Kineski RMB manje je popularan kako stari

Kada je pružatelj financijskih poruka Swift objavio svoj najnoviji RMB Tracker krajem siječnja, gotovo nitko nije primijetio.

Iz dobrog razloga. Svatko tko nije usredotočen na američku politiku ili australske požare, uzrujavao se zbog rastuće prijetnje od koronavirusa.

Iako je prekasno da spriječi bijeg patogena u širi svijet, Kina je upumpala 22 milijarde dolara na svoja tržišta i smanjila omjere rezervi banaka. Sigurno će uslijediti još monetarnih i fiskalnih poticaja.

Međutim, vrijedi se vratiti Swiftovom izvješću iz siječnja. To što je prikupilo malo vuče, nije važno: važno je ono što sadrži.

Čitajući naslov, pretpostavili biste da je kineska valuta, renminbi, bila na dobrom putu da postane međunarodna valuta. Ipak, otkako je u listopadu 2016. godine uvršten u MMF-ovu košaricu specijalnih prava vučenja, zvijezda RMB-a je, ako je išta nestala.

U prosincu 2017. Swift je računao da je to peta najveća valuta plaćanja, s globalnim tržišnim udjelom od 1.61%. Dvije godine kasnije, taj je broj blago porastao na 1.94%, no RMB je na ljestvici skliznuo na šesto mjesto iza kanadskog dolara, a australski, pa čak i hongkonški dolar zaostali su za njim.

U međunarodnim plaćanjima juan je osmi, točno tamo gdje je bio prije dvije godine, dok se njegov udio na globalnom tržištu financiranja trgovine smanjio, alarmantno, na 1.46% u prosincu, u odnosu na 2.45% dvije godine ranije, dok je američki dolar bio dobivalo na snazi, njegova hegemonija nije bila kontrolirana.

To je pravi udarac u zube najvećem azijskom gospodarstvu i najvećem svjetskom izvozniku i trgovcu.

Vruće i hladno

Ili je? Svatko tko posluje u Kini dobro zna njegovu sposobnost da bude svojeglav, a opet pragmatičan. Peking se često trudi dobiti ono što želi, a zatim razborito odmjerava svoj sljedeći korak.

Kao aparat za donošenje odluka, on može raditi hladno i toplo po pitanjima, ovisno o tome tko unutar stranačkog stroja ima moć, predsjednikovo uho ili oboje.

Zhou Xiaochuan imao je dosta prvog, ali manje drugog, pa je u posljednjim godinama guvernera središnje banke često koristio internacionalizaciju juana kao prijetnju.

Kina vjeruje da želi globalnu valutu, ali je li spremna platiti bilo koju cijenu da bi je dobila? Rekao bih ne 

 - Mike Pettis, Sveučilište u Pekingu

"To je bila taktika koju su reformatori koristili kako bi prisilili državne tvrtke da budu učinkovitije", kaže Michael Taylor, glavni azijsko-pacifički kreditni direktor u Moody'su.

Otkako je Zhou napustio ured 2018. godine, govori o RMB-u kao o rezervnoj valuti zamjetno su jenjavali.

Postoje dobri razlozi za to. Peking ima veću ribu za prženje, bilo da su to neredi na njegovoj periferiji, baloniranje dugova ili neprijateljstvo protekcionističkih vlada u SAD-u i Europi.

Hong Kong, na koji otpada 75% plaćanja denominiranih u RMB-u, veći dio prošle godine bio je pogođen neredima usmjerenima djelomično na smanjenje kineske kontrole.

Rusija

Čak su i saveznici slabi u pogledu njegovih izgleda. Moskovski državni mediji godinama su trubili RMB kao valutu koja dolazi, no na pitanje u studenom, Vladimir Putin je drsko rekao da ruske tvrtke i banke "nisu zainteresirane" za prikupljanje novca u renminbiju, ukazujući na njegovu ograničenu konvertibilnost. Neka provjera stvarnosti.

Ruski predsjednik, ne prvi put, sposoban je procjenjivač slabosti. Kina očito želi pohvale koje dolaze s valutom koja kasa za zemljom: istinski međunarodni juan omogućio bi joj da igra politiku moći s Washingtonom i pružio bi joj dragocjeno uvredljivo i obrambeno oružje prilikom rješavanja svih vrsta financijskih i ekonomskih sporova.

Međutim, je li spreman riskirati prihvaćajući nagradu? Ne, kaže Mike Pettis, profesor financija sa Sveučilišta u Pekingu na Guanghua School of Management.

"Kina vjeruje da želi globalnu valutu, ali je li spremna platiti bilo koju cijenu da bi je dobila?" on pita. "Rekao bih da ne - ne možete imati globalnu valutu bez ukidanja kontrole kapitala, a to bi je učinilo ranjivom na sve vrste vanjskih financijskih šokova i kriza."