Izdvajamo iz SAD-a
- Snažan tjedan za ekonomske podatke kao što su ISM proizvodni indeks i izvješće o plaćama iznenadili su nagore.
- Pojedinosti oba izvješća pokazuju poboljšanja na strani ponude u gospodarstvu kao pad unosa proizvođača
- cijene i snažan napredak u radnoj snazi su zasjali.
- Fed još uvijek ima pune ruke posla s kroćenjem inflacije, ali poboljšanja na strani ponude mogla bi znatno olakšati posao.
Kanadske istaknute
- BDP je premašio očekivanja, ali je i dalje iznad trenda jer kućanstva nastavljaju trošiti.
- Štednja kućanstava smanjila se u drugom tromjesečju, ali je još uvijek visoka u usporedbi s razinama prije pandemije.
- Na temelju nedavnih podataka o nacionalnim računima, kanadsko je gospodarstvo još uvijek u razdoblju prekomjerne potražnje i kanadska banka će sljedećeg tjedna morati dodatno povećati stope.
SAD – Dobre vijesti o agregatnoj ponudi
Tržišta su nastavila rasprodaju ovaj tjedan jer su podaci bolji od očekivanih umanjili nade u povećanje Fed-a za 50 baznih bodova na nadolazećoj sjednici u rujnu. Međutim, bilo je nekih ohrabrujućih signala u proizvodnom izvješću ISM-a i anketi o zapošljavanju kućanstava da se ponuda u gospodarstvu nastavlja poboljšavati i može pomoći u umjerenoj inflaciji. Fed će nastaviti svoj ciklus povećanja, ali poboljšanja na strani ponude mogla bi samo malo olakšati posao kroćenja inflacije.
Solidni podaci o slobodnim radnim mjestima u utorak iz ankete JOLTS osvojili su naslovnice. Privatna otvaranja u srpnju bila su sjeverno od 10 milijuna. Iako su nevjerojatno velika slobodna radna mjesta postala norma, ona su izvanredna u odnosu na povijest i predstavljaju razmjer problema koji Fed želi riješiti. Kako bi ukrotili inflaciju, dužnosnici se nadaju smanjiti stopu otvaranja radnih mjesta, bez značajnijeg povećanja stope nezaposlenosti. Malo je povijesnih presedana za to, ali također postoji malo modernih povijesnih presedana za ono što se dogodilo u gospodarstvu u posljednje dvije godine. Unatoč tome, s još uvijek velikim brojem otvorenih radnih mjesta, tržište rada signalizira da je potražnja za zapošljavanjem ostala snažna u srpnju unatoč rastućim kamatnim stopama.
Dobre ekonomske vijesti nastavile su se jučer kada je ISM proizvodni indeks iznenadio porastom u kolovozu, zabilježivši zdravu vrijednost od 52.8. Rast i proizvodnja bili su osjetno sporiji nego ranije u oporavku, ali to je bilo za očekivati jer gospodarstvo i dalje funkcionira na području prekomjerne potražnje. Pojedinosti u izvješću također su bile snažne. Nove su se narudžbe vratile na rast i zaposlenost je porasla tijekom mjeseca. Za Fed, postojale su dobre vijesti o opskrbnim lancima budući da je indeks isporuke dobavljača ostao nepromijenjen, a rast cijena inputa smanjio se na najnižu stopu od ljeta 2020. [Grafikon 1].
Sve je ovo bilo nadogradnja današnjeg izvješća o zapošljavanju. Konsenzusna očekivanja bila su za gotovo 300 novih poslova, ispis koji bi se registrirao kao "dobar" tijekom bilo kakvog širenja, a kamoli onaj koji ima tako mali povrat u stopi sudjelovanja. Pa, podaci su bili nešto bolji od očekivanog, s platnim listama koje su dodale 312 tisuća radnih mjesta, ali izvješće o kućanstvima imalo je neke pozitivne elemente. Kolovoz je pokazao da je konačno došlo do velikog povratka ljudi u radnu snagu, točnije 786 tisuća [Grafikon 2]. To je pomoglo podići stopu participacije za 0.3 postotna boda, na 62.4% i unijelo prijeko potrebnu ponudu na tržište rada. Kako se radna snaga širila brže od zaposlenosti, stopa nezaposlenosti porasla je na 3.7%. Uz samo nešto veću ponudu radne snage, prosječne tjedne plaće smanjile su se na 0.3% mjesečno, s 0.5% u prethodnom mjesecu.
Fed će ovo izvješće shvatiti kao dobru vijest. Tjesno tržište rada ključni je čimbenik u određivanju očekivanih plaća, a s više radnika koji dolaze sa strane, to znači samo malo manji pritisak na plaće. Uz to, tržišta rada i dalje su napeta jer je rast plaća još uvijek na 5.2% na godišnjoj razini, a inflacija je i dalje ustrajno visoka. Fed će nastaviti podizati stope kako bi se borio protiv inflacije, ali ovotjedni podaci pokazuju da neki čimbenici na strani ponude koji stoje iza trenutnog rasta cijena konačno počinju jenjavati.
Kanada – punom parom za povećanje cijena
Sve su oči bile uprte u brojke BDP-a ovaj tjedan uoči objave kamatnih stopa od strane Banke Kanade 7. rujna. Podaci o BDP-u Kanade u drugom tromjesečju iznosili su 3.3% tromjesečno na godišnjoj razini (q/q), i iako je to niže od očekivanja, još uvijek je iznad trenda i nadmašuje naše globalne kolege. Iako postoje znakovi usporavanja, ovo izvješće o BDP-u opravdava mišljenje u najnovijem Izvješću o monetarnoj politici kanadske banke da gospodarstvo vlada pretjeranom potražnjom i da će zahtijevati daljnja povećanja kamatnih stopa. Odražavajući ovo očekivanje, prinosi na obveznice porasli su s kanadskim dvogodišnjim prinosom koji je dosegao visokih 2%, najvišu razinu u 3.7 godina.
Kanadski rast u drugom tromjesečju vođen je snažnom potrošnjom kućanstava, nerezidencijalnim ulaganjima i zalihama (Grafikon 1). Kanadski potrošači povećali su potrošnju za 9.7% q/q, s potrošnjom u uslugama kao ključnim pokretačem (16.4% q/q). To je odraz snage u ponovnom otvaranju gospodarstva nakon pandemije covida i okretanja od robe prema uslugama. Također su potaknula rast nestambena ulaganja u građevine (11.1% q/q), kao i strojeve i opremu (19.3% q/q). To je bilo potaknuto širenjem kompanija iz sektora nafte i plina u zapadnim pokrajinama koje kapitaliziraju više cijene energije. S druge strane, rast stambenih objekata značajno se povukao (-27.6% q/q), odražavajući učinak ciklusa agresivnog povećanja kamata Banke Kanade. Doista, u našem najnovijem izvješću Canadian Housing Outlook navodimo da su nacionalne kanadske cijene kuća u drugom tromjesečju pale za 9% q/q i imaju prostora za daljnji pad. To će vjerojatno opteretiti stambene investicije, što će vršiti pritisak na rast BDP-a u budućnosti.
Iako je realni BDP bio niži od onoga što je većina prognostičara očekivala, rast nominalnog BDP-a porastao je na 18% q/q, sa 16% q/q u prvom tromjesečju. To je dovelo do nominalnog raspoloživog dohotka kućanstava u drugom tromjesečju (3.9%), uz rast plaća i nadnica od 7.8%. S ovim povećanjem prihoda, u kombinaciji s još uvijek povećanom potrošnjom kućanstava, stopa štednje pala je na 6.2% s 9.5% (Grafikon 2). Uz vjerojatnost da će inflacija ostati visoka i kamatne stope koje će se dodatno povećati, očekujemo da potrošači preispituju svoje obrasce potrošnje, što bi moglo uzrokovati daljnji pad stope štednje u sljedećem kvartalu.
S ovim izvješćem o BDP-u u stražnjem džepu, očekujemo da će Banka Kanade nastaviti podizati stope sljedeći tjedan, pri čemu je donja granica 50 baznih bodova, budući da tržišta već određuju cijene u porastu od 75 baznih bodova. Jasno je da gospodarstvo još uvijek radi znatno iznad viška kapaciteta i da su mu potrebne više kamatne stope kako bi se ublažili trenutni inflatorni pritisci.
Signal2frex povratna informacija
Signal2forex.com - Najbolji Forex roboti i signali
