Cijena prerano uplakane pobjede

Temeljna analiza Forex tržišta

Joj! Jučerašnja objava podataka o američkoj inflaciji nije išla prema planu. Naslovna brojka ispisala je inflaciju od 8.3% u kolovozu, više od 8.1% kako su očekivali analitičari, i srećom, malo niže od prošlomjesečnih 8.5%.

Ipak, inflacija cijena hrane u SAD-u ubrzala se na 11.4%, sa 10.9% tiskanih mjesec dana ranije zbog visokih cijena energije, rata u Ukrajini – koji je poremetio opskrbu pšenicom, suše u Brazilu koja je izvršila ozbiljan pritisak na cijene kave i izbijanje ptičje gripe u siječnju koje je povisilo cijene piletine i jaja.

Osim toga, temeljna inflacija, koja ne uzima u obzir nestabilne cijene hrane i energije, ubrzala je brže od očekivanja na 6.3%, dok je očekivanje bilo blagi porast s 5.9% na 6.1%.

Najblaže rečeno, najnoviji podaci o CPI-ju u SAD-u nisu bili tako blagi kako su se ulagači nadali, niti su bili tako optimistični kako su ulagači očekivali. Pad cijena energije od 10 posto nadoknađen je višim cijenama stanarina, medicinske skrbi i hrane. Sve stavke isključujući energiju porasle su 7.4% u posljednja tri mjeseca. To je bilo brže od brojki tiskanih prošlog proljeća.

Nepotrebno je reći da je nada da ćemo vidjeti golubiji zaokret u vezi s politikom Federalnih rezervi (Fed) očito propala. Aktivnost u fjučers cijenama fondova Fed-a ima 100% šanse za povećanje stope od najmanje 75bp na sastanku FOMC-a sljedeći tjedan, dok postoji 34% šanse za povećanje od 100bp sljedeći tjedan.

Oklade da će Fedova ciljna stopa prijeći iznad 4% do kraja ove godine porasle su na 80% s 25% prije jučerašnjih podataka o CPI-u. Referentna stopa u SAD-u se očekuje na oko 4.3% početkom 2023.

A čavrljanje o mogućem štrajku željeznica u SAD-u – koji bi poslao još jedan šok u opskrbnom lancu u cijelom gospodarstvu – novi je čimbenik koji bi mogao spriječiti pad inflacije ovog mjeseca i pridodaje lošim očekivanjima Feda.

Reakcija tržišta na koktel loših vijesti i podataka jučer je bila divlja

Američki dvogodišnji prinos je skočio za više od 2% na 5%, indeks američkog dolara skočio je 3.80%, a dionice su pale. S&P1.50 fjučersi su pali čim smo vidjeli ispis o inflaciji, a indeks je zatvorio sesiju 500% niže, nakon što je skliznuo ispod oznake od 4.30.

Dva glavna katalizatora dviju bikovskih akcija cijena od ljeta sada su oba pala.

  • Ljetni porast bio je posljedica omekšavanja očekivanja Fed-a zbog recesijskog brbljanja. Jerome Powell ubio je tu nadu u svom govoru u Jackson Holeu, rekavši da će se Fed pooštriti u borbi protiv inflacije unatoč štetama za gospodarstvo. To je bio prvi pogodak.
  • Tada su tržišta ponovno ustala na noge u nadi da je inflacija možda dovoljno usporila da dopusti Fedu da ublaži svoj ton kasnije ove godine. A jučerašnji podaci o inflaciji srušili su i tu nadu.

Ukratko, i recesija i mekši katalizatori inflacije sada su nestali. Ono što to znači za tržište je: S&P500 bi mogao nastaviti svoj put prema jugu, a mogli bismo vidjeti pad indeksa na 3800 marku u nadolazećim tjednima.

Ulje dolje, pa gore

Snažni podaci o inflaciji, koji su potaknuli Fedove jastrebove, također su utjecali na izglede za globalni rast pa je barel američke sirove nafte najprije pao na 81 dolar. Ali nafta je uspjela nadoknaditi gubitke nakon vijesti da će SAD ponovno napuniti strateške rezerve nafte po cijenama ispod 80 dolara po barelu. Potonji je dao poticaj bikovima i gurnuo cijenu barela na 88 dolara. Jutros smo oko 87 USD, međutim, gornja strana je ograničena psihološkim otporom od 90 USD.

Svaka vijest je loša vijest za zlato

Zlato je palo malo ispod razine od 1700 dolara nakon podataka o inflaciji u SAD-u i jutros pokušava pronaći tlo oko ove razine.

Izgledi za zlato su slabi i za jastrebova i za golubinja očekivanja Feda. Jastrebova očekivanja FED-a potiču dolar i prinose u SAD-u i opterećuju apetit za zlatom. Golubasta očekivanja Feda, s druge strane, potiču sklonost riziku i usmjeravaju kapital prema rizičnijoj imovini s boljim prinosom – poput dionica, ostavljajući zlato iza sebe. Dakle, rizici u zlatu ostaju nagnuti prema dolje, a na kartama je daljnji pad prema 1650 USD.

Danas: više podataka o inflaciji

Ujedinjeno Kraljevstvo je jutros objavilo svoju najnoviju brojku inflacije. Inflacija u Britaniji u kolovozu je iznosila 9.9%, ispod granice od 10%, a ispod očekivanja analitičara od 10.2%. Kako dobro!

Mekša brojka od očekivane nije, međutim, pomogla funti. Cable, koji je bio vrlo dobar iznad 1.17 prije nego što su američki podaci o inflaciji jučer srušili par, skliznuo je ispod 1.15 nakon objave CPI.

S druge strane kanala, snažan dolar smanjio je bikove EURUSD i gurnuo par ispod pariteta, još jednom. Vijesti da Ukrajina potiskuje ruske trupe pozitivne su za euro, ali male su šanse da će optimistične ratne vijesti prevladati, kad je dolar toliko jak nakon tako razočaravajućih podataka o američkoj inflaciji.

Kasnije danas, SAD će objaviti najnoviji indeks cijena proizvođača. Očekuje se da će PPI u kolovozu pasti s 9.8% na 8.8%. Dovoljno mekana figura mogla bi poprskati vodom vatru, ali teško da će promijeniti loše raspoloženje. Dolar će vjerojatno ostati jak, dionice, zlato i kriptovalute će vjerojatno ostati pod pritiskom sve dok investitori ne pronađu još jedan tračak nade, negdje u mraku.

Signal2frex povratna informacija