Američki dolar je pod izvjesnim pritiskom u utorak ujutro, što se može pripisati lokalnom sticanju profita dolara nakon značajnih dobitaka prethodnih dana. Europske dionice i fjučersi američkih indeksa također dobivaju olakšanje, povlačeći se s najnižih razina.
Međutim, sve dok ne vidimo promjenu u osnovama, odskoci poput današnjeg vjerojatno neće biti ništa više od lokalnog povratka uspostavljenih trendova – bikovskog za dolar i padajućeg za dionice.
Na tržištima sada nema sumnje da je glavni pokretač tržišta kontinuirano pooštravanje trenutnih i, što je najvažnije, očekivanih uvjeta. Za dolarom se posljednjih mjeseci sve više traži, jer komentari Feda metodično podižu očekivanu gornju granicu kamatne stope i na dulje vrijeme.
Nemaju sve glavne središnje banke sposobnost ili hrabrosti održati isti tempo, što glavne konkurente dolara izbacuje iz igre. Ali ti isti uvjeti zahtijevaju od regulatora da djeluju agresivnije.
Japan je prošlog tjedna započeo svoje intervencije kako bi obranio tečaj jena. Švicarska narodna banka više je puta upozorila da je spremna intervenirati. Promatrači su također zahtijevali akciju od Banke Engleske. Ali potonji se tek treba pomaknuti, trebat će mu tjedan dana da procijeni situaciju.
Prema riječima dužnosnika ECB-a, sve je izraženije nezadovoljstvo stalnim slabljenjem eura.
Budući da nagli porast kamatnih stopa u gospodarstvima s prekomjernom zaduženošću može biti šok, središnja banka može intervenirati kako bi zaustavila jednostrano slabljenje nacionalnih valuta.
Trenutno se čini malo vjerojatnim da bi glavne središnje banke bile spremne vršiti pritisak na dolar na koordiniran način kao što su učinile 1985. s tajno pripremljenim takozvanim Plaza sporazumom. Teško se uklapa u prioritete SAD-a za smanjenje inflacije i slabije cijene roba.
Istodobno, rastu rizici da glavne središnje banke, jedna po jedna i djelujući na situaciju, mogu upotrijebiti ovaj gotovo zaboravljeni instrument za zaustavljanje jednostranih špekulacija protiv svojih valuta.
Po našem mišljenju, od prošlog tjedna iu doglednoj budućnosti, Japan je već uključio intervencije u svoju aktivnu politiku, potencijalno ograničavajući USDJPY da poraste iznad 145. Malo je vjerojatno da će to biti lak put za japansko Ministarstvo financija, ali ima snagu da uzvratim.
Među ostalim glavnim valutama, GBP trenutno ima najveće rizike valutne intervencije, a EUR i CHF nešto manje. U Kanadi i Kini monetarne vlasti nisu zabrinute zbog tečaja jer tamo inflacija usporava. Stoga je malo vjerojatno da ćemo vidjeti intervencije u CAD i CNY. Iako je australski dolar izgubio 6% od početka mjeseca, sada je 18% iznad 'dna' za 2020., tako da po našem mišljenju monetarne vlasti za sada mogu koristiti tradicionalna povećanja stopa i kvantitativno stezanje.
Signal2frex povratna informacija