A koronavírus-válság nyomást gyakorol a lengyel bankokra

A lengyel bankok példátlan sokkhatásra készülnek, mivel a Covid-19 válság közel 30 éve az első recesszió felé taszítja az országot.

A Raiffeisen Bank International (RBI) elemzői azt jósolják, hogy a 4.1-ben 2019%-kal bővülő gazdaság idén 2%-kal zsugorodik, miután Lengyelország március 11-én bezárt.

A Covid-19 hatásainak mérséklésére a lengyel kormány március 18-án állítólag 212 milliárd zloty (49.9 milliárd dollár) értékű ösztönző csomagot jelentett be.

A gyakorlatban ez magában foglalja a lengyel vállalkozások korlátozott támogatását is.

A jegybank által korábban bejelentett likviditási intézkedések, köztük Lengyelország első mennyiségi lazítási programja, valamint a célzott hosszabb távú refinanszírozási művelet (TLTRO) helyi változata a főoldal egyharmadát tették ki.

A fennmaradó összeg nagy részét a BGK fejlesztési bank vállalati hitelgaranciái és egy új állami befektetési alap tették ki, így mindössze 29 milliárd zloty maradt a cégeknek és a munkavállalóknak.

A Varsóban elégtelennek bírált csomag félelmeket váltott ki, hogy a bankszektort kell a válság elviselésére fordítani – különösen azért, mert a jegybank a rendszerszintű tőkekockázati puffer eltávolítására vonatkozó döntésének hátterében állt.

Kockázat növekedés

Elemzők szerint a lépés, amely három százalékponttal csökkenti a bankok első osztályú követelményét, 1-30 milliárd zsinór közötti tőkét szabadít fel. A lengyel hatóságok már egyértelművé tették, hogy ezt a Covid-33-hez kapcsolódó veszteségek fedezésére kell felhasználni.

„Az a kockázat, hogy a bankok viselik majd a lengyel gazdaság támogatásának terhének egy részét az adósságelengedés és a tőkekövetelmény csökkentésének átütemezése révén” – mondja Andrzej Powierza, a Citi Handlowy Brokerage House részvényelemzője.

Maciej Marcinowski, a Trigon lengyel befektetési bank kutatási vezetője-helyettese egyetért.

„A kormány intézkedései jelenlegi formájukban nem tűnnek elegendőnek ahhoz, hogy megakadályozzák sok csődöt és a munkanélküliség növekedését Lengyelországban” – mondja. "Hacsak nem tesznek további intézkedéseket, középtávon valószínű, hogy a kockázati költségek emelkedni fognak a lengyel bankszektorban."

A lengyel bankok a maguk részéről már felajánlották, hogy három-hat hónapra befagyasztják a hiteltörlesztést minden ügyfél számára, valamint a vállalkozásoknak nyújtott hiteleket legfeljebb hat hónapig változatlan feltételekkel.

A Lengyel Bankszövetség (ZBP) szerint tagjai készek a Covid-19 által érintett vállalkozók rövid lejáratú hitelhez jutásának megkönnyítésére is: „A bankok várják az állami hatóságok és kormányzati szervek által kezdeményezett munkák befejezését, amely lehetővé teszi lehetséges ilyen segítséget nyújtani."

A jövedelmezőségre nehezedő közelmúltban nehezedő nyomás ellenére – az egész szektorra kiterjedő tőkemegtérülés az elmúlt öt évben folyamatosan csökkent, 8.2-ben mindössze 2019%-ra csökkent –, Lengyelország nagyobb bankjai pénzügyileg stabilak és jó helyzetben vannak a Covid-19 elleni küzdelemben.

Valójában aggodalomra ad okot, hogy egyeseket túl sokat kérhetnek. Mind a piacvezető PKO BP, mind a harmadik szereplő Bank Pekao állami irányítás alatt áll, ez a tényező a befektetők számára piros zászlót vet fel, tekintettel a lengyel kormányzó Jog és Igazságosság Párt (PiS) intervenciós tendenciáira.

„A kérdés az lesz, hogy mennyiben hoznak csak kereskedelmileg vezérelt döntéseket, vagy a gazdaság támogatását kell-e prioritásként kezelniük” – mondja Powierza.

Politikai kockázatok

Március 12-én ismét felhívták a figyelmet a lengyelországi politikai beavatkozás kockázataira, amikor a Covid-19 válság fellendülésével figyelmeztetés nélkül leváltották a PZU állami irányítású biztosítóóriás elnökét.

A PZU a Bank Pekao és a kisebb rivális Alior Bank irányító részvényeinek tulajdonosa.

„Nem volt jó pillanat a PZU ilyen bejelentésére” – mondja egy helyi bankár. „A minden indoklás nélküli elnökváltás, a piacon nem ismert személy kinevezése felkelti a befektetők figyelmét az államilag ellenőrzött intézmények politikai kockázatára.”

A kockázat az, hogy a bankok viselik majd a lengyel gazdaság támogatásának terhének egy részét adósságelengedéssel és átütemezéssel a tőkekövetelmények csökkentéséért cserébe. 

 - Andrzej Powierza, Citi Handlowy Brókerház

Valamennyi lengyelországi bank marginális leszorítással néz szembe, miután a jegybank március 50-én 1 bázisponttal rekordalacsony, 17%-os szintre csökkentette irányadó kamatlábát. A következő hónapokban további csökkentések várhatók.

„A legutóbbi kamatcsökkentés előtt számos lekötött betétnél és megtakarítási számlánál az általános kamatláb 50 vagy 40 bp volt” – mondja Powierza. „Ez azt jelenti, hogy a marzsokra nehezedő nyomás nagyobb lesz, mint a korábbi kamatcsökkentések esetében. Becslésem szerint a nettó profitra gyakorolt ​​hatás valamivel 10% felett lesz.”

Peres kockázatok

Eközben a devizapiacok elmúlt hetekben tapasztalható volatilitása megnövelte a lengyel bankok pereskedési kockázatát a svájci frank örökölt jelzáloghitelekkel kapcsolatban. A szektor már eddig is elérte a 40 milliárd zlotyos veszteséget, és elemzők szerint a végösszeg valószínűleg emelkedni fog, miután a zloty további 10%-ot veszített értékéből a frankkal szemben.

„A zloty leértékelődése valószínűleg több deviza jelzáloghitel-tulajdonost ösztönöz majd arra, hogy bírósághoz forduljanak, és az elvesztett ügyek vesztesége nagyobb lesz, mivel ez a jelenlegi árfolyam és a jelzáloghitel-felvétel közötti különbség függvénye. ” – mondja Powierza.

A feltörekvő Európa más országaiban a bankok az ágazati illetékek csökkentését sürgetik a gazdaságnak a Covid-19 válság idején nyújtott támogatásáért cserébe. A helyiek azonban kevés reményt fűznek ahhoz, hogy a lengyel kormányt sikerüljön rávenni a 2016-ban bevezetett bankadó csökkentésére.

Az IMF előrejelzései még a Covid-19 válság kezdete előtt azt mutatták, hogy Lengyelország költségvetési hiánya idén a GDP 2.5 százalékára emelkedik a PiS pazar szociális juttatásai miatt – beleértve a gyermek után járó pótlék emelését és egy további hónap állami nyugdíjat mindenkinek. állampolgárok – az októberi parlamenti választások előtt.

„Nem számítok a bankadó csökkentésére, mert a költségvetésre nyomás nehezedik a kormány által az elmúlt években bevezetett összes fiskális ösztönzés miatt” – mondja Marcinowski.

Egyes bankárok ehelyett a lengyel bankgarancia-alapba való befizetések csökkentését kérték. Elemzők szerint ez ismét nem valószínű, tekintve, hogy jövőre automatikusan esnek a kifizetések, ha a bankszektor helyzete romlik.