A Fed gazdasági előrejelzései a térképen vannak, ami arra utal, hogy mennyire bizonytalanok ezek az idők

A Federal Reserve gazdasági kilátásai nem annyira pesszimisták, mint bizonytalanok, a várakozások széles skálán mozognak, a talpraesett fellendüléstől az éles visszapattanásig.

Ha ez az utóbbi időben nagyon hasonlít a piacra, akkor valószínűleg nem véletlen.

A hét elején tartott kétnapos ülését követően a Fed kiadta a GDP-re, a munkanélküliségre, az inflációra és a kamatlábakra vonatkozó gazdasági előrejelzések összefoglalóját. A becslések nagyrészt a jelenlegi soha nem látott visszaesést tükrözték, amelyet az eltérő növekedési szintre vonatkozó várakozások követtek. 

Különösen az előállított árukat és szolgáltatásokat mérő GDP-re vonatkoztatva, amely a gazdasági növekedés legszélesebb mércéje. A becslésekkel ellátott három év mindegyikének medián adatai a politikai döntéshozó Szövetségi Nyílt Piaci Bizottság 17 tagjának nézeteltéréseit elfedték.

2020-ra a medián elvárás a GDP 6.5% -os csökkenése volt. De ez csak az előrejelzések középpontja volt, amelyek egészen -10% -4.2% -ig terjedtek. 

A különbség még hangsúlyosabbá válik 2021-ben, ahol a medián 5% -os nyereség, de a tartomány -1% -ról - lényegében a 2020 februárjában kezdődött recesszió folytatásáról - 7% -os nyereségre jut, ami a 1984 óta a leggyorsabb egyéves növekedési ütem.

A munkanélküliség és az infláció kilátásai mind jelentős véleménykülönbségeket mutattak.

Ilyen széleskörű eloszlás a jövő előtt most a pénzügyi piacokon és különösen a részvényeken látszik megírva, amelyek csütörtökön március vége óta a legrosszabb egynapos zuhanást szenvedték el, és most hirtelen ingatagnak tűnnek a lenyűgöző, fél hónapos futás után. A fellendülés számos olyan állkapocs-csökkenő gazdasági számmal történt, amely megmutatta, hogy a járvány mekkora kárt okozott.

"Elég őszinték és egyértelműek voltak a magas szintű bizonytalanság miatt, amelyet a gazdaság fejlődése körül látnak, ami szép" - mondta Kathy Jones, Charles Schwab fix jövedelemért felelős vezetője a Fed döntéshozóiról.

"Mindannyian tudjuk, hogy a második negyed a vályú, és a dolgok jobbak lesznek, és a piac ezt megpróbálja lebecsülni" - tette hozzá. - De azt hiszem, a piacok eléggé elszálltak.

Jerome Powell, a Fed elnöke hangsúlyozta, hogy még a központi bank és a kongresszus által biztosított teljes mentési finanszírozás ellenére is a gyógyulás ereje nagyban függ a koronavírus útjától. 

Powell még a heti ülés végén megjegyezte, hogy a SEP-leolvasásokat óvatosan kell értékelni. Mivel annyi minden ismeretlen volt, a Fed márciusi fő politikai ülésén nem volt hajlandó megadni a negyedéves összefoglalót, de úgy döntött, hogy ezt a héten még a jövővel kapcsolatos bőséges kérdésekkel is megadja.

"Tekintettel a kilátásokkal kapcsolatos szokatlanul magas bizonytalanságra, sok résztvevő megjegyezte, hogy számos ésszerűen valószínű utat látnak a gazdaság számára, és ez nem lehetséges magabiztosan azonosítani az egyetlen utat a legvalószínűbbnek" - mondta Powell szerdán, megjegyezve, hogy hogy a SEP „az elfogadható eredmények teljes skálája volt és nem egy konkrét előrejelzés”.

Abban az időben, amikor fokozódik a Covid-19 fertőzések második fordulójától való félelem, a Fed vázlatos kilátásai elősegítették a gonosz csütörtöki piaci csúszást, amelyet csak részben ellensúlyozott egy pénteki gyűlés, amely a nap előrehaladtával tovább gyengült. Donald Trump elnök mérlegelt csütörtökön, mondván, hogy a Fed „oly gyakran téved”, annak ellenére, hogy 2021-re vonatkozó előrejelzése a leggyorsabb növekedési ütemnek felel meg Ronald Reagan elnöke óta.

A Fed nem ajánlott fel további politikai eszközöket, amelyek segítenek a gazdaság vezetésében abban, amely homályos útnak ígérkezik, csak garantálják, hogy a rövid távú referencia-kamatlábak nulla közelében rögzülnek legalább 2022-ig.

A SEP "az elkövetkező 2 évben az amerikai gazdaság szempontjából rendkívül széles körű potenciális eredményeket mutatott" - írta Nick Colas, a DataTrek Research társalapítója. "Ennek ellenére a Fed nem közölt semmi újat [szerdán], eltekintve bizonyos biztosítéktól, hogy nem alkalmaz negatív kamatlábakat."

A piacok egyelőre már nem áraznak abban az esélyben, hogy a Fed valójában bármikor negatív kamatlábra kerüljön, annak ellenére, hogy kitartóan feltételezik, hogy Európa és Japán példáját követheti, ha a helyzet tovább romlik.

De a tisztviselők közötti gazdasági elvárások rovására emlékeztet arra, hogy a jövőben milyen változás alakulhat ki, még akkor is, ha a befektetők továbbra is a legjobb esetekben árulnak.

"Végül a részvénypiacok kifejezetten a jövőbeni vállalati nyereségre és az USA gazdaságának általánosabb helyzetére tették a tétet" - mondta Colas. "Még a gátlástalanul bizonytalan kilátásokkal rendelkező Federal Reserve sem fog annyira megváltozni."