RBNZ előnézet - további tippek várakozása a negatív arányról

Az augusztusi nagy lépés után az RBNZ valószínűleg változatlanul hagyja az OCR-t 0.25% -on, a nagyméretű eszközbeszerzés (LSAP) felső határa pedig változatlanul 100B NZD-nél. Várhatóan azonban több tájékoztatást nyújt a megvalósítandó alternatív politikai eszközökről. Bár arra számítunk, hogy az előrejelzési útmutatás változatlan marad, minden változás valószínűleg a negatív kamatlábhoz közelebb kerülne. Ez nyomást gyakorolhat az új-zélandi dollárra.

A legutóbbi ülés óta tapasztalt gazdasági fejlemények nagyrészt összhangban voltak az RBNZ augusztusi előrejelzéseivel. Összességében a visszafogott infláció háttere változatlan maradt, ami további enyhítési intézkedésekre utal. A GDP q / q -12.2% -kal csökkent 2 második negyedévében. Ez valamivel jobban bejött, mint az RBNZ várakozása - 20%. A lakásárak meglepően rugalmasak voltak az elmúlt hónapban. Arra számítunk, hogy a központi bank az ülésen felül fogja vizsgálni az előrejelzéseiket. Augusztus 14.3-én, ugyanazon a napon, mint az augusztusi RBNZ találkozó, Aucklandot a 3. riasztási szintre emelték. Míg a szintet 12-re csökkentették, és a hét későbbi részében tovább csökkentik 2.5-re. A BNZ gyártói PMI -2 ponttal 8.3-re zuhant augusztusban. Ez a legalacsonyabb értéket mutatja május óta. Míg az új megrendelések (50.7) és a termelés (54.0) fő mutatói továbbra is pozitívak maradtak, a foglalkoztatás (51.1) továbbra is csökkenő hatodik egymást követő hónapban. Amint azt a kísérő jelentés javasolja, „Új-Zéland legnagyobb népességének és gazdasági régiójának a 49.0. szintű lezárása azt jelentette, hogy az ágazat újabb ütést fog tapasztalni. Míg az ország más részein elért eredmények vezettek ahhoz, hogy az országos eredmény a víz felett tartsa a fejét, a legfrissebb eredmények azt mutatják, hogy a gyógyulás milyen törékeny és rövid lehet ”. A korlátozó intézkedések gazdasági hatásai tükröződni fognak, amikor több makrogazdasági mutató jelenik meg a harmadik negyedévre vonatkozóan.

Nem várunk változást a monetáris politikában az augusztusi nagy lépés után. Figyelnénk azonban arra, hogy a nyilatkozatban és az előremutató útmutatásokban bármilyen galambdőlés forduljon. A múlt hónapban az RBNZ meglepő módon kibővítette az LSAP program (QE) méretét + 40 NZD-vel 100 NZD-re (felső határ). A vásárlás időkeretét 2022 júniusára (2021 júniusától) meghosszabbították. A jegybank emellett a vétel előterhelését is szándékozta a piaci kamatok visszaszorítása érdekében. Míg az OCR változatlanul 0.25% -on maradt, a jegybank megerősítette a negatív kamatlábak bevezetésének szándékát. Arra számítunk, hogy mindezek érintetlenek maradnak ebben a hónapban. Eközben a jegybank megismétli azokat az előrehozott útmutatásokat, amelyek szerint az OCR-t „0.25% -on tartják a március 16-án kiadott útmutatásnak megfelelően”. A koronavírus-járvány fényében a márciusi sürgősségi ülésen az RBNZ 0.25% -ra csökkentette az irányadó arányt, és egyhangúlag megállapodott abban, hogy az OCR-t ezen a szinten tartják legalább 12 hónapig. Még mindig lehetséges, hogy a központi bank lágyíthatja az iránymutatásokat, jelezve, hogy 2021 márciusa előtt alacsonyabb kamatlábakat mutatnak be.

Augusztusban az RBNZ további ösztönző eszközöket vázolt fel, beleértve a negatív OCR-t, a lakossági bankok közvetlen finanszírozását az OCR közelében az Funding for Lending programon keresztül, valamint a külföldi eszközök vásárlását. Reméljük, hogy ezekről további vitákat látunk szeptemberben. A múlt heti beszédében Adrian Orr kormányzó megjegyezte, hogy a jegybank „hatékonyan csökkentette az általános kamatlábakat, és biztosította a pénzügyi rendszer bőséges likviditását”. Megerősítette azt az álláspontját, hogy az RBNZ aktívan további monetáris politikai eszközöket készít elő, amelyek szükség esetén használhatók.

Árfolyam szerint az NZDUSD március közepe óta 19% -kal, az augusztusi ülés óta pedig több mint 2% -kal emelkedett. A kereskedelemmel súlyozott index mintegy + 11%, illetve 1.7% -ot erősödött. A tagok az előző ülésen arra figyelmeztettek, hogy „az új-zélandi dollár árfolyamának emelkedése mérsékelte a helyi exportőrök jövedelmét”. Orr kormányzó azonban az elmúlt hetek beszédein nem sokat kommentálta az új-zélandi dollár erősségét. Meglátjuk, van-e további figyelmeztetés a közelgő ülésen.