BOE Preview - Válasz a növekvő hozamokra fókuszban

Arra számítunk, hogy a BOE 9–0-ra szavaz, így a bank kamatlába 0.1% -on változatlan marad. Eközben a QE program 875 milliárd font értékű államkötvénynél és 20 milliárd font vállalati adósságnál is marad. Az első negyedévi zsugorodás ellenére a döntéshozóknak rámutatniuk kell a pandémiát követő helyreállításra, amelyet a vakcinázás zökkenőmentes haladása és az expanziós kormány költségvetése vezérel. A piac arra összpontosít, hogy a döntéshozók reagáljanak a kötvényhozamok közelmúltbeli emelkedésére.

A gazdasági fejleményeket tekintve a GDP januárban y / y -2.9% -kal csökkent, szemben a -4.9% -os konszenzussal és a decemberi + 1.2% -os növekedéssel. A BOE arra számít, hogy az első negyedévben a gazdaság -1% -kal csökken. A munkaerőpiacon a bérszámfejtés száma -21K-val csökkent a novemberig tartó három hónapban, miután egy hónappal ezelőtt -4K-t csökkent. Ezzel elmaradt a -114K csökkenés konszenzusa is. A munkanélküliségi ráta +88 százalékponttal 30% -ra emelkedett az időszakban. A fő CPI + 0.1% -ra javult januárban, szemben az egy hónappal ezelőtti + 5.1% -kal. Az alapvető CPI + 0.7% -on stabil maradt.

Míg a jelenlegi infláció továbbra is enyhe maradt, az utóbbi időben az inflációs várakozások megugrottak. Az Egyesült Királyság 10 éves megtérülési rátája 3.48% -ra emelkedett, ami a legmagasabb érték 2008 óta. A globális reflexiós téma eredményeként a jelenség összhangban van más fejlett gazdaságokkal. Az emelkedő inflációs várakozások magasabb hozamokhoz vezettek. Az Egyesült Királyság 10 hozamú aranyozott hozama kedden elérte a + 0.79% -ot, ami több mint kétszeresére növeli a február 0.37-én (az előző BOE-ülésen) rögzített + 4% -ot. A döntéshozók valószínűleg reagálnak a fejleményekre. A piac szorosan figyeli, hogy reagálnak-e úgy, mint a Fed (jobb gazdasági bizalomnak tartják) vagy az EKB-nak (az eszközvásárlások felpörgetése).

A monetáris politika szempontjából a BOE változatlanul hagyná a jelenlegi intézkedéseket. A jegybank 2020 novemberében jelentette be, hogy a további QE-vásárlások 2021 végére befejeződnek. Mivel a mérleg március második hetében elérte a 800B fontot, a BOE-nek a következő hónapokban esetleg lassítania kell a vásárlások ütemét a cél megtartása érdekében.