A magasabb hozamok harapni kezdenek, de a részvények visszavágnak, a dollár széle emelkedik

• A kötvényhozamok új csúcsra emelkednek, mivel az infláció és a szigorúbb politikák attól tartanak, hogy megragadják a piacokat
• A részvények ennek ellenére felpörögnek világszerte, de a Wall Street ingatag talajon áll
• A dollár ismét megnyílik, az olajárakat pedig az amerikai-iráni tárgyalások körüli optimizmus nyomta

A hozamok megugrása ellenére javul a hangulat

A hosszú lejáratú hitelfelvételi költségek továbbra is észak felé fordultak kedden, szinte minden területen megemelkedtek a növekvő várakozások miatt, hogy egyetlen ország sem kerülheti el a világot az elmúlt évtizedek legnagyobb inflációs sokkjától. Miközben a jegybankok sorra feladják az átmeneti inflációs narratívát, a piacok a könnyű pénz korszakának lezárulásával és a pénzügyi válság előtti óta a legmeredekebb kamatemeléssel küzdenek.

Bár az inflációs sztori már egy ideje tart, ezúttal az állampapír-hozamok év eleje óta tartó irgalmatlan emelkedése borzolta a piacokat. Az Egyesült Államokban az irányadó 10 éves államkincstári hozam rövid időre 1.96%-ra emelkedett a mai napon, és csak idő kérdése, mikor éri el a 2.0%-ot – ezt a szintet a Wall Street-i bikák fő tesztjének tekintik.

Európában a német 10 éves bund hozam elérte a 0.25%-ot, miközben az olasz hozamok kacérkodnak a veszélyzónával, mivel a német bundokkal való terjedésük ismét szélesedik. Az ausztrál és új-zélandi hozamok éppen kétéves csúcsra ugrottak, Japán 10 éves hozama pedig közeledik a Bank of Japan hozamgörbe-céljának felső 0.25%-os küszöbéhez.

Mindazonáltal, bár rengeteg aggodalomra ad okot, még nincs nagy pánik a befektetők körében. Mivel a fogyasztás egyelőre kitart, a bérek emelkednek, a vállalati bevételek továbbra is egészségesek, és a legtöbb helyen feloldják a gazdaságilag büntető Covid-korlátozásokat, túl korai lehet a végzet és a szomorúság, amikor a nagy jegybankok elkezdik kamatemelni.

A részvények egyelőre élénkek

Az európai tőzsdék stabilan indultak kedden, emelkedésüket a második napra kiterjesztették, a londoni FTSE 100-as mutató vezetésével, amely 2020 januárja óta a legmagasabb értéket érte el. Az erős bevételek és a magasabb nyersanyagárak feldobják a részvényeket Európában és Ázsiában.

Még a kínai CSI 300-nak is sikerült élesen mérsékelnie veszteségeit, miután korábban olyan hírek hallatszottak, amelyek szerint Washington 33 új kínai entitást vett fel „ellenőrizetlen” listájára, amelyek szigorúbb exportellenőrzést követelnek meg az ezekkel a cégekkel kereskedni kívánó amerikai cégek számára.

A Wall Street hangulata azonban tompa maradt, és a technológiai részvények ismét nyomás alá kerültek. A hozamok legutóbbi megugrása valóban elkezdte korlátozni a nyereséget, miközben súlyosbította az eladásokat, különösen a technológiai szektorban. Hétfőn azonban volt néhány fényes folt, például a légitársaságok és a pénzügyek, és a Dow Jones megdöntötte az S&P 500 és a Nasdaq negatív trendjét, és így zárta az árfolyamot.

Az amerikai határidős jegyzések ma magasabbak voltak, de hiányzott az egyértelmű irány, ami valószínűleg csak a csütörtöki legfrissebb fogyasztói árindexből származik.

A dollár visszanyeri némi pozitív vontatást, az euró csúszik

Eközben az amerikai dollár erősödött kedden, amit a magasabb kincstári hozamok, valamint az euró és a jen visszahúzódása segített. A dollárindex legutóbb 0.25%-kal emelkedett.

Az 1.14 dolláros fogantyú visszaszerzése után az euró nehezen tudja megtartani azt, mivel Christine Lagarde, az EKB elnöke megpróbálta lekicsinyelni az agresszív monetáris szigorítás lehetőségét. Hétfőn az Európai Parlamentben Lagarde kijelentette, hogy a jelenlegi árnyomás valószínűleg alábbhagy, mielőtt megrögzülne.

Az iráni nukleáris tárgyalások előrehaladását az olaj éri el

A nyersanyagokban az olaj ára második napja csökkent, a WTI határidős jegyzése hordónként 90 dollár alá süllyedt az európai kereskedés során. A Brent kőolaj ára is csökkent, mintegy 2%-ot zuhanva.

Noha nincs közvetlen veszély az olaj bullish szerkezetére, az iráni nukleáris saga váratlan fejleményei kissé meglepték a piacokat. Az Egyesült Államok visszaállította a szankciók alóli felmentést Iránnal szemben, amely lehetővé tenné az együttműködést más országokkal a polgári nukleáris projektekben a két fél közvetett tárgyalásait követően. A közvetlen tárgyalások ma folytatódnak, és a további haladás még jelentősebb húzóerőt jelenthet az árucikk számára.

Az arany ára is csökkent, bár csak csekély mértékben, mivel az elmúlt napokban az ukrán határon tapasztalható feszültség enyhítésére irányuló megnövekedett diplomáciai erőfeszítések újra előtérbe helyezték a geopolitikai kockázatokat, ami egyes befektetőket idegessé tett, növelve a sárga fém biztonságos menedékének vonzerejét.