Koreksi pasar saham tercepat yang mungkin tidak selalu berarti rebound yang sama cepatnya

Saham AS mungkin memerlukan beberapa waktu untuk pulih dari kejatuhan kejam mereka dalam dua minggu terakhir, jika sejarah adalah panduan apa pun.

S&P 500 turun 10 persen ke wilayah koreksi hanya dalam sembilan hari perdagangan, rekor tercepat (di luar kejatuhan pasar), menurut Ryan Detrick, ahli strategi pasar senior di LPL Financial. Indeks saham mencapai rekor tertinggi pada hari Jumat, 26 Januari, tetapi ditutup 10.16 persen di bawah tertinggi pada Kamis, 8 Februari.

Analisis dari Kensho, alat analisis kuantitatif yang digunakan oleh hedge fund, melihat tujuh kejadian penurunan tajam serupa di S&P 500 yang dimulai pada tahun 1987. Studi tersebut menemukan bahwa setelah penurunan tersebut, saham cenderung turun lebih jauh, dengan penurunan rata-rata 2.29 persen satu minggu kemudian dan penurunan 1.68 persen dua minggu kemudian.

Sumber: UBS

Sebagian besar kerugian S&P terjadi pada Jumat, 2 Februari, dan Senin berikutnya, ketika indeks saham turun 4.1 persen di hari terburuknya dalam lebih dari enam tahun. Itu menandai penurunan kedua berturut-turut S&P lebih dari empat standar deviasi - ukuran statistik dari jarak rata-rata - sebuah fenomena yang hanya terjadi dua kali sejak 1980. Yang pertama terjadi pada Oktober 1987, tak lama setelah Black Monday, dan yang kedua terjadi pada Agustus 2015, karena saham jatuh menyusul devaluasi yuan yang mengejutkan.

Seminggu setelah empat hari setelah penurunan seperti itu, Jumat lalu dalam kasus ini, S&P telah turun rata-rata 0.98 persen, menurut Kensho.

Aksi jual yang volatile dua minggu terakhir ini memecahkan lebih dari satu tahun ketenangan historis di pasar. Saham turun karena investor khawatir kenaikan suku bunga.

"Saya pikir secara keseluruhan kita akan melihat sedikit lebih terguncang di pasar karena [hasil] 10 tahun diperdagangkan menjadi tiga" persen, kata Jon Najarian dari CNBC, salah satu pendiri Investitute.com.

“Khususnya dalam pikiran saya, ini seperti kami beralih dari slalom raksasa ke skating cepat dan Anda tidak punya banyak waktu untuk menyesuaikan diri,” katanya, mencatat kecepatan perdagangan yang digerakkan mesin minggu lalu menyulitkan pedagang manusia untuk reaksi.

Hasil Treasury AS 10-tahun mencapai tertinggi empat tahun pekan lalu dan naik lebih lanjut Senin ke 2.902 persen, tertinggi sejak Januari. 15, 2014.

Najarian juga mencatat bahwa minggu lalu, pedagang hampir menggandakan taruhan mereka pada "put", atau opsi untuk menjual saham pada harga yang ditentukan, versus peningkatan moderat dalam "panggilan", atau opsi untuk membeli. "Itu benar-benar diperpanjang dan biasanya rasio put-call tidak terlalu berkelanjutan," katanya.

Dalam penurunan dalam dua minggu terakhir, S&P 500 secara singkat menembus level dukungan teknis utama, terutama rata-rata pergerakan 200 hari. Indeks acuan mencoba untuk memulihkan rata-rata pergerakan 100 hari pada perdagangan Senin.

"Meskipun kami yakin sebagian besar kerusakan harga telah berakhir untuk koreksi ini, kami tidak berpikir kami akan kembali ke tingkat volatilitas rendah yang sama di masa lalu," kata kepala strategi ekuitas AS Morgan Stanley Michael Wilson dalam laporan Senin. . “Kami tidak mengharapkan pengembalian cepat ke tertinggi sebelumnya meskipun kami berpikir tertinggi yang lebih tinggi untuk S&P 500 kemungkinan akan mendahului kami sebelum siklus puncak akhir tahun ini.”

Target S&P 500 akhir tahun Wilson adalah 2,750, sekitar 5 persen di atas penutupan Jumat tetapi di bawah rekor intraday 26 Januari di 2,872.87. S&P 500 tetap berada di pasar bullish terpanjang kedua dalam sejarah.

Pengungkapan: Induk CNBC, NBCUniversal, adalah investor minoritas di Kensho.