Dewan Komisaris Menghapus Referensi "Hati-hati", Tapi Pengalaman Naik Tingkat 2H17 Menyarankan Anggota Dapat Membuat Keputusan yang Terlalu Agresif

Berita bank sentral

Dolar Kanada mencatat reli satu hari terbesar dalam dua bulan setelah pernyataan BOC yang lebih hawkish dari yang diharapkan. Pembuat kebijakan berbalik kurang peduli atas prospek ekonomi. Dengan demikian, mereka menjatuhkan kata-kata "hati-hati" dan "dari waktu ke waktu" dalam pernyataan yang menyertainya, tanda ditafsirkan oleh pasar sebagai dukungan untuk kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Taruhan dari tingkat kenaikan suku bunga Juli melonjak ke 65% setelah pengumuman, dari kurang dari 50% sebelum itu. Menurut pendapat kami, mungkin terlalu dini untuk mengaitkan penghapusan "hati-hati" pada pertemuan bulan Mei untuk "menaikkan suku bunga segera". Aliran data intermeeting harus menjadi kunci.

Dalam pernyataan penutup, Dewan Komisaris menyarankan bahwa "perkembangan sejak April semakin memperkuat pandangan Dewan Pengatur bahwa suku bunga yang lebih tinggi akan diperlukan untuk menjaga inflasi mendekati target". Dengan referensi, "dari waktu ke waktu", turun, pasar mengharapkan kenaikan suku bunga akan segera datang. Sementara itu, bank sentral menegaskan kembali bahwa akan "mengambil pendekatan bertahap untuk penyesuaian kebijakan, dipandu oleh data yang masuk" dan itu akan "terus menilai sensitivitas ekonomi terhadap pergerakan suku bunga dan evolusi kapasitas ekonomi". Namun, menghapus referensi bahwa anggota akan "tetap berhati-hati sehubungan dengan penyesuaian kebijakan masa depan, dipandu oleh data yang masuk". Ini ditafsirkan sebagai pergeseran hawkish.

Mendukung kepercayaan BOC adalah perkembangan ekonomi baru-baru ini di Kanada dan di AS. Di rumah, inflasi akan "mungkin sedikit lebih tinggi dalam waktu dekat dari perkiraan pada bulan April" karena didorong oleh "kenaikan harga bensin". Bank sentral menekankan bahwa mereka akan "melihat melalui dampak sementara dari fluktuasi harga bensin". Selain itu, para anggota mengakui bahwa "aktivitas di kuartal pertama tampaknya sedikit lebih kuat dari yang diproyeksikan". Mereka memperkirakan bahwa “pertumbuhan pendapatan tenaga kerja yang solid mendukung harapan bahwa aktivitas perumahan akan meningkat dan konsumsi akan terus berkontribusi penting untuk pertumbuhan di 2018”.

- iklan -




BOC tetap yakin atas pandangan AS, mencatat bahwa "data terbaru menunjukkan beberapa terbalik dengan prospek ekonomi AS". Namun, mereka juga mengingatkan bahwa "ketidakpastian yang sedang berlangsung tentang kebijakan perdagangan meredam investasi bisnis global dan tekanan berkembang di beberapa negara pasar yang sedang berkembang. Harga minyak global telah lebih tinggi dari yang diasumsikan pada bulan April, sebagian mencerminkan perkembangan geopolitik ”.

Nada keseluruhan dari pernyataan ini lebih percaya diri daripada yang April. Namun, perlu diketahui bahwa Dewan Komisaris tidak memiliki rekam jejak menawarkan "panduan maju" bila dibandingkan dengan Fed. Sebaliknya, bank sentral memiliki "tanda hitam" untuk membuat putaran balik setelah pengetatan agresif. Kembali pada bulan Oktober 2017, BOC menyatakan keprihatinan yang tulus atas risiko penurunan inflasi dan mengindikasikan akan lebih "hati-hati" atas keputusan kenaikan suku bunga di masa mendatang. Dalam pernyataan yang menyertainya, menekankan bahwa "sementara stimulus kebijakan moneter yang lebih sedikit kemungkinan akan diperlukan dari waktu ke waktu, Dewan Pemerintahan akan berhati-hati dalam membuat penyesuaian ke depan pada tingkat kebijakan". Perubahan tiba-tiba dalam nada itu setelah tingkat yang tidak terduga pada bulan September, mengikuti yang pada bulan Juli. Dampak negatif dari kenaikan suku bunga Juli: PDB Juli stagnan setelah tumbuh selama 8 bulan berturut-turut, penjualan ritel secara mengejutkan berkontraksi pada bulan Agustus, dll. Namun, BOC mengalami kenaikan suku bunga lainnya pada bulan September sebelum laporan ini dirilis. Mungkin terlalu dini untuk mengaitkan penghapusan "hati-hati" pada pertemuan bulan Mei untuk "menaikkan suku bunga segera datang". Dataflow dan kebijakan perdagangan AS harus dimonitor secara ketat dalam periode 6-minggu dari sekarang hingga pertemuan Juli.

Tautkan ke sumber informasi: www.actionforex.com