BOE Memilih 6-3 untuk Menjaga Tingkat di 0.5%, QE Tapering Might Come Sooner

Berita bank sentral

Secara mengejutkan, BOE memilih 6-3 untuk membiarkan suku bunga Bank ditahan pada 0.50%. Ekonom utama Andy Haldane bergabung dengan Ian McCafferty dan Michael Saunders dalam memilih kenaikan suku bunga + 25bps. Hasilnya lebih hawkish daripada konsensus suara 7-2. Semakin banyak perpecahan komite dihasilkan dari membagi pandangan atas prospek ekonomi. Kejutan lain adalah bahwa Komite telah mengubah panduannya tentang kapan akan mulai membuka kembali program pembelian asetnya yang saat ini berjumlah 435B pound. BOE sekarang percaya bahwa mungkin mulai menjual obligasi pemerintah ketika tingkat kebijakan telah mencapai sekitar 1.5%, dibandingkan dengan 2% sebelumnya. Pound Inggris memiliki kenaikan terbesar dalam lebih dari 2 minggu setelah merosot ke 1.3099, level terendah selama 7 tahun, sebelum pengumuman. Peluang kenaikan suku bunga Agustus segera meningkat menjadi 67% dari sekitar 50% sebelum rapat.

Dalam pratinjau, kami mencatat bahwa anggota memerlukan lebih banyak poin data untuk menentukan apakah perlambatan pertumbuhan pada kuartal pertama didorong oleh faktor sementara atau akan bertahan untuk jangka waktu yang lebih lama. Pertemuan Juni mengungkapkan bahwa para anggota sejauh ini masih menilai bahwa "kelembutan aktivitas di kuartal pertama sebagian besar bersifat sementara". Yang dicatat bahwa konsumsi rumah tangga telah "pulih dengan kuat dari tingkat mereka yang tenang pada saat pertemuan sebelumnya". Namun, pembagiannya ada di sini: Mayoritas lebih suka berdiri di sideline pada bulan Juni, mengingat prospek pertumbuhan global yang lebih lemah dan output manufaktur yang lemah dan ekspor barang pada bulan April. Anggota ini lebih suka melihat lebih banyak data di area ini sebelum mengadopsi untuk kenaikan suku bunga.

Di sisi lain, para pembangkang "memiliki tingkat kepercayaan yang lebih tinggi bahwa perlambatan di Q1 adalah sementara atau tidak menentu dan sebagian besar akan dibatalkan". Risalah menambahkan bahwa para anggota ini melihat indikator ketenagakerjaan dan pembayaran sebagai mengandung "risiko terbalik untuk pikap yang diharapkan dalam penghasilan mingguan rata-rata dan biaya upah unit". Mereka menilai bahwa “pengetatan kebijakan moneter yang sederhana pada pertemuan ini dapat mengurangi risiko periode inflasi target yang lebih berkelanjutan yang mungkin pada akhirnya memerlukan perubahan kebijakan yang lebih bertahap dan karenanya penyesuaian yang lebih tajam dalam pertumbuhan dan kesempatan kerja”.

- iklan -


BOE telah menyesuaikan panduan ke depan pada QE, mencatat bahwa mungkin mulai menjual obligasi pemerintah ketika tingkat kebijakan telah mencapai sekitar 1.5%, dibandingkan dengan 2% sebelumnya. Sementara ini tampak pergeseran hawkish dalam pandangan pertama, fakta bahwa pasar SONIA tidak menetapkan suku bunga Bank pada 1.5% hingga 2027 memberi sinyal bahwa program QE akan tetap tidak berubah untuk jangka waktu yang lama.