BOJ Memperkenalkan Panduan dan Membuat Perubahan Halus dalam YCC

Berita bank sentral

BOJ membuat beberapa perubahan dalam kebijakan moneternya yang tidak konvensional pada bulan Juli. Kami yakin perubahan ini mengirim pesan dovish yang membutuhkan waktu lebih lama daripada yang diantisipasi sebelumnya untuk inflasi untuk mencapai target + 2%. Pada pertemuan ini, BOJ memperkenalkan panduan ke depan memperkuat komitmen untuk mempertahankan tingkat kebijakan rendah sehingga mencapai target inflasi. Sementara itu, Komite memilih 7-2 ke pedoman untuk program kontrol kurva imbal hasil (YCC), dibandingkan dengan 8-1 pada pertemuan sebelumnya. Menurut pendapat kami, perubahan dalam program YCC bersifat halus.

Pada konferensi pers, Gubernur Kuroda mengakui bahwa "mengambil lebih lama dari yang diharapkan untuk inflasi untuk mengambil" dan pencapaian target akan "berada di luar jangka waktu perkiraan tiga tahun kami". BOJ memperkenalkan panduan ke depan untuk prospek kebijakan moneter. Sebagaimana dicatat dalam pernyataan yang menyertainya, bank sentral "bermaksud untuk mempertahankan tingkat bunga jangka pendek dan jangka panjang yang sangat rendah saat ini untuk jangka waktu yang panjang, dengan mempertimbangkan ketidakpastian terkait kegiatan ekonomi dan harga termasuk dampak dari konsumsi. kenaikan pajak dijadwalkan berlangsung pada bulan Oktober 2019 ”. Kuroda mengindikasikan bahwa panduan ke depan bertujuan memperkuat komitmen untuk mencapai target inflasi + 2%. Selain itu, "bermaksud untuk mengizinkan hasil bergerak dalam dua kali lipat kisaran + 0.1% dan - 0.1%". Kuroda menambahkan bahwa Komite tidak bermaksud perubahan ini "untuk mengarah pada kenaikan tingkat suku bunga".

Pada program YCC, pedoman untuk suku bunga jangka pendek tetap tidak berubah. Mengenai suku bunga jangka panjang, BOJ berjanji kepada JGB sehingga hasil JGB 10-tahun akan tetap sekitar 0%. Bank sentral menambahkan bahwa "sementara melakukannya, imbal hasil dapat bergerak ke atas dan ke bawah sampai taraf tertentu terutama tergantung pada perkembangan dalam aktivitas ekonomi dan harga". Mengenai jumlah JGB yang akan dibeli, BOJ akan mengadopsi "cara yang fleksibel sehingga jumlah mereka yang luar biasa akan meningkat pada laju tahunan sekitar 80 triliun yen". Fluktuasi hasil dan fleksibilitas pembelian JGB tidak disebutkan pada pertemuan sebelumnya. Sama seperti sebelumnya, BOJ akan membeli ETF dan J-REIT, sehingga jumlah mereka yang luar biasa akan meningkat pada tingkat tahunan sekitar 6 triliun yen dan sekitar 90 miliar yen, masing-masing. Namun, BOJ menambahkan bahwa "dapat menambah atau mengurangi jumlah pembelian tergantung pada kondisi pasar", dengan "pandangan untuk menurunkan premia risiko harga aset dengan cara yang tepat".

- iklan -


Selanjutnya, BOJ juga mengumumkan untuk mengubah ukuran saldo suku bunga dan jumlah setiap ETF yang akan dibeli. Untuk yang pertama, BOJ menyarankan bahwa itu akan "mengurangi ukuran Saldo Kebijakan-Suku dalam saldo rekening giro lembaga keuangan di Bank - yang mana tingkat bunga negatif diterapkan - dari tingkat saat ini sekitar 10 triliun yen rata-rata . Saldo ini dihitung dengan asumsi bahwa transaksi arbitrase berlangsung penuh di antara lembaga keuangan ”. Untuk yang terakhir, BOJ akan "merevisi jumlah pembelian masing-masing ETF dan meningkatkan ETF yang melacak Indeks Harga Saham Tokyo (TOPIX)".