Ulasan BOE: Keputusan Kenaikan Suku Bunga Unanimous Gagal Menghidupkan Kembali Pound

Berita bank sentral

BOE secara mengejutkan memberikan suara bulat untuk menaikkan suku bunga Bank, dengan + 25 bps, ke 0.75%. Ini menandai kenaikan pertama sejak November lalu dan yang kedua sejak krisis keuangan global. Komite merevisi perkiraan yang lebih tinggi untuk pertumbuhan PDB dan inflasi untuk tahun ini dan di 2019. Pada konferensi pers, Gubernur Mark Carney mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut sehingga dapat menjaga inflasi di sekitar target + 2%. Pound Inggris awalnya naik lebih tinggi sebelum jatuh. GPBUSD telah merosot ke hampir 2-minggu rendah 1.3013 pada saat menulis laporan ini.

Perkiraan Ekonomi Diperbarui:

Seperti yang telah disebutkan di pratinjau, pemulihan ekonomi pada kuartal kedua telah memperkuat pandangan bahwa perlambatan pada kuartal pertama didorong oleh faktor-faktor sementara, daripada kelemahan mendasar. Pada menit untuk pertemuan Agustus, BOE menyarankan bahwa "data terbaru muncul untuk mengkonfirmasi bahwa penurunan output pada kuartal pertama adalah sementara, dengan momentum pulih pada kuartal kedua". Selain itu, “pasar tenaga kerja terus mengencang dan unit pertumbuhan biaya tenaga kerja telah menguat. MPC terus menilai bahwa ekonomi Inggris saat ini memiliki tingkat kelonggaran yang sangat terbatas. Pengangguran rendah dan diproyeksikan jatuh sedikit lebih jauh ”.

- iklan -


Pada inflasi, para anggota mengakui bahwa "inflasi CPI adalah + 2.4% pada bulan Juni, didorong di atas target + 2% oleh tekanan biaya eksternal yang dihasilkan dari dampak depresiasi masa lalu sterling dan harga energi yang lebih tinggi. Kontribusi tekanan eksternal diproyeksikan untuk memudahkan selama periode proyeksi sementara kontribusi tekanan biaya domestik diperkirakan akan meningkat ”. Memang, pada konferensi pers Carney mengakui bahwa inflasi akan melebihi target + 2% Bank selama 3 tahun berikutnya, jika suku bunga tetap di 0.75%. ini tampaknya menandakan bahwa suku bunga lebih lanjut kemungkinan untuk mencegah overshoot inflasi. Namun, BOE menegaskan kembali pendirian bahwa "setiap kenaikan Bank Rate di masa depan kemungkinan akan terjadi secara bertahap dan terbatas".

Risiko downside utama terhadap pertumbuhan dan kenaikan suku bunga lebih lanjut tetap merupakan ketidakpastian Brexit. BOE menegaskan kembali bahwa "prospek ekonomi dapat dipengaruhi secara signifikan oleh respon rumah tangga, bisnis dan pasar keuangan untuk perkembangan yang terkait dengan proses penarikan Uni Eropa".

Mengenai estimasi BOE tentang tingkat netral (R *), tingkat di mana suku bunga harus ditetapkan untuk memastikan ekonomi tetap stabil. Perkiraan bank sentral dari R * adalah 0-1%, lebih dari 2 persentase poin di bawah tingkat krisis pra-keuangannya, karena ditarik turun oleh produktivitas Inggris, headwinds fiskal dan ketidakpastian ekonomi. Carney menambahkan bahwa jika semua itu membaik, R * bisa bergerak lebih dekat ke kisaran 2-3%.

Pantulan pound Inggris terbukti berumur pendek. Kami percaya bahwa aksi jual mata uang baru-baru ini didorong oleh penegasan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut akan "bertahap" dan terbatas. Sementara Carney telah mengisyaratkan bahwa langkah selanjutnya adalah kenaikan, bukan pemangkasan, ini sudah dihargai. Sementara itu, pasar cenderung skeptis atas komentar-komentar hawkish Carney di tengah-tengah gambar "pacarnya yang tidak dapat diandalkan". Kekecewaan lain berasal dari R * rendah. Sementara tingkat tarif tersebut dapat berubah dari waktu ke waktu, batas atas, pada 1%, diperkirakan saat ini menandakan kenaikan suku bunga lebih lanjut terbatas.