Trump adalah pahlawan tanpa tanda jasa dari ekonomi dunia

Stimulus fiskal dan moneter Washington yang besar akan memberikan ekonomi dunia sekitar $ 600 miliar suntikan tahun ini.

Jumlah itu mewakili perbedaan antara pembelian AS yang diharapkan dan penjualan barang dan jasa dalam perdagangan dunia. Secara teknis, Anda dapat menyebutnya defisit akun berjalan AS.

Beberapa orang mungkin ingat bahwa ini adalah kebalikan dari apa yang dijanjikan Presiden Donald Trump di 2015 dan telah berulang sejak itu.

Data yang diterbitkan awal bulan ini menunjukkan bahwa Trump tidak dekat dengan janji itu. Bahkan, Cina, Jepang, dan Eropa mendapatkan potongan besar potongan pajaknya gabungan surplus perdagangan $ 297.8 miliar selama enam bulan pertama tahun ini. Itu adalah peningkatan 8.2 persen dari apa yang mereka dapatkan dari ekonomi Amerika yang lebih lamban setahun yang lalu.

Terlepas dari itu, Cina, Jepang dan Uni Eropa terus mengeluh tentang proteksionisme AS, menuduh Trump diduga menghancurkan sistem perdagangan multilateral.

Dan mereka bahkan tidak memiliki kesopanan untuk mendaur ulang sebagian dari kelebihan dolar mereka untuk pembelian IOU Amerika yang memicu pertumbuhan ekonomi mereka.

Pada paruh pertama tahun ini, Jepang, Cina, dan Jerman mengurangi kepemilikan Treasury mereka sebesar $ 31.1 miliar, $ 6.2 miliar, dan $ 1.1 miliar. Washington - dan ahli strategi keamanan nasional, khususnya - mungkin ingin memikirkan apa yang dilakukan negara-negara itu dengan semua dolar yang mereka dapat dari membuang barang dan jasa mereka di pasar AS.

Faktanya, Trump bermain baik dengan mitra dagang tersebut. Sayangnya, ketika melakukan itu, ia juga membebani generasi orang Amerika dengan utang publik yang melonjak dan melemahkan yang pasti akan mengarah pada perlambatan pertumbuhan pekerjaan dan pendapatan di rumah.

Tidak seperti biasanya, presiden AS terlalu banyak omong kosong. Alih-alih mengatakan, atau tweeting, bahwa negara-negara surplus perdagangan besar dan sistematis merampas seluruh dunia, ia mengizinkan mereka untuk menyebut diri mereka sendiri - dengan bantuan organisasi internasional yang kaya didanai oleh uang AS - para pemimpin dan kontributor utama untuk pertumbuhan ekonomi global.

Tapi mari kita menjadi olahraga yang baik: Mitra dagang utama kita membaca segala sesuatunya dengan benar. Mereka menyadari bahwa terburu-buru Trump untuk meningkatkan ekonomi dari kecepatan jelajah 2 hingga 2.5 persen - yang sedikit lebih cepat daripada potensi pertumbuhan non-inflasi sebesar 1.5 hingga 1.6 persen - akan menyebabkan permintaan impor yang kuat dan surplus perdagangan yang meningkat. Mereka juga tahu bahwa mendorong perekonomian jauh di atas batas fisiknya menuju pertumbuhan non-inflasi akan menaikkan harga barang dan jasa.

Kami sedang dalam perjalanan ke sana. Seperti yang mereka perkirakan, Cina, Jepang, dan Jerman mengantongi peningkatan surplus pada perdagangan AS mereka. Pada saat yang sama, seluruh kisaran indikator inflasi Amerika - harga konsumen, harga produsen dan alat pengeluaran konsumsi pribadi - semuanya naik dalam ekonomi yang siap untuk terus maju dua kali lipat dari tingkat yang dimungkinkan oleh potensi pertumbuhannya.

Jadi mari kita lihat apakah kita bisa kembali dengan strategi kemenangan. Seperti apa kelihatannya?

Pertama, mari kita ulangi, pada tingkat negara bagian tertinggi, kepada teman-teman Cina, Jepang, dan Jerman kita apa yang sudah mereka ketahui. Jika mereka menginginkan akses tanpa hambatan untuk tetap berjualan di pasar AS, mereka harus meningkatkan pembelian barang dan jasa Amerika dengan cara yang akan terus mempersempit ketidakseimbangan perdagangan bilateral. Mereka bisa mendapatkan hasil yang sama dengan membuang pada orang lain sambil membeli lebih banyak dari AS

Penting untuk mengulangi alasan itu karena saya tidak dapat mempercayai cerita bahwa ini telah dicoba dan gagal - sehingga meninggalkan perang tarif sebagai satu-satunya solusi untuk kebijakan perdagangan AS.

Orang-orang Cina tahu bahwa surplus AS mereka begitu besar, dan berkembang, bahwa mereka mewakili Washington sebagai isu keamanan nasional - boleh dibilang urutan tertinggi.

Jadi, upaya negosiasi yang diperbarui mungkin disarankan. Tetapi jika ternyata Cina menolak resolusi yang cepat terhadap masalah perdagangan, maka Washington akan menyesal harus berurusan dengan sesuatu yang jauh lebih serius daripada defisit perdagangan dengan Beijing.

Ketidakseimbangan dengan Jepang, sekutu, seharusnya lebih mudah diselesaikan. Faktanya, kesepakatan dengan Tokyo, dan yang dicapai sebelumnya dengan Seoul, dapat digunakan untuk menunjukkan kepada China bagaimana disparitas perdagangan dapat dikurangi sambil menjaga hubungan ekonomi yang konstruktif. Aliansi erat Washington dengan Jepang dan Korea Selatan juga dapat mendorong sikap yang lebih kooperatif dari China.

Demikian pula, kesepakatan cepat dengan Uni Eropa yang dipimpin Jerman akan menjadi penting sebagai contoh lain untuk menunjukkan Beijing bahwa keuntungan perdagangannya yang sangat tidak adil dengan AS harus diakhiri.

Rangkaian tindakan kedua harus fokus pada perubahan struktural untuk secara substansial meningkatkan potensi ekonomi AS dan pertumbuhan noninflasi. Masalah utamanya adalah stok dan kualitas sumber daya manusia. Upaya untuk mempromosikan tingkat pendidikan umum dan pelatihan kejuruan akan sangat penting untuk mengembalikan ke angkatan kerja sebagian dari 95.6 juta orang yang menjadi tidak dapat dipekerjakan.

Kemajuan yang jauh lebih baik sedang dibuat pada penumpukan modal fisik. Reformasi pajak baru-baru ini, meningkatkan prospek penjualan dan mencari keuntungan produktivitas, menurunkan biaya dan laba yang lebih tinggi adalah pendorong utama dari perubahan struktural yang pada akhirnya akan berkontribusi untuk mengangkat batas-batas saat ini untuk pertumbuhan non-inflasi.

Mencari penyelesaian negosiasi defisit perdagangan Amerika dengan Cina dan Uni Eropa, Trump telah memungkinkan AS untuk terus melayani sebagai lokomotif paling kuat bagi ekonomi dunia. Pada akhir tahun ini, AS kemungkinan telah menyumbang lebih dari $ 1 triliun bersih untuk permintaan dan output global sejak Trump mengambil alih kantor pada bulan Januari 2017.

Itu akan meningkatkan utang luar negeri Amerika, tetapi juga akan meningkatkan aset asing bersih Cina, Jepang, dan Eropa. Secara tidak bijaksana, negara-negara surplus itu sangat menyukai hal-hal yang baik, tampaknya tidak terburu-buru untuk membicarakan perdagangan dan tidak meninggalkan pilihan bagi Washington selain perang perdagangan yang merusak.

Masalah perdagangan kini tergelincir ke dalam masalah politik dan keamanan yang serius, dan tidak ada yang tahu bagaimana - dan kapan - itu dapat diambil kembali ke tingkat yang lebih teknis.

Sementara itu, AS terus menumpuk pada peningkatan defisit perdagangan dan anggaran, sementara prospek inflasi yang memburuk menghadirkan bahaya terbesar bagi stabilitas pasar dan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.