Data makro ekonomi terbaru yang optimis telah meningkatkan spekulasi untuk kenaikan suku bunga BOC pada bulan September. Namun, kami tidak mengharapkan perkembangan sejak pertemuan terakhir harus mengubah kebijakan normalisasi bank sentral yang bertahap. Pembuat kebijakan harus mengingat pelajaran dari kenaikan suku bolak-balik (Juli dan September) tahun lalu - moderasi yang lebih kuat dari perkiraan dalam pertumbuhan ekonomi dan inflasi. Sementara itu, sebagai hasil negosiasi NAFTA tampak sangat tidak pasti, bank sentral akan lebih memilih untuk mengambil pendekatan yang lebih hati-hati pada keputusan kebijakan moneter. Dengan demikian, kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, daripada pada bulan September, lebih dapat dibenarkan.
PDB diperluas + 2.9% q / q (disetahulakan) di 2Q18, naik dari + 1.4% seperempat yang lalu. Meskipun ini telah kehilangan ekspektasi pasar + 3%, itu datang di atas perkiraan BOC sebesar + 2.8%. Rinciannya menunjukkan permintaan domestik yang tangguh, disertai dengan ekspor yang melonjak. Memang, perdagangan untuk pertama kalinya tahun ini berkontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi. Pertumbuhan adalah + 5.2% di sektor yang menghasilkan baik, dibandingkan dengan + 2.7% di sektor yang menghasilkan layanan.
Inflasi utama dipercepat ke + 3% y / y di bulan Juli, mengalahkan konsensus, dan Juli, + 2.5%. Meskipun naik ke hampir satu tahun 7 tinggi, sebagian besar didorong oleh faktor-faktor temporer - harga bensin dan biaya transportasi udara yang lebih tinggi.
Berbagai ukuran inti menyarankan inflasi yang mendasari telah bertahan di sekitar + 2%. BOC core CPI naik lebih tinggi ke + 1.6% y / y, dari + 1.3% pada bulan Juni, sedangkan pembacaan CPI rata-rata dan trim berada di + 2% (Juni: + 2%) dan + 2.1% (Juni: + 2.1%) , masing-masing. Sementara inflasi telah berkembang di jalurnya, tidak ada pemanasan berlebih yang membutuhkan percepatan pengetatan kebijakan.
Pasar kerja terus membaik, dengan tingkat pengangguran jatuh ke 5.8% di bulan Juli, dari 6% sebulan lalu. Namun, peningkatan gaji terutama berasal dari pekerjaan paruh waktu, yang menambahkan + 82K pada bulan Juli (Juni + 22.7K), sementara pekerjaan penuh waktu benar-benar dikontrak -28K (Juni: + 9.1K). Penghasilan mingguan rata-rata naik lebih tinggi ke + 2.8% di bulan Juni, dari revisi 2.75% ke bawah di bulan sebelumnya. Secara keseluruhan, situasi pekerjaan tangguh, tetap di jalur tetapi tidak menyerukan kenaikan suku bunga lebih cepat.
Pada masalah perdagangan, AS dan Kanada gagal mencapai kesepakatan pada Jumat lalu dengan pembicaraan diperkirakan akan dilanjutkan pada hari Rabu. AS dan Meksiko mengumumkan pada akhir Agustus bahwa mereka telah mencapai kesepakatan perdagangan bilateral. Dipercaya bahwa Trump berusaha memaksa Kanada untuk bergabung dengan kesepakatan mereka, sehingga mengubah kesepakatan bilateral menjadi trilateral dan mengganti NAFTA. Seperti yang kami sebutkan di laporan sebelumnya, masalah yang paling diperdebatkan antara AS dan Kanada adalah susu dan mekanisme penyelesaian sengketa (Bab 19). Kami tidak berharap Kanada akan dengan mudah menyerah di bidang ini dan mengantisipasi jalan panjang untuk negosiasi perdagangan.
Kembali di 2017, BOC menaikkan tingkat kebijakan untuk pertama kalinya dalam 7 tahun, oleh + 25 bps, pada bulan Juli. Hal ini diikuti oleh kenaikan suku bunga yang mengejutkan pada bulan September, yang mengarah pada pertumbuhan yang lebih cepat dari perkiraan. Selama beberapa bulan terakhir, perkembangan ekonomi telah berkembang sesuai dengan harapan BOC. Sementara itu, bank sentral telah memperingatkan ketidakpastian NAFTA. Kami berharap Dewan Komisaris akan lebih berhati-hati kali ini dan tetap pada pendekatan normalisasi bertahap.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
