Meskipun telah diantisipasi secara luas bahwa pertemuan ECB minggu ini tidak akan berlangsung, namun diawasi dengan ketat. Kami berharap bank sentral untuk menegaskan kembali bahwa pembelian aset bulanan akan dibelah dua dalam ukuran (dari 30B euro ke 15B euro) dari Oktober hingga Desember. Ada kemungkinan bahwa rencana reinvestasi sesudahnya akan terungkap. Tingkat kebijakan pasti akan tetap tidak berubah, dengan bank sentral menegaskan kembali bahwa mereka akan tetap pada tingkat yang sangat rendah untuk jangka waktu yang lama.
Sejak pertemuan Juni, pertumbuhan ekonomi, inflasi dan pasar kerja telah berkembang sesuai dengan harapan. Namun, pertumbuhan upah dan inflasi tetap lemah. Dengan demikian, kami mengharapkan staf untuk sedikit menurunkan proyeksi inflasi. Sementara Presiden Mario Draghi dapat berbicara tentang ketidakpastian geopolitik di Turki dan Italia, serta peningkatan ketegangan perdagangan global, kejadian sejauh ini tidak cukup material untuk mempengaruhi sikap kebijakan ECB.
Perkiraan kedua dari 2Q18 GDP dikonfirmasi pada + 2.1% y / y, sedikit lebih rendah dari konsensus, dan kuartal pertama, + 2.2%. Pada inflasi, headline CPI (HICP) bergeser ke + 2% y / y pada bulan Agustus, berkurang dari konsensus, dan Juli, + 2.1%. Inflasi inti melambat menjadi + 1% y / y, turun dari + 1.1% karena pasar diantisipasi. Di pasar kerja, tingkat pengangguran tetap tidak berubah di 8.2% pada bulan Juli. Biaya tenaga kerja melonjak ke + 2% y / y di 1Q18.
Meskipun pertumbuhan terkuat sejak 4Q12, ini tidak akan cukup untuk mengirim ke inflasi, karena dorongan pada konsumsi domestik terbatas. Inflasi utama terutama didorong oleh harga energi dan makanan, dan inflasi yang mendasari tetap lemah. Pertumbuhan upah belum secara berarti berpindah ke tingkat harga umum. Ini dapat menyebabkan staf ekonomi untuk merevisi sedikit lebih rendah perkiraan inflasi mereka untuk 2018 dan 2019.
Pada bulan Juni, ECB mengumumkan rencana pengurangan meruncing: Mengurangi ukuran program pembelian aset dari 30B euro ke 15B euro dalam tiga bulan hingga 2018 Desember. Sementara program pembelian akan berakhir setelah itu, pembayaran pokok dari efek jatuh tempo yang dibeli berdasarkan program akan diinvestasikan kembali “untuk jangka waktu yang panjang setelah akhir pembelian aset bersih, dan dalam hal apapun selama diperlukan untuk mempertahankan likuiditas yang menguntungkan. kondisi dan banyak akomodasi moneter ”. ECB akan menegaskan kembali rencana ini pada pertemuan yang akan datang. Mungkin juga bank sentral mengungkapkan lebih banyak rincian tentang rencana reinvestasi.
Suku bunga kebijakan ECB tetap tidak berubah sejak 2016 sebagaimana akan dipertahankan untuk beberapa waktu setelah akhir program pembelian aset. Kami berharap ECB akan mengulangi kembali panduan ke depan bahwa suku bunga akan "tetap pada tingkat saat ini setidaknya selama musim panas 2019, dan dalam hal apapun selama diperlukan untuk memastikan konvergensi inflasi berkelanjutan berkelanjutan ke tingkat yang di bawah, tapi dekat, 2% dalam jangka menengah ”.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
