Risiko resesi 'di bawah rata-rata' selama tiga tahun ke depan, kata Goldman

Berita keuangan

Ekspansi ekonomi AS mungkin hanya di tahap menengah, dengan kemungkinan resesi dalam tiga tahun ke depan pada peluang "di bawah rata-rata", menurut Goldman Sachs.

Meskipun saat ini hanya berjarak 10 bulan dari ekspansi terpanjang dalam catatan, ekonom Goldman Daan Struyven menggunakan model untuk memeriksa kondisi saat ini dan menemukan ada beberapa tanda overheating.

"Kabar baiknya adalah model tersebut masih mengklasifikasikan ekspansi sebagai pertengahan siklus," kata Struyven dalam sebuah catatan. “Ini melihat kenaikan upah dan tekanan harga masih terlalu lemah untuk melampaui siklus inflasi dan menyaring surplus tabungan sektor swasta - yang sekarang berada di atas rata-rata historis - sebagai terlalu besar untuk siklus akhir yang melampaui batas keuangan.”

Sebuah "overshoot inflasi" terutama akan menyebabkan harga aset yang sangat tinggi - seperti pasar saham - serta ekstrim dalam pertumbuhan upah dan kenaikan harga. Kelebihan finansial akan menyebabkan defisit sektor swasta yang tinggi dan kepercayaan konsumen yang ekstrem.

Inflasi telah meningkat lebih tinggi karena kenaikan gaji. Kepercayaan konsumen juga mendekati level rekor. Namun, Struyven melihat gerakan itu sebagai sesuatu yang terkandung dan tidak akan menyebabkan tekanan pada perekonomian.

“Secara siklus, sistem keuangan dan ekonomi telah menghabiskan waktu lama untuk keluar dari lubang yang dalam yang tercabik oleh krisis dan Resesi Hebat,” tulisnya. "Dan secara struktural, ekspektasi inflasi berlabuh yang lebih baik memungkinkan The Fed menaikkan suku bunga pada kecepatan yang lebih bertahap daripada siklus sebelumnya."

Perekonomian telah berjalan kokoh di tahun 2018, dengan pertumbuhan PDB 2.2 persen di kuartal pertama diikuti oleh 4.2 persen di kuartal kedua. The Fed Atlanta melacak kenaikan kuartal ketiga di 4.1 persen, meskipun itu di atas sebagian besar perkiraan Wall Street dan pelacak Pembaruan Cepat CNBC sendiri yang melihat PDB naik 3.1 persen dalam periode Juli hingga September.

Banyak Wall Street percaya panjangnya rebound ekonomi setelah krisis keuangan dan Resesi Hebat yang menyertainya, ditambah tingkat pengangguran di 3.9 persen dan hanya dari level terendah 59 tahun, membuat pemulihan yang tidak bisa bertahan lebih lama. Selain itu, Federal Reserve telah menaikkan suku bunga secara bertahap, memicu keyakinan bahwa pergerakan kuat saat ini secara khusus terancam bahaya.

Struyven mengatakan ada bahaya bahwa kondisi saat ini bisa menjadi terlalu panas dan setidaknya mengirim pemulihan dari pertengahan siklus ke siklus akhir.

"Kabar yang kurang baik adalah bahwa pertumbuhan yang lebih kuat dapat mendorong kita ke pengaturan siklus-akhir yang relatif segera," katanya. “Pasar tenaga kerja sudah ada, dan tidak perlu banyak upah tambahan dan percepatan harga untuk model tersebut untuk menunjukkan inflasi melampaui siklus akhir. Diagnosis siklus terlambat overshoot finansial sedikit lebih jauh, meskipun tingkat kepercayaannya tinggi. "

Namun, dia mengatakan meskipun itu benar, risiko resesi "diredam dalam waktu dekat dan di bawah rata-rata pada cakrawala tiga tahun."

PERHATIKAN: Seorang ekonom mengatakan pemulihan AS harus dilanjutkan.