Dengan kenaikan suku bunga, laporan pekerjaan hari Jumat menjadi jauh lebih penting

Berita keuangan

Laporan nonfarm payrolls hari Jumat untuk September muncul pada waktu yang penting bagi pasar: Ketika kekhawatiran inflasi kembali muncul, langkah-langkah pemerintah tidak hanya penciptaan lapangan kerja tetapi juga pertumbuhan upah dapat memberikan petunjuk penting untuk apa yang akan datang.

Ekonom yang disurvei oleh figur Refinitiv bahwa payrolls tumbuh oleh 185,000 selama sebulan dan tingkat pengangguran menandai sepersepuluh dari persentase poin ke 3.8 persen. Keuntungan pekerjaan akan sedikit di bawah peningkatan rata-rata 207,000 sejauh ini di 2018, tetapi cukup mungkin untuk meyakinkan Wall Street bahwa iklim kerja tetap kuat.

Namun, apa yang akan diamati pasar lebih dekat adalah peningkatan rata-rata penghasilan per jam.

Agustus menunjukkan kenaikan 2.9 persen, kenaikan tahun-ke-tahun terbesar sejak pemulihan dimulai di 2009. Jika angka September gerhana itu, itu bisa menambah keyakinan bahwa inflasi sedang menggodok dan membantu memicu tekanan upah yang lebih tinggi. Harapan saat ini untuk keuntungan bulan 0.3 persen akan menyamakan ke 2.8 persen dari tahun ke tahun pertumbuhan.

“Apa yang dicari pasar adalah indikasi percepatan radikal dalam upah vs. pertumbuhan stabil,” kata Bryan Besecker, ahli strategi pasar di BNY Mellon. “Jika ada peningkatan yang stabil, saya pikir pasar akan mampu menahannya. Jika karena alasan apa pun kita memasuki rezim baru ... itu akan mengubah dinamika cerita. "

Pasar mendapat tinjauan kembali pada bulan Februari tentang apa yang terjadi ketika upah melonjak tak terduga. Sebuah laporan bahwa Januari melihat peningkatan penghasilan 2.9 persen - direvisi lebih rendah kemudian - memicu kepanikan kecil tentang inflasi yang menyebabkan koreksi pasar saham.

Laporan minggu ini muncul di tengah aksi jual pada Kamis setelah imbal hasil Treasury 10-tahun mencapai level tertinggi dalam tujuh tahun. Itu terjadi sehari setelah data ekonomi yang kuat mengisyaratkan bahwa laporan pekerjaan mungkin melebihi ekspektasi dan pernyataan dari Ketua Fed Jerome Powell yang menunjukkan bahwa bank sentral memiliki sejumlah kenaikan suku bunga sebelum mencapai tingkat "netral" yang diinginkan.

Wall Street salah menafsirkan pernyataan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pasca pertemuan pekan lalu sebagai indikasi bank sentral mungkin lebih dekat dengan akhir dari siklus pengetatan saat ini.

Besecker menganggap pasar berada di tengah transisi jauh dari kondisi krisis keuangan pada berbagai level. Memang, Powell mengatakan kebijakan uang murah yang diberlakukan Fed selama waktu itu tidak lagi diperlukan.

"Kami berada di perairan yang belum dipetakan, dan [pasar] tidak yakin bagaimana Fed akan merespons dalam lingkungan itu," kata Besecker.

Ada satu wildcard yang sedang dikerjakan untuk laporan minggu ini: Badai Florence, yang melanda Carolina dan dapat menjadi faktor utama jika jumlah gaji meleset dari harapan. Ekonom Barclays Michael Gapen mengatakan efek Florence "sedikit kurang negatif" dari yang diharapkan, tetapi masih akan terasa.

Namun, seorang peramal menganggap bahwa Florence tidak hanya akan memengaruhi jumlah, tetapi akan melakukannya secara dramatis.

Beth Ann Bovino, kepala ekonom AS di S&P Global Ratings, memperkirakan pertumbuhan gaji hanya 125,000, yang akan menjadi angka terburuk sejak September 2017.

Namun, Bovino berpikir rasa sakit akan berumur pendek dan pasar pekerjaan pada akhirnya akan kembali ke tren pertumbuhan.

"Terlepas dari kemungkinan distorsi terkait cuaca, ada kekuatan berkelanjutan dalam pembacaan sentimen untuk bisnis dan rumah tangga karena klaim pengangguran awal melayang di sekitar level terendah 49 tahun, meninggalkan gambaran pasar pekerjaan optimis," katanya dalam sebuah catatan.

Menariknya, Bovino mengatakan badai sebenarnya mungkin berdampak pada peningkatan angka pendapatan per jam karena pekerja di bawah skala upah tidak dibayar selama badai.

"Ini akan mengubah hasil survei dengan memperhitungkan pekerja yang dibayar lebih tinggi, kemungkinan besar digaji, sehingga meningkatkan jumlah bulanan secara artifisial," tulisnya. "Distorsi ini kemungkinan akan berbalik bulan berikutnya, seperti yang terjadi setelah distorsi terkait badai tahun lalu."

Florence akan mendorong jumlah jam kerja mingguan untuk menyentuh 34.4, tambahnya.

Namun, baik Bovino maupun Besecker berpikir laporan itu akan berdampak pada the Fed, yang diperkirakan akan menyetujui satu kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun dan tiga lagi di 2019.

PERHATIKAN: Pakar LinkedIn mengatakan bahwa perekrutan karyawan lebih rendah.