Risalah RBA - Konten dengan Lemah AUD tetapi Lebih Khawatir tentang Kondisi Kredit

Risalah RBA untuk pertemuan Oktober memperkuat sikap hati-hati pada kebijakan moneter. Dengan tingkat uang tunai tidak berubah pada 1.5% selama 24 bulan berturut-turut, para anggota tidak melihat urgensi untuk melakukan penyesuaian. Sementara menegaskan langkah selanjutnya akan lebih mungkin terjadi daripada jatuh, tidak ada tanda-tanda aksi dalam waktu dekat. Hal ini bergantung pada pertumbuhan upah rendah dan menundukkan inflasi, meskipun pertumbuhan ekonomi yang kuat dan kondisi pasar kerja yang lebih baik. Risalah mengungkapkan bahwa RBA tetap puas dengan depresiasi AUD, tetapi semakin peduli tentang kondisi pinjaman yang lebih ketat.

Yield spread pelebaran dan eskalasi perang perdagangan AS-China telah menjadi penyebab utama kelemahan AUD. Proses normalisasi kebijakan moneter Fed sejak 2015 telah menghasilkan kenaikan suku bunga 8 sejauh ini. Tiga kenaikan suku bunga (25 bps masing-masing) di 2017 dan dalam sembilan bulan pertama tahun ini telah membawa tingkat dana Fed ke 2-2.25%. Di sisi lain, RBA, setelah beberapa kali kenaikan suku bunga di 2009-2010, melanjutkan pelonggaran sebelum meninggalkan tingkat kebijakannya pada historis rendah 1.5% sejak Agustus 2016. Perbedaan dalam kebijakan moneter telah menyebabkan imbal hasil AS melampaui awal tahun ini di Australia, menyebabkan modal mengalir keluar dari yang terakhir untuk yang pertama. Sementara itu, perang perdagangan AS-China memiliki dampak besar pada Australia, yang mengekspor banyak bahan bakunya ke Tiongkok. Sejak tarif pertama Trump pada barang-barang Cina mulai berlaku pada bulan Juli, dolar Australia telah jatuh lebih dari 3% terhadap dolar AS. Namun, para anggota tampak puas dengan gerakan itu, mencatat bahwa "depresiasi sederhana dari dolar Australia kemungkinan besar akan membantu pertumbuhan ekonomi domestik".

Para pembuat kebijakan mengamati dengan seksama dampak dari kondisi pasar yang lebih ketat, yang dibawa oleh Komisi Kerajaan, pada ekonomi. Sebagaimana dicatat dalam notulen, “anggota mengamati bahwa sementara regulator sudah mengawasi pengetatan standar peminjaman, dan tingkat pengetatan standar peminjaman telah dilaksanakan oleh bank untuk mengantisipasi temuan komisi, mungkin saja bank dapat memperketat pemberian pinjaman. kondisi lebih lanjut diberikan masalah yang diangkat dalam laporan ”. Ia menambahkan bahwa bank sentral akan "memantau pasokan kredit di masa depan untuk memastikan bahwa kegiatan ekonomi terus didukung secara tepat".