Saham Apple merosot di pasar awal Jumat, sehari setelah perusahaan melaporkan data pengiriman iPhone yang mengecewakan dan memberikan panduan untuk kuartal fiskal pertama yang jauh dari ekspektasi analis.
Tetapi analis Wall Street mengatakan kepada klien pada hari Jumat bahwa mereka prihatin dengan keputusan manajemen untuk menghentikan penjualan unit iPhone, sebuah wawasan yang digunakan beberapa investor untuk mengukur permintaan untuk produk terbaru perusahaan.
Analis teknologi lama Daniel Ives dari Wedbush Securities mengkritik keputusan Apple untuk menghentikan pembaruan pada penjualan unit dan data harga jual rata-rata.
"'Jaw dropper' tadi malam adalah ketika Apple mengumumkan akan berhenti menyediakan unit / ASP untuk iPhone, Mac dan lini produk lainnya," kata Ives dalam sebuah catatan, Jumat. “The Street akan menganggap ini sebagai pil yang sulit untuk ditelan pagi ini karena transparansi cerita Cupertino mengalami penurunan besar mengingat bahwa pelacakan unit iPhone telah menjadi kebiasaan bagi setiap investor yang mengikuti dengan cermat kisah Apple selama dekade terakhir atau lebih dan penting untuk tesis. "
Analis Jefferies Timothy O'Shea mengatakan keputusan itu mungkin memicu kekhawatiran bahwa perusahaan yang dipimpin Tim Cook mungkin mencoba menyembunyikan penjualan yang lebih lemah di masa depan.
“Apple akan berhenti mengungkapkan angka penjualan unit kuartal depan, memicu kekhawatiran perusahaan menyembunyikan sesuatu,” kata O'Shea kepada klien dalam sebuah catatan. "Namun Apple akan mengungkapkan margin kotor Layanan untuk pertama kalinya, yang berpotensi menjadi katalisator untuk saham."
Inilah yang dipikirkan analis utama Wall Street tentang hasil terbaru Apple.
“AAPL melaporkan pertumbuhan topline yang kuat 20% pada rekor hasil iPhone dan Layanan, dengan pertumbuhan EPS 41% didorong oleh pembelian kembali. AAPL akan berhenti mengungkapkan angka penjualan unit qtr berikutnya, memicu kekhawatiran bahwa perusahaan menyembunyikan sesuatu. Tetapi AAPL akan mengungkapkan margin kotor Layanan untuk pertama kalinya, yang merupakan katalisator potensial untuk saham tersebut. Kami yakin AAPL bermaksud untuk menceritakan kisah Layanan yang menarik, yang kami yakini memiliki margin kotor 2x lebih tinggi daripada perangkat keras dan peningkatannya. ”
“AAPL mengalahkan kuartal September dengan ASP iPhone yang lebih baik. Pendapatan layanan sedikit meleset dari perkiraan / konsensus kami. Bimbingannya ringan pada pendapatan, sejalan dengan margin kotor dan berisi opex yang lebih tinggi. Kami percaya bahwa iPhone baru meningkatkan ASP dengan baik, tetapi pertumbuhan unit masih kurang. Kami skeptis tentang keberlanjutan peningkatan ASP sebagai pendorong pertumbuhan. Manajemen tidak akan lagi memberikan nomor unit, dan beberapa investor mungkin kecewa dengan tingkat pengungkapan yang lebih rendah. Kami menurunkan estimasi dan target harga kami, dan tetap Performa Pasar. "
“Dengan panduan yang sedikit lebih lemah untuk kuartal Desember dan indikasi perusahaan akan memberikan pengungkapan tingkat produk yang lebih sedikit (tanpa unit atau ASP), beberapa investor akan menganggap unit iPhone memiliki tren yang buruk. Dengan meningkatnya pengungkapan yang datang untuk layanan (margin kotor), kami yakin Apple hanya mencoba mengubah fokus ke basis yang dipasang secara keseluruhan dan pendapatan layanan per pengguna. Pertahankan OW, PT tetap $ 250. ”
“AAPL melaporkan kenaikan sederhana untuk hasil kuartal-Sept tanpa perlambatan penting dari China karena ASP iPhone yang lebih baik dan pendapatan GM yang stabil serta kenaikan EPS vs. ekspektasi. Kekecewaan dari cetakan ini adalah A) keputusan mereka untuk berhenti menyediakan unit iPhone / informasi ASP di masa mendatang dan B) Panduan margin kotor des-qtr mengecewakan vs. ekspektasi mengingat penurunan memori. Secara positif, narasi pendapatan yang mendasarinya tetap ada - AAPL melihat tren pendapatan yang lebih baik didorong oleh ASP yang kuat (+ 28%), unit iPhone yang stabil (+ 2%) dan pertumbuhan layanan yang berkelanjutan (+ 27% ex 1x penyesuaian $ 640 juta). ”
“Apple melaporkan pendapatan FQ4 yang kuat, tetapi gagal mengikuti panduan FQ1 karena kelemahan di EM dan pergerakan mata uang yang merugikan. Perusahaan mengatakan mereka tidak melihat permintaan konsumen yang lemah di China pada FQ4 tetapi kami yakin panduan FQ1 mungkin masih mengasumsikan beberapa potensi untuk permintaan yang lebih lemah di sana mengingat ketidakpastian makro yang sedang berlangsung. Seperti yang kami perkirakan menjelang pencetakan, ASP kuat (mengalahkan 7.5%) dan kami menggunakan nomor ASP untuk FY19, tetapi mengurangi perkiraan unit iPhone kami. Apple juga mengumumkan bahwa mereka akan berhenti menyediakan data unit mulai kuartal depan meskipun mereka akan mulai memberikan margin untuk layanan dan produk. … Secara keseluruhan, EPS FY19 kami turun sebesar 5.5% dan kami menurunkan PT 12 bulan kami menjadi $ 222 dari $ 240 berdasarkan kelipatan 16x P / E dan perkiraan pendapatan kami yang lebih rendah. ”
"Jaw dropper" tadi malam adalah ketika Apple mengumumkan akan berhenti menyediakan unit / ASP untuk iPhone, Mac dan lini produk lainnya. The Street akan menganggap ini sebagai pil yang sulit untuk ditelan pagi ini karena transparansi kisah Cupertino mengalami penurunan besar mengingat bahwa pelacakan unit iPhone telah menjadi kebiasaan bagi investor mana pun yang telah mengikuti kisah Apple selama dekade terakhir + dan sangat penting bagi tesis. Seperti yang dijelaskan dalam panggilan konferensi, kami memahami logika untuk tidak menyediakan metrik ini lagi mengingat ASP ada di mana-mana dan banyak rilis ponsel cerdas baru telah mendorong Apple untuk lebih fokus pada pendapatan segmen secara keseluruhan daripada penjualan unit kuartalan yang tidak jelas. Namun, para skeptis akan menunjuk Apple melakukan ini tepat di titik kritis di mana ASP yang lebih tinggi mengimbangi penjualan unit yang lebih lambat yang tetap menjadi kekhawatiran dan saham akan terpukul pagi ini. "
“Meskipun tidak menjadi fokus investor, hasil Q4 Apple sangat solid. Penjualan unit iPhone (+ 0.5% tahun-ke-tahun) sejalan dengan konsensus, tetapi seperti yang kami perkirakan, harga penjualan rata-rata iPhone akhirnya tumbuh secara signifikan (+ 28%), yang menghasilkan pendapatan dan EPS yang mengalahkan. Pertumbuhan pendapatan layanan sejalan dengan ekspektasi (+ 27% ex keuntungan satu kali). Fokus investor tepat pada panduan untuk Q1 dan panduan pendapatan Apple tidak hanya di bawah Street, tetapi juga tampaknya menyiratkan pertumbuhan unit iPhone -5% hingga -10% YoY untuk kuartal tersebut. Konsisten dengan ini, komentar Apple tentang telepon barunya pada panggilan pendapatan kurang bersemangat dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Hasilnya adalah kami telah menurunkan pendapatan FY 19 dan EPS secara material (- $ 7 miliar, - $ 0.67). Kami juga memperkirakan angka konsensus - yang berada jauh di bawah sisi beli karena ASP rendah - menurun, meskipun secara lebih sederhana. ”
“Ke depan, sementara kami dapat memahami kekecewaan investor terkait dengan panduan pendapatan utama F1Q19 sebesar $ 89- $ 93 miliar (titik tengah $ 91 miliar) vs. konsensus $ 92.6 miliar dan JPMe $ 93.1 miliar, kami yakin kekurangan tersebut sebagian besar dijelaskan dengan kombinasi dari: 1) headwind FX $ 2 miliar, yang kami yakini jauh lebih tinggi daripada yang diperkirakan baik oleh konsensus atau JPM (misalnya kurang dari $ 1 miliar); dan 2) Tingkat konservatisme yang tertanam dalam panduan manajemen sebagaimana dibuktikan dalam rekam jejak perusahaan dalam mencapai atau melampaui panduan pendapatan kuartalan kelas atas dalam tiga dari empat kuartal terakhir. Sebagai hasil dari kekuatan pendorong bisnis utama, kami sebagian besar mempertahankan perkiraan kecuali untuk memasukkan hambatan FX. Target harga 19 Desember kami bergerak ke $ 270 (vs. $ 272 sebelumnya). ”
“Kami menurunkan Apple ke Netral dari Beli dengan PO $ 220. Kami baru-baru ini memotong PO & est kami. mengantisipasi panduan Desember yang lebih lemah. Hasil pos kami secara bertahap khawatir bahwa tidak semua kelemahan ditangkap dalam N / T dan kami cenderung melihat revisi estimasi negatif lebih lanjut. Meskipun peluang L / T signifikan, kami memperkirakan tekanan N / T pada saham didorong oleh: (1) tekanan unit iPhone dari melemahnya pasar negara berkembang, (2) elastisitas unit iPhone karena peningkatan signifikan dalam ASP, (3) perlambatan dalam Layanan mengingat tren toko aplikasi yang melemah, (4) ekspektasi pemotongan pesanan rantai pasokan selama beberapa bulan ke depan, (5) revisi positif yang signifikan pada tahun lalu berbalik ke revisi negatif pada F2019, (6) potensi ponsel OLED fleksibel dari Samsung pada 2019 ( perubahan faktor bentuk yang signifikan) dapat menimbulkan hambatan saham, dan (7) waktu bagi investor untuk menyesuaikan diri dengan pengungkapan baru. "
“Panduan tepid kemungkinan akan terbaca buruk dengan latar belakang kinerja saham yang signifikan baru-baru ini, tetapi perlu dicatat bahwa panduan pendapatan / EPS akan tepat tidak termasuk munculnya kembali hambatan besar FX. Memang, bahkan in-line mungkin tidak akan cukup dan ekspektasi agak tinggi - terutama seputar ASP iPhone (kami pikir panduan menyiratkan ~ 75MM units @ low $ 800's ASP). Cerita terbesar adalah penghapusan pengungkapan unit ke depan - termasuk. iPhone. Secara konseptual, mengingat narasi harga dan dispersi titik harga iPhone yang luas, kami mendapatkan logika - tetapi selalu lebih baik dilakukan dari posisi yang kuat daripada di mana penjualan unit iPhone sedikit turun Y / Y pada bulan September dan tersirat turun lagi Y / Y (matematika kita) lagi di bulan Desember Perhitungan seputar pertumbuhan unit jelas dan hampir setiap investor mengetahuinya - pasar sedang jenuh dan siklus penggantian telah diperpanjang ~ 3-4 bulan selama beberapa tahun terakhir. ”
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
