Pasar kerja kuat dan mempekerjakan kuat, berbeda dengan ketakutan pasar

Berita keuangan

Laporan pekerjaan November hari Jumat akan menunjukkan laju perekrutan yang kuat dalam ekonomi dasar yang kuat, sangat kontras dengan beberapa ketakutan terburuk di pasar keuangan minggu ini.

Geser hasil obligasi dan jatuhnya harga ekuitas telah membantu memicu kekhawatiran bahwa ekonomi riil akan mandek dan menuju resesi. Tetapi para ekonom, melihat kekuatan di pasar tenaga kerja di antara indikator-indikator lain, telah melihat sedikit peluang resesi sebelum 2020, meskipun mereka melihat pertumbuhan ekonomi melambat hingga di bawah 2.5 persen di 2019.

Ketika laporan ketenagakerjaan November dirilis pada 8:30 ET, ekonom memperkirakan akan melihat 200,000 gaji ditambahkan dan pengangguran bertahan di 3.7 persen. Para ekonom memperkirakan pengangguran bahkan lebih rendah di bulan-bulan mendatang. Gaji per jam November diperkirakan naik 0.3 persen, atau 3.1 persen dalam skala tahunan.

“Dugaan saya adalah kita akan mendapatkan sesuatu yang sedikit di atas tren karena fakta bahwa perekrutan ritel akan bagus, dengan semua laporan toko mempekerjakan lebih agresif daripada yang mereka lakukan selama bertahun-tahun,” kata Stephen Stanley, kepala ekonom di Amherst Pierpont.

Pedagang akan mengawasi untuk melihat apakah laporan pekerjaan dapat menempatkan perdagangan yang tajam kembali ke pasar obligasi. Kurva Treasury telah 'mendatar' dan pada hari Senin, bagian dari kurva antara Treasury 2-tahun dan 3-tahun dan Treasurys 5-tahun benar-benar terbalik. Itu berarti imbal hasil 5 tahun lebih rendah, dan itu merupakan indikator resesi.

Fenomena yang sama dari kurva terbalik itu hampir terjadi pada bagian kurva pedagang yang memerhatikan dengan lebih hati-hati - tahun 2 hingga 10 tahun tersebar. Spread mendapat dalam basis poin 9 sebelum melebar lagi Kamis.

"Saya pikir pergerakan di pasar hanya melebih-lebihkan sejauh mana hal-hal telah berubah dalam prospek ekonomi ... Saya melihatnya lebih sebagai cerita pasar daripada cerita ekonomi," kata Stanley.

Pasar Kamis terguncang oleh penangkapan seorang eksekutif telekomunikasi China, atas perintah AS, karena khawatir hal itu akan memperburuk hubungan yang sudah tegang antara AS dan Cina dan membuatnya semakin sulit untuk mencapai kesepakatan perdagangan. Dow Jones Industrial Average turun sebanyak 780 poin, tetapi pulih dan turun hanya 79 poin pada penutupan, setelah Wall Street Journal cerita mengatakan The Fed bisa menghentikan siklus kenaikan suku bunga awal tahun depan.

Sebagian dari kekhawatiran tentang ekonomi berasal dari ketidakpastian seputar perdagangan dan kekhawatiran bahwa akan ada babak baru tarif jika pembicaraan gagal. Namun ada juga beberapa data yang menunjukkan perlambatan. Pertama, data perumahan lebih lemah dari yang diharapkan.

Tom Simons, ekonom pasar uang dengan Jefferies, mengatakan pasar obligasi telah bereaksi terhadap aksi di pasar saham. Hasil 10-tahun menyentuh titik terendah sekitar 2.82 persen ketika saham menjual tajam Kamis sebelum naik ke 2.88 persen di akhir hari karena saham menghapus kerugian.

Simons mengharapkan untuk melihat pekerjaan 220,000 ditambahkan pada bulan November, dan tingkat pengangguran di 3.7 persen.
“Dengan ukuran apa pun, ini akan menjadi rilis yang sangat kuat, dan saya tidak memiliki harapan apa pun itu akan menginspirasi kepercayaan di pasar… Jika jumlahnya lemah, saya pikir itu masalah besar. Saham terbunuh karenanya, ”kata Simons.

Pada bulan Oktober, ekonomi menambahkan payroll 246,000, memantul kembali dari hanya pekerjaan 136,000 pada bulan September. Para ekonom menyalahkan penurunan pada bulan September akibat dampak angin topan di Tenggara.

Pedagang telah memperhatikan data klaim pengangguran mingguan, yang sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan minggu ini dan telah sedikit lebih tinggi dalam beberapa pekan terakhir. Rata-rata empat minggu di 228,000 naik dari 223,000 minggu lalu.

Pemikirannya adalah bahwa data klaim lebih dekat dengan informasi real-time tentang ekonomi daripada laporan pekerjaan bulanan.

“Pada bulan September, ketika kami mencetak nilai terendah, itu adalah klaim berkelanjutan terendah dalam 50 tahun. Ketika Anda mempertimbangkan betapa rendahnya itu mengingat berapa banyak populasi telah tumbuh selama 50 tahun, sulit dipercaya itu bisa melakukannya. Saya tidak berpikir ini adalah sesuatu yang perlu dikhawatirkan, ”kata Simons.