Pratinjau Dewan Komisaris - Tidak Ada Perubahan Tarif, Sikap Dovish Didampingi oleh Perkiraan Perkiraan Sederhana

Berita bank sentral

Kami berharap Dewan Komisaris akan membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah pada 1.75% pada pertemuan mendatang minggu ini. Selain merilis pernyataan dan Laporan Kebijakan Moneter, bank sentral juga akan memperbarui perkiraan ekonomi dan menjadi tuan rumah konferensi pers. Fokus pertemuan adalah kemungkinan revisi ke bawah pada prospek pertumbuhan dan panduan ke depan tentang sikap kebijakan. Kami berharap bank sentral akan mempertahankan nada dovish pada pertemuan Desember.

Perkembangan Ekonomi Terbaru

Pasar kerja Kanada tetap tangguh. Jumlah daftar gaji naik + 9.3K pada bulan Desember, tidak mundur setelah bulan November yang sangat kuat dan mengalahkan konsensus + 5K. Tingkat pengangguran mantap di 5.6%. Kelemahan dalam laporan ini adalah bahwa semua peningkatan posisi pekerjaan didorong oleh pekerjaan paruh waktu (+ 28K) sementara pekerjaan penuh waktu benar-benar dikontrak -19K bulan lalu. Sementara itu, sektor publik dan swasta menunjukkan penurunan posisi sementara jumlah wiraswasta melonjak + 46K. Struktur pasar kerja (peningkatan pekerjaan paruh waktu dan wiraswasta) mungkin menjelaskan pertumbuhan upah yang lamban, yang sebenarnya merupakan alasan utama inflasi yang ramah. Judul CPI jatuh ke + 1.7%, terendah sejak Oktober 2017, di tengah anjloknya harga energi. Core CPI berada di + 1.5% pada bulan November, level yang jinak yang tidak menyerukan kenaikan suku bunga. Momentum kenaikan harga di masa depan sama sekali tidak kuat.

- iklan -


PMI manufaktur Markit turun -1.3 poin ke 53.6 pada bulan Desember, terendah sejak Januari 2017. Sub-indeks “output” dan “order baru” mengecewakan. Seperti yang disarankan agensi dalam pernyataan itu, "data Desember mengisyaratkan hilangnya momentum bagi produsen pada akhir tahun" karena "stagnasi penjualan ekspor dan permintaan sektor energi yang lebih lembut" adalah alasan utama perlambatan. Ia menambahkan bahwa "ketegangan perdagangan global telah menyebabkan penghindaran risiko yang lebih besar", menghasilkan ekspektasi yang berkurang untuk pertumbuhan output di 2019.

Dewan Komisaris akan Memangkas Prakiraan

Kami berharap Dewan Komisaris memangkas perkiraan inflasi karena harga energi yang lebih rendah. Rebound harga minyak pekan lalu terutama didorong oleh penurunan produksi yang dipimpin Saudi dan pembicaraan perdagangan AS-Cina. Kami percaya dorongan untuk harga minyak berumur pendek. Perlambatan ekonomi global tahun ini cenderung membatasi permintaan minyak, membatasi reli harga minyak. Dewan Komisaris juga harus menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB secara sederhana. Dalam waktu dekat pertumbuhan akan dikurangi oleh pengurangan wajib minyak Alberta, yang berlaku di Tahun Baru. Dalam jangka panjang, pertumbuhan ekonomi negara akan dipengaruhi oleh perlambatan ekonomi global secara keseluruhan.

Forward Guidance

BOC kemungkinan akan mempertahankan panduan ke depan yang ditunjukkan pada bulan Desember, mencatat bahwa tingkat kebijakan akan "perlu naik ke kisaran netral untuk mencapai target inflasi". Bank sentral juga akan mempertahankan sikap bahwa "kegigihan harga minyak, evolusi investasi bisnis, dan penilaian Bank terhadap kapasitas ekonomi juga akan menjadi faktor penting dalam keputusan kami tentang sikap masa depan kebijakan moneter".