Risalah FOMC Mengungkapkan Catatan Dovish Yang Tersembunyi di Bulan Desember

Berita bank sentral

Bagi kami, pesan yang disampaikan dalam risalah FOMC untuk pertemuan bulan Desember itu berbeda dengan yang disampaikan pada konferensi pers pasca pertemuan. Dari pernyataan pasca-pertemuan dan pidato Ketua Jerome Powell, kami menilai bahwa Fed berubah sedikit lebih berhati-hati terhadap prospek ekonomi dan pasar keuangan. Namun, notulen tersebut telah mengirimkan pesan yang lebih dovish. Hal ini jelas mengejutkan pasar, terbukti dari aksi jual dalam dolar AS dan curamnya kurva imbal hasil. Imbal hasil US Treasury lebih rendah selama dua tahun menjadi 10 tahun obligasi. Sementara itu, selisih antara imbal hasil Treasury 10 tahun dan 2 tahun melebar ke 0.153% dari 0.129% sehari lalu, menunjukkan imbal hasil jangka pendek telah turun lebih signifikan setelah rilis risalah. (jika Anda ingin berdagang secara profesional, gunakan robot forex 2019, Lihat video kami dengan robot forex untuk perdagangan otomatis…)

Kata kuncinya dalam notulen adalah "kesabaran". Sebagaimana dicatat dalam risalah, "banyak peserta" lebih suka menjadi "sabar tentang kebijakan lebih lanjut", di tengah "tekanan inflasi yang diredam". Ingatlah bahwa Fed memberikan suara bulat untuk meningkatkan tingkat kebijakan, sebesar + 25 bps, menjadi 2.25-2.5%. Risalah menunjukkan "beberapa peserta" lebih suka tidak ada perubahan mengingat kekhawatiran atas volatilitas pasar keuangan dan risiko terhadap prospek. Di jalur kebijakan moneter, "peserta menyatakan bahwa perkembangan terakhir, termasuk volatilitas di pasar keuangan dan meningkatnya kekhawatiran tentang pertumbuhan global, membuat tingkat yang tepat dan waktu kebijakan di masa depan lebih jelas daripada sebelumnya".

Keinginan untuk tetap sabar terkait erat dengan perkembangan inflasi. Sebagaimana dicatat dalam risalah, “beberapa” anggota mencatat bahwa “kompensasi inflasi berbasis TIPS jangka panjang telah menurun secara signifikan sejak November, bersamaan dengan penurunan harga minyak dan penurunan sentimen risiko investor”, sementara “beberapa” lainnya menyarankan bahwa “penurunan kompensasi inflasi jangka panjang sebagai indikasi bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang mungkin sedikit lebih rendah”. Ada "beberapa" anggota "mengutip langkah-langkah berbasis survei yang menunjukkan bahwa harapan jangka panjang kemungkinan tetap berlabuh". Kami terkejut bahwa The Fed tidak menarik perhatian pada masalah ini dalam pernyataan terlampir.

Amandemen dalam panduan ke depan ringan dalam pernyataan itu. FOMC mempertahankan pandangan bahwa "peningkatan bertahap lebih lanjut" dalam dana Fed akan diperlukan untuk mencapai mandat ganda. Sementara kata "beberapa" ditambahkan sebelum "kenaikan bertahap lebih lanjut" pada referensi Desember, Komite tidak menguraikan arti "beberapa". Para anggota menilai bahwa "risiko terhadap prospek ekonomi seimbang," menambahkan janji bahwa mereka akan "terus memantau perkembangan ekonomi dan keuangan global dan menilai implikasinya terhadap prospek ekonomi". Dari notulensi, kami menyadari bahwa, komunikasi melalui panduan ke depan mungkin berkurang (atau diganti) di masa depan. Pada saran dalam risalah, “peserta membahas ide-ide untuk berkomunikasi secara efektif kepada publik pendekatan yang bergantung pada data Komite, termasuk opsi untuk beralih dari bahasa panduan ke depan dalam pernyataan pasca-pertemuan di masa depan”. "Beberapa" anggota percaya bahwa "mungkin tepat untuk pertemuan mendatang untuk menghapus sepenuhnya panduan ke depan dan menggantinya dengan bahasa yang menekankan sifat ketergantungan data pada keputusan kebijakan".

Risalah tersebut mengungkapkan bahwa bank sentral lebih memperhatikan prospek ekonomi dan pasar keuangan, daripada apa yang disarankan dalam pernyataan dan penurunan proyeksi ekonomi. Gunakan kami Portofolio ulasan robot forex...

Ulasan Signal2forex