Data Bank of England FX menunjukkan pergeseran ke opsi untuk lindung nilai

Ke depan dan swap menjadi lebih tidak likuid dan lebih mahal karena meningkatnya persyaratan modal yang harus dipenuhi bank di neraca mereka, yang pada gilirannya mengurangi selera mereka terhadap risiko jangka panjang dan paparan kredit.

Kepala opsi Sucden Financial, Pritesh Ruparel, setuju bahwa klien menunjukkan selera yang lebih besar terhadap opsi.

"Kami telah melihat minat yang tajam dan pertumbuhan berikutnya dalam kegiatan opsi, mengingat ketidakpastian makro di sekitar Brexit dan hubungan perdagangan AS-China," katanya. "Kami melihat tren saat ini terus berlanjut karena klien menjadi lebih nyaman dan percaya diri dalam menambahkan opsionalitas ke portofolio mereka."

Risiko tidak aktif

Secara lebih umum, pasar keuangan beroperasi dalam lingkungan yang berisiko sampai dan di luar Oktober, jelas Roger Rutherford, chief operating officer ParFX, mencatat bahwa pangsa GBP dari omset pasar harian turun dari 16.7% pada bulan April 2018 ke 16.1% Oktober lalu.

"Di Inggris, GBP pada dasarnya menjadi proxy untuk sentimen Brexit," katanya. "Selain itu, kebuntuan politik atas penutupan pemerintah di AS dan kekhawatiran perlambatan ekonomi global - dipimpin oleh China - terus membebani sentimen pasar."

Spot meningkat untuk periode pelaporan ketiga berturut-turut, mencatat level tertinggi ($ 775 miliar) sejak April 2015.

Lonjakan aktivitas perdagangan spot ini mungkin merupakan hasil dari meningkatnya persepsi risiko rekanan di pasar yang disebabkan oleh meningkatnya ketegangan geopolitik dan kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi, kata chief business officer Pragma Securities, Curtis Pfeiffer.

Dengan meningkatnya volatilitas, umumnya ada lebih sedikit kepastian dari para pelaku pasar, yang mendorong lebih banyak volume perdagangan.

Pergantian ke depan yang tidak dapat dikirim turun hampir 10% dari bulan April hingga Oktober 2018. Namun, nilai total perdagangan NDF jauh lebih tinggi pada basis 12-bulan, dari $ 90 miliar pada Oktober 2017 ke $ 270 miliar, menunjukkan bahwa pasar FX terus memiliki selera untuk berdagang dengan mata uang yang kurang likuid.

Mengingat bahwa aktivitas pasar dalam instrumen perdagangan bervariasi berdasarkan sejumlah faktor eksogen, Pfeiffer mengatakan sulit untuk mengatakan dengan pasti bahwa aktivitas pertukaran FX akan terus turun.

"Kita perlu melihat tren berkembang, dan satu periode pengukuran tidak cukup untuk tujuan ini," katanya.

Peningkatan 17% dalam turnover yuan Cina yang dilaporkan dalam survei turnover FXJSC menunjukkan bahwa upaya London untuk menjadi pusat perdagangan yuan terbayar. Namun, mungkin yang lebih menonjol adalah kenaikan 12% dalam nilai perdagangan dolar Australia, yang bergerak lebih jauh dari franc Swiss sebagai mata uang yang paling banyak diperdagangkan kelima.

"Ekonomi Australia berkinerja sangat kuat dan ada tren bullish yang sangat kuat di AUD, yang sangat menarik bagi investor," simpul Wilkes. "Harga komoditas sangat fluktuatif berdasarkan perlambatan ekonomi Tiongkok dan perang dagang dengan AS, mendorong lebih banyak ketidakpastian tentang ekonomi Australia seiring berjalannya tahun."