Lebih banyak pesan dovish dari ECB tampaknya tak terhindarkan pada pertemuan mendatang. Dibatasi oleh ketidakpastian Brexit, konflik perdagangan dengan AS dan perlambatan ekonomi global, perkembangan ekonomi sejak pertemuan Januari ternyata lebih lemah dari yang diharapkan. Kami berharap ECB akan merevisi PDB dan inflasi yang lebih rendah, memperpanjang durasi suku bunga kebijakan tidak akan berubah dan memberikan petunjuk yang lebih kuat tentang fasilitas pinjaman baru (TLTROs).
Penurunan Lebih Lanjut tentang Prakiraan Ekonomi
Sejak pertemuan Januari, data ekonomi di zona euro menunjukkan perlambatan lebih lanjut. Pertumbuhan PDB hanya + 0.19% q / q di 4Q18. Sementara ekspor bersih adalah hambatan utama, kontribusi dari konsumsi rumah tangga dan investasi pada pertumbuhan berkurang secara signifikan jika dibandingkan dengan kuartal sebelumnya. Dari sisi negara, Jerman hampir tidak pernah menghindari memasuki resesi teknis dengan pertumbuhan nol di 4Q18. Namun, Italia sudah mengalami resesi. Pada inflasi, pembacaan berita utama pulih ke + 1.5% y / y di Februari, setelah turun tajam + 1.38% y / y di Januari. Sementara pembacaan headline bisa berubah-ubah karena harga minyak, CPI inti, yang seharusnya menjadi ukuran momentum harga yang mendasari suatu ekonomi, turun menjadi + 1% y / y, dibandingkan dengan konsensus + 1.1%. Tingkat pengangguran tidak berubah pada 7.8%, dibandingkan konsensus. Itu level terendah sejak Oktober 2008. Namun, situasi pekerjaan berbeda di negara-negara anggota yang berbeda. Misalnya, Yunani dan Spanyol masih merangkul tingkat pengangguran dua digit.
Bulan lalu, Komisi Eropa memangkas perkiraan pertumbuhan PDB blok + 1.3% untuk 2019 (dari + 1.9%) dan + 1.6% (dari + 1.7%) untuk 2020. Kami berharap ECB akan memberikan nada yang lebih dovish dalam prospek ekonomi. Selain menegaskan kembali bahwa risiko pertumbuhan akan turun, ia juga akan merevisi lebih rendah proyeksi untuk pertumbuhan PDB dan inflasi.
Forward Guidance
Pada bulan Januari, ECB hanya mengulangi pernyataan Desember, mencatat bahwa tidak akan ada kenaikan suku bunga "setidaknya sampai musim panas 2019". Mengingat perlambatan ekonomi yang cepat, ECB akan bijaksana untuk memperpanjang durasi setidaknya untuk "akhir 2019". Pada proses reinvestasi, bank sentral akan menegaskan untuk “terus menginvestasikan kembali, secara penuh, pembayaran pokok dari sekuritas yang jatuh tempo yang dibeli di bawah program pembelian aset untuk periode waktu yang lama setelah tanggal ketika kita mulai menaikkan suku bunga ECB utama, dan bagaimanapun juga selama diperlukan ”. Sementara tidak memberikan waktu yang pasti untuk akhir investasi kembali, yaitu, awal pengurangan neraca, kami mengantisipasi hal itu akan berlanjut setidaknya sampai akhir-2020.
TLTROs
Sementara pengumuman fasilitas pinjaman baru telah lama ditunggu-tunggu, tidak pasti apakah ECB akan berbicara tentang perincian pada pertemuan mendatang. Pidato dari pejabat ECB nampaknya mengisyaratkan bahwa masih dalam tahap diskusi dan analisis. Ada kemungkinan bahwa Presiden Mario Draghi dapat memberi petunjuk tentang operasi tanpa memberikan rincian lebih lanjut.
Ulasan Signal2forex
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
