Skor risiko Turki masih meluncur

Banyak udara panas di Turki: Dan dari sudut pandang investor, ketakutan akan crash landing

Turki adalah tema yang konsisten, sejauh menyangkut risiko investor.

Itu jelas dari survei risiko negara Euromoney, yang menunjukkan penurunan lebih lanjut dalam skor risiko total tahun ini.

Pesan itu belum hilang pada investor berdasarkan statistik terbaru untuk Januari hingga Juli yang menunjukkan penurunan tahun-ke-tahun sedikit lebih dari 13% untuk investasi masuk bersih, menjadi $ 5.4 miliar, sekitar setengahnya terdiri dari aliran ekuitas yang mudah berubah .

Hasil survei kuartal ketiga - yang akan segera dirilis - tidak memberikan kesempatan.

Analis telah mempertahankan persepsi risiko mereka yang tinggi, bahkan menjadi lebih peduli secara keseluruhan, menurut skor total agregat yang diturunkan. Kombinasi faktor politik dan ekonomi yang harus disalahkan.

Ini bisa dimengerti.

Kebijakan luar negeri dan masalah dalam negeri terus memengaruhi pandangan Turki, karena presiden Recep Tayyip Erdogan dan tim ekonominya secara rutin gagal memberikan argumen yang meyakinkan untuk meyakinkan para ekonom bahwa mereka akan sepenuhnya membahas tata kelola politik dan masalah kelembagaan yang secara berkala berkontribusi terhadap volatilitas mata uang.

Namun situasinya tetap agak lebih kompleks daripada yang disarankan oleh laporan media.

Itulah pendapat Emre Deliveli, salah satu ahli kontributor lokal Euromoney dan konsultan ekonomi lepas, yang melihat beberapa faktor risiko stabil, dan bahkan sedikit membaik, sementara yang lain selalu menjadi sumber kekhawatiran.

Respons beragam ini meluas ke seluruh penjuru, ke stabilitas pemerintah, risiko institusional, dan pembuatan kebijakan, di mana terdapat berbagai masalah yang memengaruhi persepsi analis.

Nostalgia mengatakan banyak hal tentang keadaan pikiran pemerintah Turki, dan mengatakan hal-hal yang jelas mengganggu investor yang cerdas 

 - M Nicolas Firzli

Secara positif, inflasi moderat, setelah turun sebesar 10 poin persentase ke 15% selama tahun lalu.

"Sikap fiskal juga tidak terlalu buruk, jika Anda mengabaikan masalah statistik satu kali," kata Deliveli.

Pemerintah mengumumkan defisit judul akan lebih besar, tetapi akan tetap di bawah 3% dari PDB di 2019 dan 2020, dan setelah itu terlihat menyempit.

Namun, secara negatif, stabilitas pemerintah dipertanyakan karena pemilihan kepala daerah awal tahun ini melihat Partai Keadilan dan Pembangunan (AKP) yang berkuasa menderita kerugian besar.

Itu termasuk kemenangan besar bagi kandidat walikota oposisi Ekrem Imamoglu, yang mengambil alih Istanbul. Mayoritas kota sekarang mengklaim kandidat yang terkait dengan oposisi.

Ini tidak akan memiliki pengaruh langsung pada pemerintahan secara nasional, tetapi memberikan keyakinan kepada lawan Erdogan, paling tidak mengingat langkah mantan wakil perdana menteri AKP Ali Babacan untuk mendirikan partai baru. Ini lebih lanjut dapat membagi beberapa suara partai yang berkuasa tertarik ke pasar yang lebih liberal, tiket pro-barat.

Negatif lain termasuk pemecatan pada bulan Juli Murat Cetinkaya sebagai gubernur bank sentral. Tekadnya untuk mempertahankan suku bunga tetap tinggi untuk menstabilkan lira dan memadamkan inflasi menunjukkan tingkat independensi dalam sebuah lembaga yang tidak pernah benar-benar menunjukkan dirinya sebagai contoh yang bagus.

Tidak terhindarkan itu akan berakhir dengan air mata, mengingat keinginan Erdogan untuk merangsang pertumbuhan.

Bahkan pada isu-isu yang kelihatannya jelas, selalu ada dua sisi, seperti yang dijelaskan Deliveli: “Dana kekayaan berdaulat meminjam lebih banyak untuk menyelamatkan kontraktor Pusat Keuangan Istanbul yang menghadapi kesulitan keuangan.

“Anda bisa menganggap itu sebagai masalah dengan mengambil tanggung jawab mereka, atau itu bisa dilihat lebih positif. Ini menyelamatkan perusahaan, dan juga mengurangi risiko sektor perbankan terkait. "

Pada ekonomi, sebagian besar pakar sepakat bahwa pemerintah terlalu optimis pada rencana ekonominya untuk beberapa tahun ke depan, membayangkan pertumbuhan PDB yang dipercepat menjadi 5% per tahun antara 2020 dan 2022.

Gambaran eksternal tidak pasti, dan bisa terbukti cukup mengganggu, tetapi Deliveli menunjukkan bahwa "Turki tidak begitu tergantung pada ekspor, dan jauh lebih bergantung pada permintaan domestik".

Dia menambahkan: “Tidak ada banyak ruang untuk ekspansi fiskal, dan juga tidak banyak ruang untuk menurunkan suku bunga, mengingat risiko inflasi. Ini berarti Turki dapat memperoleh pertumbuhan 2% hingga 3% paling banyak. "

Kontributor survei lainnya cenderung setuju, termasuk para ekonom dan kontributor survei di ING Think, cabang riset bank.

Mereka menyatakan: "Kami percaya proyeksi [pemerintah] untuk 2020 dan di luarnya cukup optimis, mengingat tingginya tingkat hutang sektor korporasi dan deleveraging yang berkelanjutan, serta latar belakang global yang menantang dengan meningkatnya ketidakpastian."

Pakar risiko lain, yang berbicara secara rahasia, menyebutkan proyeksi pertumbuhan tidak sejalan dengan target defisit transaksi berjalan yang menunjukkan peningkatan dibandingkan dengan program sebelumnya.

"Karena Turki bergantung pada impor, tidak hanya dalam hal barang konsumsi tetapi juga berkaitan dengan input untuk proses produksi, hampir tidak mungkin untuk mengalami defisit neraca berjalan yang lebih rendah, sementara membukukan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi," katanya.

Kontributor survei M Nicolas Firzli secara teratur mengambil denyut investor sebagai ketua Forum Ekonomi Singapura, direktur jenderal Forum Pensiun Dunia dan anggota dewan penasihat dari Fasilitas Infrastruktur Global Bank Dunia, dan ia mengikuti Turki dengan seksama.

"Menteri keuangan negara itu [Berat Albayrak, menantu Erdogan] dan gubernur bank sentral baru [Murat Uysal] adalah orang yang relatif muda dan tidak berpengalaman, yang terus menjanjikan investor kembali ke 2000 yang mulia," katanya.

"Nostalgia ini mengatakan banyak hal tentang keadaan pikiran pemerintah Turki, dan mengatakan hal-hal yang jelas mengganggu investor cerdas."

Firzli mencatat bahwa dengan memulai pembersihan sistematis peradilan dari 2016 ke 2018, pemerintah telah merusak aturan hukum dan hak-hak properti.

Sejauh ini, ini adalah metrik risiko negara yang paling penting, yang membebani faktor risiko institusional dalam survei Euromoney - salah satu dari dua indikator politik (bersama dengan korupsi) yang mencetak kurang dari setengah total poin yang tersedia.

"Pihak berwenang kemudian melancarkan perang penaklukan di Suriah utara (2016-2019), bersekutu secara sinis dengan berbagai milisi yang berafiliasi dengan Al-Qaeda dan ISIS," Firzli menambahkan.

“Strategi ini gagal untuk menggulingkan rezim Suriah, tetapi membebani perekonomian Turki dengan jutaan pengungsi Suriah, dan Erdogan sekarang tampaknya di ambang memperluas secara militer kantong-kantong yang telah ia taklukkan di Suriah utara ['zona aman'], lebih jauh menyeret Turki menjadi rawa Suriah. "

Yang memunculkan pertanyaan Firzli: "Siapa yang ingin berinvestasi di zona perang, [ekonomi yang menurun] yang tidak sanggup terlibat dalam petualangan militer terbuka?"

Mengenai ekonomi, Firzli - seperti kontributor survei lainnya - tetap berhati-hati. Dia percaya Erdogan sedang dalam krisis yang dibuatnya sendiri tanpa ada perbaikan ekonomi makro atau moneter yang mudah terlihat.

"Saya pribadi berharap situasi memburuk pada kuartal keempat dan sepanjang semester pertama 2020, dengan risiko besar mengkristal untuk lira Turki yang sangat rentan dan sektor perbankan negara itu," katanya.

Survei Euromoney secara konsisten negatif pada tema itu, dan jika investor mempertimbangkan Turki, mereka harus siap menghadapi risiko tingkat tinggi.

Mengawasi lira juga akan terus menjadi keasyikan.

CATATAN: Apakah Anda ingin berdagang di forex secara profesional? berdagang dengan bantuan kami forex robot dikembangkan oleh programmer kami.
Ulasan Signal2forex