FOMC Preview: Diberi Fed untuk Mempertahankan Nada Dovish dan Mengumumkan Rencana untuk Mengakhiri Pengurangan Neraca

Berita bank sentral

Pada pertemuan FOMC mendatang, para anggota akan memilih untuk meninggalkan target suku bunga Fed pada 2.25-2.5%. Kami mengharapkan penguatan pesan dovish yang disampaikan pada bulan Januari. Fokusnya adalah pada rencana untuk menyelesaikan pengurangan neraca, yang mencapai US $ 4.5 triliun di 2015. Selain itu, The Fed akan merilis median dot plot triwulanan dan proyeksi ekonomi yang diperbarui.

Ekonomi Melambat Lebih Lanjut sejak Pertemuan Januari

Perkembangan ekonomi sejak pertemuan Januari terus melambat, sejalan dengan sikap dovish The Fed. Pertumbuhan PDB melambat menjadi tahunan + 2.6% q / q di 4Q18. Namun, perlambatan itu kurang dari yang diharapkan, karena didukung oleh investasi bisnis. Data terbaru di pasar kerja mengecewakan. Penggajian non-pertanian meningkat + 20K pada bulan Februari, jauh lebih rendah dari konsensus + 180K dan penambahan + 311K di bulan Januari. Tingkat pengangguran merosot ke 3.8%. Pada inflasi, IHK utama mencapai titik terendah 2.5 tahun + 1.5% y / y di bulan Februari. Namun, CPI inti, di + 2.08%, tetap di sekitar target Fed. Langkah-langkah inflasi yang disukai The Fed, PCE inti, naik lebih tinggi ke + 1.94% y / y di 2018 Desember.

- iklan -


Pengurangan Akhir Neraca 

Ingatlah bahwa The Fed mencatat dalam pernyataan Januari bahwa ia "siap untuk menyesuaikan setiap detail untuk menyelesaikan normalisasi neraca sehubungan dengan perkembangan ekonomi dan keuangan". Nada dovish diperkuat dalam risalah, yang mengungkapkan bahwa "hampir semua peserta berpikir bahwa akan diinginkan untuk mengumumkan sebelum terlalu lama rencana untuk berhenti mengurangi kepemilikan aset Federal Reserve akhir tahun ini". Sangat mungkin bahwa Fed akan mengumumkan rencana untuk mengakhiri pengurangan neraca minggu depan.

Panduan Maju dan Median Dot Plot

Pada bulan Januari, The Fed menyerukan "kesabaran" dalam memutuskan "penyesuaian di masa depan" dengan tingkat kebijakan. Kami berharap untuk mengembalikan sikap ini pada bulan Maret. Sebagai indikator jalur suku bunga Fed, median dot plot diawasi dengan ketat. Setelah memangkas jumlah kenaikan suku bunga di 2019 menjadi dua kali (dari tiga kali pada bulan September) pada bulan Desember, pasar mengharapkan para anggota untuk mengesampingkan kenaikan suku bunga tahun ini. Dalam pidatonya Jumat malam di Stanford, California, Ketua Fed Jerome Powell menyarankan bahwa akan ada ulasan tentang plot peran dot. Seperti yang dia catat, "kembali ke dunia dengan sedikit atau tidak ada panduan ke depan yang eksplisit dalam pernyataan pasca-pertemuan FOMC menghadirkan tantangan, karena dot plot, kadang-kadang, telah menjadi sumber kebingungan". Namun, ia menambahkan bahwa tidak akan ada perubahan dalam target inflasi 2%.

Proyeksi Ekonomi

Mengingat moderasi dalam prospek pertumbuhan global dan domestik, The Fed akan merevisi lebih rendah proyeksi pertumbuhan PDB dan inflasi. Namun, kami memperkirakan penurunan peringkat akan kurang signifikan dibandingkan dengan yang dilakukan oleh ECB. Bagaimanapun, pertumbuhan AS tetap tentang tren.

Ulasan Signal2forex