Jerman memaksa pernikahan yang mungkin tidak berhasil

Jerman tampaknya terobsesi dengan gagasan menciptakan juara perbankan nasional. Apakah ini cara untuk melawan bank-bank besar AS? Atau menegaskan kembali dominasi Jerman sebagai ekonomi terbesar Eropa?

Bagaimanapun, tampaknya negara tersebut sedang mendorong untuk menciptakan bank lain yang "terlalu besar untuk gagal".

Kembali pada tahun 2007, Deutsche Bank memiliki neraca sendiri sebesar 2 triliun euro ($ 2.25 triliun) dan kapitalisasi pasar hampir 50 miliar euro, dibandingkan dengan total aset Commerzbank yang relatif sederhana sebesar 270 miliar euro dan kapitalisasi pasar sebesar 17 miliar euro. Selama sepuluh tahun terakhir, kesenjangan semakin mengecil.

Deutsche Bank telah kehilangan 600 miliar euro dari asetnya dan turun lebih dari 60 persen dalam hal kapitalisasi pasar. Commerzbank di sisi lain telah memperoleh sekitar 100 miliar pound dalam total aset tetapi kehilangan setengah kapitalisasi pasarnya.

Merger akan memberi Deutsche Bank dan Commerzbank akses ke hampir 1.9 triliun euro dari total aset dan pemerintah Jerman tampaknya ingin menginjak akselerator untuk menyelesaikannya.

Tetapi ikatan apa pun kemungkinan akan dipandang sebagai hal yang memalukan bagi orang-orang seperti John Cryan, mantan CEO Deutsche Bank, Christian Sewing, bos bank saat ini dan Peter Altmaier, menteri ekonomi Jerman. Selama ini, ketiganya telah menegaskan kembali keyakinan mereka pada strategi Deutsche Bank dan posisinya sebagai salah satu bank terkuat di Eropa.

Menjahit mengambil alih sebagai CEO pada bulan April tahun lalu dan pada bulan September ia mengatakan bahwa bank dapat mempertimbangkan pembicaraan merger setelah meningkatkan profitabilitasnya selama bulan-bulan 18 berikutnya. Sedikit yang menjahit tahu bahwa ia akan ditekan ke dalam pembicaraan merger bahkan sebelum akhir periode 18-bulan ini.

Meskipun merger akan memberi Deutsche Bank akses ke neraca yang jauh lebih besar, itu juga bisa berarti lubang keuangan multi-miliar euro karena akan memaksa penilaian ulang aset pemberi pinjaman dan risiko 30,000 pekerjaan dipangkas.

Penggabungan, jika itu terjadi, akan disertai dengan peringatan tertentu. Pemerintah Jerman masih memiliki sekitar 15 persen dari Commerzbank dan merger berarti suara yang lebih besar dari pemerintah dalam urusan bank. Ini juga bisa berarti bank mungkin ditekan untuk lebih menghindari risiko dalam transaksi mereka dibandingkan dengan sepuluh tahun lalu.

Meskipun ini adalah kabar baik dari sudut pandang check and balances, hal ini kemungkinan akan mengkalibrasi ulang persamaan imbalan-risiko bank, yang berpotensi membatasi keuntungan.

Namun, sepuluh tahun terakhir bagi dua pemberi pinjaman terbesar di Jerman bukanlah berjalan mulus. Saham Deutsche Bank turun lebih dari 80 persen selama periode sepuluh tahun, sementara saham Commerzbank telah kehilangan hampir semua nilainya selama periode itu, dengan saham turun 93 persen.

Bank-bank terbesar di Jerman sedang mengincar kemitraan, tetapi kebahagiaan perkawinan masih jauh dari jaminan.