Turun tetapi tidak keluar, Rumania hanyalah taruhan yang berisiko

Analis telah menurunkan peringkat Rumania dalam survei risiko negara Euromoney berdasarkan hasil sementara untuk Q1 2019 yang akan dirilis secara resmi minggu depan.

Negara ini telah melalui tahun yang bergejolak, ditandai dengan ketidakstabilan politik dan sosial yang berasal dari pengejaran reformasi hukum, dan protes anti-pemerintah terhadap korupsi endemik oleh pejabat pemerintah.

Partai Sosial Demokrat yang berkuasa dipimpin oleh Liviu Dragnea, yang dilarang menjadi perdana menteri karena kecurangan dalam pemilihan. Namun, ia masih menarik tali pemerintahan yang dipimpin oleh Viorica Dancila, mendesak untuk perubahan aturan hukum untuk memungkinkan pengampunan dan amnesti yang secara pribadi akan diuntungkan darinya.

Korupsi adalah salah satu dari empat faktor risiko politik yang diturunkan di 2018, dan faktor yang masih menerima skor terendah dari semua faktor risiko dari kontributor survei.

Ada juga kekhawatiran risiko institusional, dan prospek keuangan pemerintah yang menurun yang melawan Rumania mencapai peringkat kredit yang lebih tinggi:

Pada bulan November, IMF memperingatkan Rumania bahwa negara itu berisiko kehilangan target fiskal untuk 2018, yang ditetapkan sesuai dengan tujuan UE untuk mencapai stabilitas fiskal, yang didefinisikan sebagai defisit tidak lebih besar dari 3% dari PDB.

Kesulitan yang dimiliki pemerintah koalisi untuk mencapai target bukanlah karena pertumbuhan yang lambat. Ekonomi Rumania, seperti halnya yang lainnya di Eropa tengah dan timur, telah mengalami booming, dengan PDB riil meningkat sebesar 4.0% yang disesuaikan secara musiman tahun-ke-tahun pada kuartal keempat 2018.

Produksi industri naik sebesar 3.5% di 2018, penjualan ritel sebesar 5.4%, dan tingkat pengangguran turun menjadi 3.9% (penyesuaian musiman, tingkat yang diharmonisasikan) pada Januari, dengan tingkat pengangguran terdaftar di 3.3% meningkatkan upah dan inflasi (sekarang 4% ).

Ekonom di Bank Eropa untuk Rekonstruksi dan Pembangunan mengambil bagian dalam survei negara Euromoney dalam prospek ekonomi terbaru mereka bahwa PDB "akan terus didukung oleh investasi terkait dengan dana Uni Eropa dan konsumsi terkait dengan pengetatan pasar tenaga kerja".

Pemerintah juga telah mengambil langkah-langkah stimulus fiskal, termasuk upah minimum yang lebih tinggi dan peningkatan pensiun hari tua, menjunjung tinggi konsumsi swasta yang kuat.

Standard & Poor's melihat defisit utama pemerintah melebar menjadi 3.3% dari PDB pada 2019 dan menjadi 3.5% pada 2020, mengingat hak prerogatif untuk mempertahankan pengeluaran populer menjelang pemilihan presiden dan parlemen pada akhir 2019 dan 2020, masing-masing.

Pakar risiko menyarankan bahwa dengan kebutuhan yang mendesak untuk memperbaiki infrastruktur, pemerintah akan mengalami kesulitan menurunkan, katakanlah, pengeluaran investasi yang dibiayai bersama dengan menggunakan dana struktural UE, atau membuat peningkatan besar pada pengumpulan PPN untuk menjaga keuangannya terkendali.

Hasil yang diprediksi, jika benar, kemudian akan meminta prosedur defisit UE yang berlebihan.

Akibatnya, skor risiko Rumania lebih rendah, menempatkan ruang lebih lanjut antara negara dan Hongaria dan Kroasia, yang menerima peningkatan peringkat kredit sejalan dengan skor risiko negara yang membaik:

Penurunan peringkat terbaru mengikuti penerapan apa yang disebut "pajak keserakahan" pada bank yang pemerintah sekarang katakan akan melunak dengan menurunkannya dari 1.2% menjadi 0.4%, dan dari 100% aset bank menjadi 20%, untuk menghindari Standar & Poor's menyesuaikan prospek BBB- stabilnya menjadi negatif (membuatnya tidak sejalan dengan Fitch dan Moody yang setara).

Langkah ini dimotivasi oleh keinginan untuk melihat suku bunga pinjaman yang lebih rendah, tetapi dirancang dengan buruk, menciptakan ketidakpastian atas lingkungan bisnis dan membuat marah bank komersial, investor dan bank sentral dalam ukuran yang sama.

Romania terletak di 61^st keluar dari negara-negara 186 dalam peringkat risiko global Euromoney - tiga tempat di bawah Kroasia dan empat di bawah Hungaria - menuju peringkat ketiga dari lima kategori risiko yang mengandung nilai investasi, sementara satu tempat di atas Turki.

"Risiko kerugian pada prospek termasuk memburuknya kelangkaan tenaga kerja, ketidakpastian politik dan reformasi dalam negeri dan perubahan sentimen investor global terhadap pasar negara berkembang," kata EBRD.

Dalam perspektif

Namun, sulit untuk bersikap terlalu negatif. Memang, satu hal yang umumnya disetujui oleh kontributor survei Euromoney adalah bahwa negara itu terus menikmati kondisi ekonomi yang menguntungkan dan beban utang yang rendah.

Tidak seperti orang-orang sezamannya di Eropa barat, kepercayaan bisnis meningkat, menurut indikator sentimen ekonomi yang diterbitkan oleh Komisi Eropa.

Pada bulan Februari, indikator untuk Rumania naik ke 102.2, dari 101.5 pada Januari, memperpanjang tren kenaikan menjadi tiga bulan, dan baru-baru ini ING melaporkan pertumbuhan pinjaman bank yang kuat "menjaga harapan hidup bahwa perlambatan ekonomi tidak akan berubah menjadi pendaratan yang keras".

Risiko politik akan tetap tinggi, tetapi efeknya akan dibatasi oleh pertumbuhan ekonomi dan beberapa ruang geliat fiskal.

Memang, jika ada satu indikator yang membenarkan peringkat peringkat investasi Rumania saja, itu harus menjadi beban utang bruto, yang turun menjadi 33.9% dari PDB pada akhir September menurut Eurostat.

Tidak boleh dilupakan itu masih salah satu yang terendah di wilayah ini, setara dengan Republik Ceko.

Pasar keuangan hanya akan mulai khawatir jika ekonomi melambat lebih tajam dan pemerintah tidak berbuat banyak untuk menyesuaikan ambisi stimulus fiskal.

Pajak bank saja bukan alasan untuk menjadi terlalu khawatir.

CATATAN: Jika Anda ingin berdagang di forex secara profesional - berdagang dengan bantuan kami robot forex dikembangkan oleh programmer kami.
Ulasan Signal2forex