Saham-saham bank telah bangkit kembali dari posisi terendah baru-baru ini di awal 2019, tetapi investor tergoda untuk bertaruh pada risiko reli yang berkelanjutan namun satu tahun lagi mengecewakan.
Strip komik Peanuts menampilkan lelucon berulang-ulang di mana Charlie Brown diyakinkan untuk berlari dan menendang bola, hanya bagi Lucy untuk menarik bola menjauh pada saat terakhir. Investor yang tergoda untuk melakukan pemulihan dalam harga saham bank dapat dimaafkan karena khawatir bahwa taruhan pada kenaikan nilai yang berkepanjangan akan terbukti menjadi kemenangan harapan yang sama atas pengalaman.
Kemerosotan global dalam stok bank pada bulan Desember diikuti pada bulan Januari oleh hasil perdagangan triwulanan yang buruk dari sebagian besar perusahaan, sementara penutupan sebagian pemerintah AS mencegah SEC untuk menyetujui dokumen IPO, memastikan bahwa tahun pembuatan kesepakatan dimulai dengan awal yang lambat.
Namun demikian, saham-saham bank telah menunjukkan kinerja yang kuat, membuat para analis dan investor bertanya-tanya apakah 2019 akan menjadi tahun pemulihan, meskipun ada banyak risiko di cakrawala. Indeks KBW Nasdaq dari saham bank AS naik sekitar 14% untuk tahun ini pada akhir Januari, sementara indeks bank Euro Stoxx yang sebanding naik 8%.
Indeks Eropa masih turun hampir 30% berdasarkan 52-minggu, bagaimanapun, dan banyak bank besar dari perdagangan regional pada tingkat jauh di bawah nilai nominal aset mereka.
Itu menghadirkan potensi teoretis untuk apresiasi harga yang baik, meskipun pemilik saham bank Eropa yang ada - termasuk karyawan yang dibebani dengan eksposur yang tidak terhindarkan pada perusahaan mereka dari bonus - cenderung bergantian antara kesuraman dan keputusasaan saat mereka merenungkan prospek untuk sebuah pemulihan yang berarti.
Ada peluang tetapi juga kemungkinan jebakan bagi investor agnostik yang dapat memilih bagaimana mereka mengambil eksposur ke sektor ini.
Risiko idiosinkratik adalah salah satu jebakan nilai yang mengintai.
Pesaing yang kuat
Deutsche Bank mungkin terlihat seperti pesaing untuk bouncing, misalnya, mengingat bahwa ia diperdagangkan pada diskon terbesar untuk aset nominal dari salah satu bank besar, dengan investor tampaknya mengambil pandangan bahwa saat ini bernilai sedikit lebih dari seperempat dari nilai yang dilaporkan oleh manajemennya.
Deutsche juga merupakan kandidat kuat untuk merger jika dan ketika konsolidasi perusahaan-perusahaan terbesar di kawasan itu akhirnya berlangsung. Dan tidak mungkin bahwa pemerintah Jerman akan membiarkan kegagalan bank sepenuhnya, yang secara tradisional dipandang sebagai juara nasional.
Tetapi Deutsche juga memiliki masalah reputasi yang tidak seperti yang dihadapi oleh perusahaan peer lainnya - bahkan bank seperti Goldman Sachs yang memiliki beberapa tantangan regulasi dan hukum yang besar dan belum terselesaikan.
Itu tidak akan menjadi tahun baru tanpa investigasi baru tentang kemungkinan pelanggaran di Deutsche, dan perusahaan sudah menghadapi penyelidikan atas keterlibatannya dalam skandal pencucian uang Rusia senilai € 200 miliar karya Den Danske, bersama dengan prospek dengar pendapat kongres AS tentang tindakannya sebagai bankir untuk presiden Trump.
Deutsche juga menghadapi ancaman eksistensial terhadap model bisnis yang tetap bergantung pada penjualan dan pendapatan perdagangan dari bank investasinya. Ini telah kehilangan banyak pangsa pasar dalam pendapatan tetap dan perdagangan ekuitas, dan upaya kepala eksekutif Christian Sewing untuk mengendalikan biaya akan memiliki dampak jangka panjang yang kecil jika pertumbuhan pendapatan berkelanjutan juga tidak dapat dicapai.
Analis tidak berharap banyak pertumbuhan di 2019 atau 2020, sehingga pangsa pasar akan tetap menjadi barometer kunci keberhasilan dalam waktu dekat
Kelompok pendapatan perbankan investasi global belum melihat perubahan yang berarti dalam beberapa tahun terakhir - berada di sekitar $ 150 miliar per tahun untuk bank-bank besar, meskipun ada pergeseran dalam kinerja relatif berbagai sub-sektor yang berbeda.
Analis tidak berharap banyak pertumbuhan di 2019 atau 2020, sehingga pangsa pasar akan tetap menjadi barometer kunci keberhasilan dalam waktu dekat.
Barclays telah bergabung dengan Deutsche dalam menderita kelemahan saham dalam beberapa tahun terakhir, tetapi itu adalah contoh langka dari bank Eropa yang telah berhasil mendapatkan kembali beberapa pangsa pasar perbankan investasi yang hilang.
Namun, ia menghadapi tantangan lain, seperti kampanye yang sedang berkembang oleh aktivis investor Edward Bramson untuk memaksa mundur dari strategi saat ini meningkatkan batas risiko bank investasi dalam mengejar pangsa pasar.
Pergeseran dari strategi itu hampir pasti melibatkan kepergian chief executive Barclays, Jes Staley, dan kepala bank investasinya, Tim Throsby, yang akan meningkatkan volatilitas harga sahamnya dalam jangka pendek, bahkan jika itu memiliki keuntungan jangka panjang yang menguntungkan. dampak jangka.
Jadi, jika investasi dalam saham bank yang dipukul-turun secara individual tentu memiliki terlalu banyak risiko istimewa, apa cara terbaik untuk mendapat untung dari kemungkinan pengembalian ke penilaian historis relatif terhadap aset?
Paparan indeks saham bank adalah opsi yang jelas. Indeks bank Euro Stoxx dikenal sebagai SX7P, yang terdiri dari bank-bank 48, saat ini memiliki lebih dari sepertiga dari paparannya ke tiga perusahaan besar Eropa: HSBC, Santander dan BNP Paribas.
Itu tampaknya menawarkan tingkat keamanan, bersama dengan bersiap untuk pemulihan potensial untuk sektor ini. Tetapi perlu diingat bahwa baru-baru ini lima tahun yang lalu indeks memiliki banyak eksposur ke tiga bank yang sejak itu telah melihat penurunan nilainya, dalam bentuk Deutsche, Barclays dan Standard Chartered.
Dan HSBC, Santander dan BNPP memiliki semua tantangan regulasi dan reputasi mereka sendiri, bahkan jika kekuatan neraca mereka memungkinkan mereka untuk mengelola dampak dari denda dan kegagalan dalam stress test.
Perdagangan nilai relatif dalam sektor perbankan adalah cara alternatif untuk bertaruh pada perubahan keberuntungan di antara perusahaan.
Taruhan potensial
Satu taruhan potensial adalah taruhan pada pembalikan dalam hubungan antara bank-bank AS dan Eropa. Konsensus naratif saat ini bahwa bank-bank AS terus menekan saingan-saingan Eropa mereka dari pasar mana pun dengan sisi positif yang berarti tercermin dalam harga saham dan kredit.
Jadi taruhan panjang / pendek pada Euro Stoxx SX7P versus indeks bank KBW Nasdaq mungkin naik sebagai prediksi bahwa perusahaan-perusahaan Eropa akan pulih.
Pandangan ini juga bisa dinyatakan dengan menjual perlindungan swap default kredit pada sekeranjang bank Eropa sambil membeli perlindungan pada bank AS.
Ada area lain yang berpotensi naik di sudut ceruk pasar untuk utang bank. Pasar untuk obligasi modal bank Eropa yang memiliki karakteristik seperti ekuitas dapat menerima dorongan dari langkah Cina baru-baru ini untuk memungkinkan dealer menukar utang abadi yang dikeluarkan bank dengan tagihan bank sentral yang likuid, misalnya.
Langkah China ini bertujuan untuk memperkuat bank-banknya sendiri, tetapi jika mendorong turunnya imbal hasil utang bank lokal, yang pada gilirannya dapat mendorong investor Asia untuk membeli instrumen dengan imbal hasil lebih tinggi dari bank-bank Eropa, terutama perusahaan-perusahaan dengan daya tarik merek di Asia, seperti HSBC dan Standard Chartered.
Namun perdagangan yang dikalibrasi dengan baik pada pemulihan valuasi saham sektor perbankan masih menghadapi jebakan mendasar gaya Charlie Brown - kemampuan yang ditunjukkan para eksekutif yang menjalankan bank untuk menyabot kekayaan mereka sendiri.
CATATAN: Anda tidak dapat menemukan strategi perdagangan yang tepat? jika Anda tidak punya waktu untuk mempelajari semua alat perdagangan dan Anda tidak memiliki dana untuk kesalahan dan kerugian - berdagang dengan bantuan kami autotrading mt4 robot forex yang dikembangkan oleh para profesional kami. Anda juga dapat menguji di Metatrader kami calo robot .
Ulasan Signal2forex
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
