Herman Cain dan Stephen Moore adalah awal dari 'politisasi' Trump terhadap The Fed: Barclays

Nominasi potensial Presiden Donald Trump atas Stephen Moore dan Herman Cain ke Federal Reserve dapat menjadi awal dari politisasi bank sentral, menurut kepala ekonom AS Barclays.

“Mengenai nominasi, kebanyakan orang yang dinominasikan ke dewan, terlepas dari partai mana yang berkuasa, mereka cenderung dinominasikan berdasarkan keahlian, dan mereka sebagian besar berada di pinggiran politik,” kata ekonom Barclays, Michael Gapen , menambahkan mereka seringkali adalah ekonom dari akademisi, pemerintah, atau sektor swasta.

"Kedua calon [calon] Kain dan Moore tampaknya lebih dihargai untuk kontribusi politik mereka daripada gravitasi ekonomi mereka," kata Gapen.

Dia mengatakan tidak jelas apakah keduanya akan berhasil melalui proses pencalonan, mengingat mereka jauh berbeda dari empat calon terakhir Trump yang lebih tradisional. Jika mereka berhasil mendapatkan persetujuan Senat, mereka akan menjadi dua dari tujuh anggota dewan. Komite Pasar Terbuka Federal, yang membuat keputusan kebijakan, terdiri dari anggota dewan dan lima presiden bank regional.

"Di satu sisi, ini adalah awal dari politisasi The Fed, tapi saya tidak yakin itu akan mengubah arah kebijakan jangka pendek," kata Gapen.

Ekonom tersebut menunjukkan bahwa baik Moore dan Cain tampaknya telah mengubah pandangan hawkish mereka sebelumnya agar sesuai dengan seruan pemerintahan Trump untuk kebijakan Fed yang lebih mudah. Trump telah berulang kali mengkritik kenaikan suku bunga Fed dan mengatakan Fed sekarang harus menurunkan suku bunga dan lebih akomodatif. The Fed telah mundur dari perkiraannya untuk lebih banyak kenaikan suku bunga, tetapi para pejabat belum menerima gagasan penurunan suku bunga.

"Dalam hal pengetatan kuantitatif, sekarang harus benar-benar pelonggaran kuantitatif," kata Trump kepada wartawan, Jumat.

Gapen mengatakan bukan hal yang aneh bagi presiden untuk mengadvokasi kebijakan tertentu, tetapi yang tidak biasa adalah calon calon menyuarakan pandangan kebijakan yang sejalan dengan Gedung Putih sebelum pengangkatan mereka.

Penasihat ekonomi top Gedung Putih Larry Kudlow menggambarkan Kain dan Moore sebagai yang mampu dan mengatakan mereka bisa melayani untuk menentang pandangan lain tentang dewan Fed.

"Kain mengatakan dia takut deflasi lebih dari inflasi, dan Moore telah menganjurkan penurunan 50 [basis poin] dalam tingkat target untuk tingkat dana federal," kata Gapen, mencatat bahwa kebijakan "uang mudah" mereka kontras dengan kebijakan "keras" mereka sebelumnya. uang ”.

"Pasar dapat melihat ke arah apa yang mereka katakan di masa lalu dan apa yang mereka katakan sekarang, dan berpendapat bahwa fungsi reaksi kebijakan mereka dapat terlihat lebih politis daripada ekonomi," kata Gapen.

Dia menambahkan bahwa Moore telah menjadi penasihat ekonomi untuk kampanye kepresidenan Kain dan membantu membuat rencana pajak Kain, yang menyerukan kembali ke standar emas. Kain adalah calon presiden dari Partai Republik pada tahun 2012.

“Dia adalah kritikus reguler pelonggaran kebijakan Fed yang tidak konvensional dan, baru-baru ini pada 2014, menganjurkan pembalikan QE melalui $ 45 miliar dalam penjualan bulanan sekuritas Treasury dan kepemilikan MBS yang akan mengurangi kepemilikan sekuritas Fed sebesar 75% hingga 2020 , ”Tulis Gapen dalam sebuah catatan.

"Kritik Moore terhadap kebijakan neraca Fed didorong, sebagian, oleh kekhawatiran atas penurunan nilai mata uang," kata Gapen. “Menggeser ke standar emas akan menghilangkan jenis tindakan kebijakan diskresioner yang direkomendasikan oleh keduanya sekarang.”

Gapen mengatakan kedua calon tersebut memiliki pengalaman yang relevan. Kain, seorang mantan eksekutif restoran pizza, adalah seorang ketua dan wakil ketua di kedua cabang Federal Reserve Bank di Kansas City dan Federal Reserve Bank di Kansas City.

Moore memiliki master seni di bidang ekonomi dari Universitas George Mason. Dia juga melayani sebagai rekan di Cato Institute, Club for Growth, dan Heritage Foundation dan sebelumnya di dewan editorial The Wall Street Journal.

Pasar sejauh ini mengabaikan seruan Trump untuk kebijakan Fed yang lebih mudah dan empat calon sebelumnya, menurut beberapa pakar pasar.

"Saya pikir itu adalah keuntungan yang sangat besar bagi ekonomi AS dan pasar keuangan bahwa kami memiliki Fed yang kuat dan independen, dan saya berharap itu terus berlanjut," kata Ed Keon, kepala strategi investasi di QMA.

Trump mempromosikan Jerome Powell dari gubernur menjadi ketua. Powell memiliki pengalaman sebelumnya sebagai mitra dengan Carlysle Group dan telah bekerja di Departemen Keuangan.

Presiden juga menunjuk Richard Clarida sebagai wakil ketua. Clarida pernah bertugas di Departemen Keuangan AS dan seorang ekonom dengan gelar Ph.D. yang mengajar di Universitas Columbia.

Wakil Ketua Randal Quarles memegang beberapa jabatan tingkat tinggi di Departemen Keuangan dan merupakan direktur eksekutif AS untuk Dana Moneter Internasional.

Michelle Bowman, yang disebut Trump sebagai anggota dewan, adalah seorang komisaris perbankan di Kansas, memegang posisi di FEMA dan Departemen Keamanan Dalam Negeri, dan sebagai seorang perwira dari bank komunitas.

“Keempat nominasi ini bersifat tradisional, dan masing-masing membangun karir profesional di perbankan, pemerintahan, atau akademisi yang sebagian besar di luar arena politik,” tulis Gapen. "Dalam pandangan kami, pemilihan mereka merupakan indikasi bahwa pemerintah bersedia menempatkan personel yang memenuhi syarat di Dewan Federal Reserve dan menjaga independensi lembaga."

Gapen menyatakan keprihatinannya jika Kain dan Moore mendapatkan kursi dewan, mereka mungkin bentrok dengan anggota yang lebih tradisional. Namun, dewan tersebut memiliki anggota yang cukup untuk melakukan kebijakan moneter berdasarkan mandat Fed dan bukan politik.

"Secara historis, dewan gubernur memberikan suara sesuai dengan Ketua, dan komite mengupayakan hasil konsensus," kata Gapen. “Kehadiran dua orang yang ditunjuk secara politis di dewan dapat berarti lebih banyak perbedaan pendapat dan komunikasi yang sumbang, tetapi anggota dewan lainnya akan memiliki jumlah yang cukup untuk melakukan kebijakan moneter berdasarkan mandat ganda, yang bertentangan dengan preferensi politik.”