Ekonom Larry Lindsey membela calon calon Fed untuk Trump

Berita keuangan

Presiden Donald Trump mengatakan dia akan mencalonkan Steve Moore dan Herman Cain untuk menjadi anggota Dewan Gubernur sistem Federal Reserve. Keduanya telah dikritik karena tidak memenuhi syarat karena tidak memiliki gelar Ph.D. di bidang ekonomi.

Kebenaran dari masalah ini adalah bahwa mantan ketua Paul Volcker juga tidak memiliki gelar Ph.D., juga William McChesney Martin atau Marriner Eccles.

Dua kursi terakhir dari dewan adalah kursi yang diberi nama untuk dua gedung besar The Fed di Washington, DC.

Tetapi bahkan sebuah papan penuh dengan Ph.D. ekonom tidak menjamin rekor yang baik dalam hal peramalan ekonomi. Dewan seperti itu jelas tidak melihat Resesi Hebat terjadi. Pada pertemuannya di akhir Oktober 2007 para anggota memperkirakan pertumbuhan antara 1.8% dan 2.5% di 2008 dan 2.5% di 2009 dan 2010. Mereka juga memproyeksikan bahwa tingkat pengangguran tidak akan pernah naik di atas 5% hingga 2010.

Faktanya, menurut Biro Riset Ekonomi Nasional, resesi dimulai pada Desember dan berlangsung hingga Juni 2009. Pertumbuhan ekonomi adalah negatif 2.8% pada tahun 2008 dan hanya 0.2% pada tahun 2009. Tingkat pengangguran naik menjadi 10%. Kemampuan ramalan Fed juga tidak lebih baik selama pemulihan. Pada akhir tahun 2010 proyeksi mereka adalah untuk pertumbuhan 3.3% pada tahun 2011 meningkat menjadi 4% pada tahun 2012 dan 2013.

Mereka terlalu tinggi untuk 2011 dengan poin 1.7 dan terlalu tinggi untuk dua tahun ke depan dengan rata-rata poin persentase 2. Pada akhir 2012 mereka memperkirakan 2.7% pertumbuhan untuk 2013 diikuti oleh akselerasi ke 3.25% dan kemudian 3.4%. Mereka mendekati 2013 tetapi melewatkan dua tahun berikutnya dengan rata-rata satu poin penuh. Pada akhir 2013 mereka memperkirakan rata-rata pertumbuhan 3% selama tiga tahun ke depan, kami mendapat 2.3%.

Kemudian, untuk presiden Trump kesalahan mereka pergi ke arah yang berlawanan. Pada bulan Desember 2016 mereka memproyeksikan pertumbuhan 2.1% untuk 2017 dan kami mendapat 2.5%. Pada bulan Desember 2017 mereka memproyeksikan pertumbuhan 2.5% untuk 2018 dan kami mendapat 3.1%. (Angka PDB diukur dari kuartal keempat tahun sebelumnya ke kuartal keempat tahun berikutnya.)

Ini bukan kasus terkadang terlalu tinggi dan terkadang terlalu rendah.

Mereka memperkirakan pertumbuhan yang sangat cepat setelah pemulihan dimulai karena semua variabel sisi permintaan dilemparkan ke masalah. Suku bunga secara efektif nol, program pelonggaran kuantitatif telah dimulai dan negara mengalami defisit fiskal yang besar. Mereka lalai mempertimbangkan hambatan sisi penawaran yang disebabkan oleh pajak yang lebih tinggi, regulasi yang sangat meningkat, dan lingkungan politik yang umumnya anti bisnis.

Demikian pula, mereka meremehkan manfaat sisi penawaran dari deregulasi dan pemotongan pajak berorientasi investasi yang disahkan oleh Trump. Komite Pasar Terbuka Federal dikemas dengan Ph.D. ekonom, hampir semuanya pergi ke sekolah yang sama dan percaya pada ortodoksi sisi permintaan yang sama. Kecuali Wakil Ketua Rich Clarida yang baru-baru ini ditunjuk, sebagian besar anggota tidak paham atau tidak menyukai premis ekonomi sisi penawaran.

Kenyataannya adalah ekonomi memiliki sisi permintaan dan sisi penawaran. Federal Reserve Board memiliki proses pengambilan keputusan yang hampir seluruhnya condong ke sisi permintaan. Kurangnya keragaman intelektual telah mengganggu kemampuan prediksi Fed.

Steve Moore memiliki gelar master di bidang ekonomi dari George Mason. Dia telah menghabiskan sebagian besar karirnya di tengah perdebatan kebijakan ekonomi Washington. Herman Cain adalah ketua dewan Kansas City Federal Reserve. Dia jelas menyadari bagaimana sistem Federal Reserve beroperasi dan bagaimana kebijakan moneter dibuat.

Saya tidak harus setuju dengan Moore atau Kain tentang banyak masalah. Tetapi saya sangat percaya pada berbagai pandangan, termasuk yang tidak saya setujui, ungkapkan. Keragaman pemikiran, bukan kredensialisme, adalah apa yang dibutuhkan dewan.

Larry Lindsey adalah mantan direktur Dewan Ekonomi Nasional.

Ulasan Signal2forex