Williams dari Fed mengatakan pembuat kebijakan perlu lebih mempersiapkan diri untuk dunia suku bunga yang lebih rendah

Pemulihan resesi yang lambat dari resesi dan inflasi yang rendah akan tetap ada kecuali pembuat kebijakan dapat lebih memahami bagaimana menstabilkan ekonomi global di era suku bunga yang lebih rendah, kata seorang pembuat kebijakan Federal Reserve terkemuka pada hari Selasa.

“Pengalaman mengajarkan kita bahwa lebih baik mempersiapkan masa depan daripada menunggu terlalu lama,” Presiden Fed New York John Williams mengatakan dalam sambutannya yang disiapkan untuk disampaikan pada konferensi kebijakan di Zurich, Swiss. “Pada akhirnya, kegagalan untuk mempersiapkan sering kali berarti persiapan untuk kegagalan.”

Angka kelahiran yang lebih rendah membuat pertumbuhan populasi turun di negara-negara yang lebih kaya di dunia dan kemajuan teknologi telah bergeser ke tingkat yang lebih normal. Setiap tren membatasi seberapa banyak ekonomi dapat tumbuh, kata Williams.

Pertumbuhan yang lebih rendah menyebabkan lebih sedikit investasi dan populasi yang menua di negara-negara maju tersebut meningkatkan tabungan. Permintaan yang lebih rendah dan persediaan tabungan yang lebih tinggi telah mengurangi tingkat suku bunga "netral" di seluruh dunia yang, secara teori, tidak akan membatasi atau memanaskan perekonomian.

Faktor-faktor tersebut menjaga suku bunga mendekati nol, di mana mereka kehilangan potensinya untuk menanggapi resesi, ekonom berpendapat, menambahkan bahwa tidak ada tanda bahwa tingkat "netral" akan kembali ke tingkat normal sebelumnya tanpa adanya perubahan dalam demografi atau ilmiah atau terobosan teknologi. The Fed telah menetapkan suku bunga di Amerika Serikat antara 2.25-2.50%, tetapi lebih rendah dan dalam beberapa kasus bahkan negatif di beberapa tempat, seperti Jepang dan Eropa.

Williams, yang sebelumnya dalam karirnya adalah seorang peneliti di Fed San Francisco, dikenal karena membantu mengembangkan perkiraan tentang tingkat suku bunga "netral". Sekarang, dia mendorong untuk menyandikan beberapa pemikiran itu dalam bagaimana Fed mendekati inflasi mulai sekarang.

Sebagai bagian dari tinjauan kebijakan yang luas, Williams telah menganjurkan kepada The Fed untuk secara sistematis menanggapi periode inflasi hangat dengan menjaga suku bunga AS "lebih rendah untuk waktu yang lama."

Tetapi alternatif apa pun untuk pendekatan Fed saat ini dapat menjadi kontroversial, menimbulkan pertanyaan tentang apakah Fed benar-benar dapat memenuhi komitmen yang lebih kompleks untuk memenuhi target inflasi 2% yang sering terlewat.

Ukuran inflasi yang disukai Fed, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi "inti" (PCE) tidak termasuk komponen makanan dan energi yang mudah menguap, melambat ke tingkat tahunan 1.6% di bulan Maret.

"Investor melihat pembacaan inflasi rendah ini bukan sebagai penyimpangan, melainkan normal baru," kata Williams.