Bagan ini menunjukkan mengapa semua orang di Wall Street sangat khawatir tentang kurva hasil

Berita keuangan

Ekonom papan atas Wall Street Ed Hyman hanya menyebut inversi kurva-imbal hasil "risiko pasar nomor satu", dan bagan ini menunjukkan alasannya.

Kembali ke tahun 1986, ketika kurva imbal hasil berubah secara drastis dan akhirnya terbalik, S&P 500 cenderung turun dalam 12 bulan ke depan, menurut The Leuthold Group.

Ambil tahun 2004 ketika selisih hasil mulai turun dari tertinggi. Perataan tidak menarik perhatian pasar sampai sekitar tahun 2006 ketika kurva terbalik, dan resesi melanda tepat setahun kemudian.

Ada "hubungan positif antara kurva imbal hasil dan pengembalian 500 bulan S&P 12 berikutnya," kata Chun Wang, analis senior dan manajer portofolio Leuthold, dalam sebuah catatan. “Resesi atau tidak, kurva yang lebih datar umumnya menjadi pertanda buruk bagi kinerja pasar saham di masa depan. Tren saat ini dalam kurva imbal hasil kemungkinan akan membatasi kenaikan untuk saham dalam 12 bulan ke depan. "

Ingatlah bahwa Wang menguji selisih antara imbal hasil Treasury 10-tahun dan 2-tahun, bukan kurva imbal hasil 3-bulan dan 10-tahun yang saat ini terbalik. Inversi kurva-imbal hasil telah menjadi sinyal resesi yang andal yang diawasi ketat oleh para ahli dan Federal Reserve.

Bentuk kurva memancarkan pertanda buruk bagi pasar saham jika sejarah adalah panduannya. Hasil pada Treasury 10-tahun mencapai level terendah 20-bulan minggu lalu karena meningkatnya pertempuran perdagangan memicu pelarian luas ke tempat aman. Suku bunga acuan rendah telah meratakan kurva imbal hasil 2-tahun / 10-tahun menjadi hanya sekitar 23 basis poin pada hari Jumat. Pada bulan Desember, selisih mencapai level terendah sejak krisis keuangan selama aksi jual besar-besaran. Namun meski mendatar, S&P 500 masih naik 15% tahun ini.

Catatan: perusahaan kami membuat a robot forex yang menguntungkan dengan risiko rendah dan laba stabil 50-300% bulanan!

Bank bermasalah

Elemen lain yang diabaikan dari kurva imbal hasil adalah bahwa sekarang menjadi pendorong dominan untuk kelompok saham penting: bank, kata analis.

Saham bank telah secara signifikan tertinggal dari pasar keseluruhan terlepas dari pasang surut suku bunga sejak awal 2018 dan mereka bergerak hampir seiring dengan kurva imbal hasil yang mendatar, kata Wang.

"Pasar jauh lebih khawatir tentang kurva daripada tingkat suku bunga ... saham bank pada dasarnya adalah proxy untuk apa pun yang paling dikhawatirkan investor ekuitas di pasar obligasi," kata Wang. Jika spread antara 10 tahun dan 2 tahun yield turun ke wilayah negatif, "implikasinya bagi saham bank cukup meresahkan," tambahnya.

Saham bank berkinerja buruk baru-baru ini karena kemungkinan penurunan suku bunga melonjak di tengah kekhawatiran perlambatan ekonomi dan perang perdagangan yang sedang berlangsung. Suku bunga yang lebih rendah dapat merusak pendapatan bank besar sebanyak 10%. ETF SPDR S&P Bank telah turun 2.8% dalam sebulan terakhir dan 4.8% dalam tiga bulan terakhir, sementara S&P 500 naik 1.7% dan 2.6% pada periode tersebut.

“Eskalasi perang perdagangan tanpa mengimbangi penurunan suku bunga, dolar yang jauh lebih kuat, dan kurva imbal hasil asing yang lebih datar semuanya dapat memberikan dorongan terakhir ke inversi penuh. Kami merekomendasikan untuk mengamati saham bank dengan seksama, mengingat peran khusus yang mereka ambil saat ini, ”kata Wang.

Ulasan Signal2forex

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Bidang yang harus diisi ditandai *