The Fed bisa membuat sejumlah perubahan dalam pertemuan FOMC Juni mendatang, untuk membuka jalan bagi penurunan suku bunga secepat Juli. Kami akan fokus pada tiga hal: proyeksi ekonomi yang diperbarui, penyesuaian dalam pedoman ke depan dan plot titik tengah. Sangat mungkin bahwa Fed akan membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah pada 2.25-2.50% minggu ini. Namun, perubahan dovish dalam tiga hal yang disebutkan di atas akan membuka jalan bagi pengembalian kebijakan pelonggaran moneter.
Revisi ke Bawah dalam Proyeksi Ekonomi
Mandat ganda The Fed adalah untuk memaksimalkan lapangan kerja yang berkelanjutan dan untuk menjaga stabilitas harga dengan target inflasi + 2%. Di pasar kerja, nonfarm payrolls meningkat + 75K di bulan Mei, hilang konsensus + 185K dan penambahan + 224K di bulan April. Tingkat pengangguran tetap rendah pada 3.6% selama beberapa dekade dan tingkat partisipasi juga tetap di 62.8%. Pertumbuhan upah turun ke + 3.1% y / y, dari + 3.2% di bulan April.
Pada inflasi, IHK utama melambat ke + 1.8% y / y di bulan Mei, tidak ada konsensus + 1.9% dan turun dari + 2% sebulan yang lalu. Core CPI, tidak termasuk harga makanan dan energi, juga turun ke + 2% dari bulan April + 2.1%. Mempertimbangkan pengukur inflasi yang disukai Fed, PCE, bacaan inti sedikit meningkat menjadi + 1.6% y / y di bulan April dari, + 1.5% di bulan Maret.
Sementara itu, estimasi kedua pertumbuhan PDB direvisi lebih rendah ke + 3.1% q / q saar di 1Q19, dibandingkan dengan pembacaan awal + 3.2%. Meskipun kepercayaan konsumen menunjukkan bahwa pengeluaran tetap kuat, kami berharap pertumbuhan melambat pada kuartal kedua.
Dengan latar belakang, anggota harus merevisi lebih rendah proyeksi ekonomi untuk mencerminkan inflasi yang lebih lemah dan mungkin prospek pertumbuhan yang kurang tangguh.
Menghapus "Pasien" dalam Forward Forward
Mengingat moderasi dalam data ekonomi AS dan ekspektasi pelemahan lebih lanjut, ada kemungkinan bahwa The Fed akan mengubah pedoman ke depan. Selama beberapa bulan terakhir, The Fed telah menegaskan kembali bahwa "Komite akan bersabar karena menentukan penyesuaian di masa depan untuk kisaran target untuk tingkat dana federal yang mungkin sesuai untuk mendukung hasil ini". Pada bulan Juni, kami berharap para anggota dapat menghapus istilah "pasien" dan mencatat bahwa tindakan apa pun akan sangat bergantung pada data yang masuk. Ini bisa membantu membuka jalan bagi penurunan suku bunga di akhir tahun.
Median Dot Plot
Meskipun pasar sangat berharap bahwa Fed akan menjaga bubuknya kering di bulan Juni, penurunan suku bunga akan terjadi, hampir pasti tahun ini. Pertanyaannya adalah sejauh mana. Dana berjangka berjangka 30-hari menunjukkan bahwa ada peluang 83% dari penurunan suku bunga di bulan Juli dan peluang 87% bahwa Fed akan menurunkan suku bunga kebijakan setidaknya dua kali tahun ini. Lebih banyak anggota Fed yang seharusnya lebih dovish bulan ini daripada Maret. Pandangan mereka akan tercermin dalam median dot plot terbaru. Pada bulan Maret, median dot plot memproyeksikan tidak ada penyesuaian suku bunga tahun ini, diikuti oleh satu kenaikan suku bunga di 2020. Tergantung seberapa dovish pesan Fed, kami berharap median terbaru setidaknya akan menunjukkan tidak ada perubahan dalam tingkat kebijakan di 2020.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
