Pengeluaran konsumen yang kuat vs investasi bisnis yang lemah: Apa yang sebenarnya penting bagi ekonomi AS

Pengeluaran konsumen AS, bagian terbesar dari ekonomi, menyelamatkan hari untuk ekspansi sepanjang rekor, tetapi penurunan besar dalam investasi bisnis menimbulkan kekhawatiran tentang berapa lama itu bisa bertahan.

Pengeluaran konsumsi pribadi naik 4.3% pada kuartal kedua, kinerja terbaik dalam enam kuartal, sedangkan investasi domestik bruto swasta anjlok 5.5%, yang terburuk sejak kuartal keempat di 2015 karena belanja pada struktur merosot 10.6%. Penurunan pengeluaran bisnis memotong persentase poin penuh dari angka PDB akhir.

“Fakta bahwa investasi terlihat sangat lemah mencerminkan bahwa kekuatan global menciptakan tantangan bagi investasi bisnis dan kekuatan tersebut sebagian besar disebabkan oleh perang perdagangan. Ini telah melemahkan lintasan di sini di AS, ”kata Michelle Meyer, kepala ekonomi AS di Bank of America. "Konsumen jauh lebih terlindungi dari risiko tersebut."

Ekspansi ekonomi saat ini terus mengangkut, secara resmi menandai terpanjang dalam sejarah AS. PDB naik 2.1% di kuartal kedua, turun dari 3.1% di kuartal pertama tetapi sedikit lebih tinggi dari perkiraan 2%. Namun, dengan dorongan dari pemotongan pajak 2018 memudar dan ketegangan perdagangan membebani bisnis, kelemahan dalam pengeluaran bisnis telah membuat ekonom khawatir berapa lama konsumen dapat terus membawa ekonomi.

“Investasi bisnis yang lunak pada kuartal kedua menjadi perhatian. Beberapa di antaranya terkait dengan penurunan investasi di bidang energi karena jatuhnya harga komoditas. Bisa juga karena bisnis menahan belanja modal karena ketegangan perdagangan dan ketidakpastian terkait, ”kata Kepala Ekonom PNC Gus Faucher.

"Belanja konsumen tidak akan terus tumbuh dengan kecepatan 4%, tetapi pertumbuhan pekerjaan yang solid dan kenaikan upah akan memungkinkan rumah tangga untuk meningkatkan pengeluaran mereka sepanjang sisa tahun ini dan memasuki tahun 2020," tambah Faucher.

Pengeluaran konsumen menyumbang sekitar dua pertiga dari ekonomi AS, dan lonjakan konsumsi membantu mendorong PDB pada periode April-Juni, menahan berbagai hal sehubungan dengan perlambatan global dan perang perdagangan AS-Cina yang sedang berlangsung. Namun, beberapa memperingatkan bahwa lonjakan pengeluaran konsumen mungkin tidak memiliki daya tahan lama.

“Konsumsi pribadi di sini akan sangat berisik. Tapi apa yang Anda lihat hanyalah rilis satu kali dalam permintaan yang terpendam. Itu tidak akan menjadi sesuatu yang dapat direplikasi pada kuartal atau kuartal berikutnya, ”kata Joseph Brusuelas, kepala ekonom di RSM.

“Investasi swasta bruto jelas merupakan yang paling penting dalam jangka panjang karena hal itu menghasilkan produktivitas dan produktivitas yang menggarisbawahi standar hidup. Jadi jika kita tidak melakukan investasi yang cukup dalam perekonomian, standar hidup secara keseluruhan akan menurun dalam jangka menengah dan panjang, ”kata Brusuelas.

Perselisihan perdagangan antara AS dan China terus membebani sentimen bisnis karena lebih banyak eksekutif perusahaan menyuarakan keprihatinan di musim pendapatan ini. Tokoh perdagangan termasuk Caterpillar dan Apple telah menyoroti tarif dan permintaan yang lebih lambat di Cina sebagai hambatan utama dalam penjualan mereka.

Namun, beberapa percaya ada tanda-tanda bahwa bisnis secara keseluruhan dalam keadaan sehat dan kekhawatiran tentang melambatnya investasi bisnis bisa menjadi berlebihan.

“Ini adalah ekonomi pertumbuhan 2%, bukan ekonomi di bawah standar 1%. Perusahaan memesan peralatan dengan jumlah rekor. Perekonomian meningkat di semua silinder, ”kata Chris Rupkey, kepala ekonom keuangan di MUFG. Dia menunjuk pesanan barang modal non-pertahanan tidak termasuk pesawat, yang melonjak 1.9% pada Juni.

“Pada tahap ini Anda harus menyadari pengeluaran bisnis bukanlah sesuatu yang berlanjut dengan kecepatan tinggi. Ini 10 tahun setelah ekspansi. The Fed tidak perlu mengkhawatirkan perlambatan dalam bisnis, ”kata Rupkey.

Pejabat Federal Reserve telah mengisyaratkan keterbukaan mereka untuk memotong suku bunga untuk mempertahankan ekspansi, mengutip ketidakpastian di sekitar perdagangan. Investor bertaruh bank sentral akan memberikan penurunan suku bunga seperempat poin pada pertemuan kebijakan mereka minggu depan. Pasar menunjuk ke peluang 100% dari pemangkasan minggu depan dan sekitar probabilitas 53% dari dua pengurangan lagi sebelum akhir 2019, menurut alat CME FedWatch.

—CNBC Thomas Franck dan Jeff Cox berkontribusi melaporkan.