Perang dagang antara Washington dan Beijing telah meningkat, dan tampaknya akan semakin meningkat, karena Trump dapat menggunakan konflik untuk mencetak poin politik menjelang pemilihan umum 2020 AS. Di pasar, sementara saham mungkin merasa sedikit sakit, stimulus oleh bank sentral utama kemungkinan akan mengimbangi sebagian dari kerugian tersebut. Alih-alih, proksi yang jauh lebih baik untuk eskalasi di masa depan mungkin adalah yen Jepang, yang dapat terapresiasi lebih lanjut baik melalui saluran sentimen risiko dan melalui penyempitan perbedaan suku bunga.
manipulasi
Keputusan terakhir pemerintahan Trump untuk melabeli Cina sebagai manipulator mata mendatangkan malapetaka di pasar keuangan, mendorong saham lebih rendah dan membuat aset lebih tinggi, dengan mengirimkan pesan yang jelas: perang dagang ada di sini untuk tinggal. Langkah ini dilakukan setelah Beijing membiarkan mata uangnya melemah ke level terendah sejak 2008, yang AS lihat sebagai upaya untuk meniadakan dampak tarifnya. Mata uang yang lebih lemah meningkatkan ekspor suatu negara, dengan membuat mereka lebih kompetitif di luar negeri.
Harus diakui, wajar saja jika yuan jatuh di tengah ancaman perdagangan baru dan ekonomi yang melambat - kecuali China menggunakan cadangan devisa dalam jumlah yang lebih besar untuk membuatnya stabil.
Fallout
Ancaman Trump pekan lalu untuk menampar tarif pada semua barang Cina yang tersisa secara efektif merobek 'gencatan senjata' yang disepakati sebelumnya di musim panas, dan di samping label manipulasi mata uang, menuangkan air dingin pada harapan untuk solusi untuk cobaan ini dalam waktu dekat.
Sementara negosiasi diperkirakan akan dilanjutkan pada bulan September, kemungkinan terobosan tampaknya sangat rendah. Beijing menjelaskan dengan sangat jelas bahwa itu “tidak lagi mengharapkan niat baik"Dari AS, dan karenanya tidak mungkin membuat konsesi materi tentang isu-isu utama seperti perlindungan kekayaan intelektual - terutama untuk menghindari terlihat diintimidasi oleh Washington. Belum lagi bahwa jika Trump meneruskan tarif yang ia ancam, Xi Jinping kemungkinan akan perlu membalas.
Seni kesepakatan (tidak)
Oleh karena itu, pihak China tampaknya tidak akan berkedip dalam 'kebuntuan Meksiko' ini, sesuatu yang juga terbukti dengan langkah-langkah stimulus yang telah dilakukan negara untuk melindungi ekonominya - sebuah tanda bahwa ia sedang menggali untuk perjuangan yang berkepanjangan.
Bagaimana dengan Trump? Meskipun pada awalnya dia tampaknya menginginkan kesepakatan sehingga dia bisa menghadirkan basis pemilihannya dengan 'kemenangan' menjelang pemilihan 2020, itu tidak lagi jelas. Faktanya, yang sebaliknya mungkin benar. Trump tampaknya lebih suka menyeret konflik ini keluar untuk memperkuat basisnya dengan menjadi kandidat 'tangguh terhadap China', dan juga menjalankan tema bahwa setiap presiden Demokrat akan mengacaukan negosiasi.
Perang dingin baru?
Di luar bidang ekonomi, perselisihan ini juga memiliki dimensi geopolitik. Yang paling jelas terkait dengan Laut Cina Selatan, yang diklaim Beijing sebagai miliknya tetapi perselisihan masyarakat internasional. Hasilnya adalah bahwa kapal perang Amerika sering melewati perairan itu dalam operasi 'kebebasan navigasi', membuat geram Cina yang menganggap tindakan seperti itu sebagai pelanggaran kedaulatannya.
Apa yang sangat mencolok adalah bahwa kunjungan AS ini menjadi jauh lebih sering setiap kali perang perdagangan meningkat, dan semakin jarang ketika pembicaraan membuat kemajuan, menunjukkan beberapa korelasi. Taiwan adalah masalah serupa. Cina memandang pulau itu sebagai wilayahnya sendiri, tetapi AS mendukung kemerdekaannya dan baru-baru ini sepakat untuk memasoknya dengan senjata.
Intinya adalah bahwa perang dagang ini memiliki semua kemampuan untuk menjadi perang dingin baru, terutama mengingat situasi 'dilema tahanan' ini di mana tidak ada pihak yang benar-benar dapat mundur tanpa kehilangan muka.
Tegangan tinggi
Jadi di mana semua ini meninggalkan pasar keuangan? Konflik ini tidak mungkin diselesaikan di masa mendatang, dan mungkin malah meningkat dari sini, ketika Trump memulai retorika pada jejak kampanye.
Prospek perdagangan yang semakin gelap akan memperdebatkan gelombang penghindaran risiko yang lebih sering terjadi di pasar, terutama jika ketidakpastian yang berkelanjutan memperkuat kekhawatiran akan resesi, karena bisnis menahan investasi dan rantai pasokan terganggu. Model New York Fed sudah menunjukkan probabilitas tinggi (dan meningkat) untuk resesi AS selama tahun depan.
Oleh karena itu, investor dapat mengalihkan dana dari aset berisiko - seperti saham, aussie dan kiwi - dan ke safe havens seperti yen Jepang, franc Swiss, dan emas.
Bank-bank sentral untuk menjaga stok tetap bertahan
Mari kita mulai dengan stok. Sementara orang akan mengharapkan ekuitas untuk mengambil pukulan besar dalam kondisi seperti itu, itu mungkin tidak terjadi, berkat bank sentral utama. Baik Fed dan ECB sedang bersiap untuk meluncurkan lebih banyak stimulus, yang, semakin banyak ketegangan perdagangan meningkat, semakin besar kemungkinannya. Karena biaya pinjaman yang lebih rendah biasanya meningkatkan stok, pelonggaran ini dapat mengimbangi dampak negatif dari perang perdagangan, setidaknya sebagian.
Dengan kata lain, kita saat ini berada dalam paradigma di mana 'Berita buruk adalah kabar baik untuk saham', karena lebih banyak ketegangan berarti lebih banyak rangsangan. Untuk itu untuk berubah, situasi mungkin perlu memburuk ke titik di mana investor tidak lagi percaya bahwa pelonggaran moneter dapat secara bermakna mendukung perekonomian, membuat mereka membuang saham.
Yen bisa mengalahkan franc
Di arena FX, pemenang terbesar mungkin yen Jepang. Mata uang surga sudah menjadi pemain terbaik 2019 sejauh ini dan mungkin memiliki lebih banyak ruang untuk mendapatkan dua tema utama: penghindaran risiko dan konvergensi kebijakan moneter. Yang pertama jelas - yen menarik permintaan di saat terjadi gejolak, mengingat status Jepang sebagai negara kreditor terbesar di dunia.
Di bidang moneter, Bank of Japan telah memiliki program stimulus raksasa di tempat, yang menyiratkan memiliki daya tembak yang sangat terbatas untuk memudahkan lebih jauh. Sementara itu, The Fed dan ECB bersiap untuk memotong lagi, sehingga perbedaan suku bunga antara Jepang dan seluruh dunia kemungkinan akan menyempit dalam mendukung yen, meningkatkan daya tariknya.
Adapun franc, meskipun argumen untuk mendapatkan sangat mirip dengan yen - dengan status surga dan bank sentral yang kelelahan - perbedaan utama adalah bahwa SNB secara aktif melakukan intervensi di pasar FX untuk melemahkan mata uang, sehingga apresiasi apa pun dapat menjadi lebih kecil dalam besarnya.
Beralih ke emas, prospeknya tetap cerah meskipun ada kenaikan baru-baru ini. Suku bunga yang lebih rendah secara global, dolar yang lebih lemah jika The Fed 'mengalahkan' bank sentral lain dalam kebijakan pelonggaran, dan permintaan safe-haven klasik semua berargumen untuk melanjutkan rally.
Nyeri sebelum kompromi
Secara keseluruhan, prospek kesepakatan - setidaknya sebelum pemilihan 2020 - tampak suram. Kedua belah pihak tetap terpisah jauh dalam masalah-masalah besar, dan putaran eskalasi lain sepertinya akan segera diberikan mengingat pendekatan 'hardball' Trump. China tidak ingin diganggu, sehingga mungkin tidak akan memberikan Trump konsesi utama yang dia inginkan, terutama mengingat sikap konfrontasinya dalam masalah geopolitik.
Apa yang diperlukan Trump untuk melunakkan tuntutannya dan benar-benar mencari kesepakatan? Dalam semua kemungkinan, ekonomi AS yang lebih lemah atau penurunan tajam di pasar saham, atau keduanya. Selama ekonomi AS tetap solid, Trump percaya bahwa ia berada di atas angin, dan mampu memainkan peran 'tangguh di Cina'. Namun, jika kekhawatiran resesi dikombinasikan dengan kekhawatiran perdagangan benar-benar mulai menggigit ekonomi, maka peringkat persetujuannya bisa mulai tenggelam, memaksanya untuk berkompromi.
Yang mengatakan, kita masih jauh dari titik itu, dan rasa sakit lebih mungkin diperlukan untuk membawa kita ke sana.
Robot forex forex Signal2forex
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
