Inilah yang bisa dikatakan Powell di Jackson Hole untuk menenangkan pasar roller coaster

Jika pasar berhasil, Ketua Fed Jerome Powell akan menggunakan simposium Jackson Hole Fed untuk mengklarifikasi apakah Fed berada di awal siklus pemotongan suku bunga yang serius - atau hanya berniat untuk memangkas beberapa kali, sebagai jaminan terhadap kemungkinan penurunan.

Powell berbicara pada Jumat pagi berikutnya untuk memulai simposium tahunan Jackson Hole Fed di Wyoming, dan acara itu adalah fokus utama pasar dalam minggu depan. The Fed juga merilis risalah pertemuan Juli Rabu sore, dan diharapkan untuk merinci diskusi seputar keputusannya untuk memangkas suku bunga bulan lalu untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu dekade.

Dalam pengarahan setelah pertemuan itu, Powell membahas penurunan suku bunga seperempat poin sebagai "penyesuaian pertengahan siklus," yang menyiratkan bahwa itu hanya mempertimbangkan beberapa pemotongan. Komentar itu mengguncang pasar, dan suku bunga anjlok, bersama dengan imbal hasil obligasi global.

“Apa yang diinginkan pasar jelas bahwa dia menjauh dari komentar 'penyesuaian pertengahan siklus' dan transisi menuju siklus pelonggaran,” kata Quincy Krosby, kepala strategi pasar di Prudential Financial.

Pasar juga akan mengawasi setiap perkembangan yang mengungkapkan bagaimana pembicaraan perdagangan antara AS dan China sedang berlangsung. Presiden Donald Trump menenangkan beberapa minggu terakhir ketika dia menunda beberapa tarif terbarunya untuk barang-barang Cina. Trump juga mengatakan pada hari Kamis bahwa diskusi terus berlanjut, dan bahwa ia mengharapkan untuk berbicara dengan Presiden Xi Jinping segera, meskipun ia tidak memberikan rincian.

Powell berbicara pada saat pasar meragukan kemampuan Fed untuk mencegah resesi. Sejak dia berbicara pada 31 Juli, pasar saham telah bergejolak, dengan S&P 500 kehilangan hampir 3%, tetapi pergerakan suku bunga sangat besar. Imbal hasil 10-tahun berada di 2.07% hari itu, dan menyentuh level terendah 1.475% pada hari Kamis sebelum kembali ke 1.54% pada akhir Jumat.

Obligasi 30 tahun Departemen Keuangan membuat langkah bersejarah dalam seminggu terakhir, ketika hasilnya turun ke rekor terendah 1.915%, sebelum naik kembali di atas 2% pada hari Jumat. Juga, bagian kurva imbal hasil yang paling banyak diamati terbalik, ketika imbal hasil 2-tahun membuat pergerakan yang tidak biasa dengan kenaikan sementara di atas imbal hasil 10-tahun. Itu akan dianggap sebagai tanda resesi yang tertunda jika itu berbalik lagi dan tetap seperti itu untuk beberapa waktu.

Saham lebih rendah untuk minggu ini, tetapi membalikkan penurunan yang lebih tajam di akhir minggu. S&P 500 naik 1.4% pada hari Jumat di 2,888, tetapi turun 1% untuk minggu ini. Dow naik 1.2% menjadi 25,886 hari Jumat, tetapi kehilangan 1.5% untuk minggu ini.

Pergerakan dramatis dalam imbal hasil obligasi dunia terjadi ketika bank sentral global memangkas suku bunga, dan ada pembicaraan dari pejabat Bank Sentral Eropa bahwa ECB dapat menggunakan program stimulus besar. Hal itu memberi tekanan ekstra pada The Fed, yang telah menekankan bahwa mereka dapat menurunkan suku bunga karena ekonomi global yang lemah, dampak perang perdagangan, dan inflasi yang lesu. Tarif di seluruh dunia bergerak lebih rendah, dan patokan obligasi 10-tahun Jerman menetapkan rendah baru 0.73 negatif pada Jumat pagi.

“Mereka tidak mau memberi sinyal bahwa mereka khawatir dengan perekonomian karena perekonomian sedang baik-baik saja,” kata Pramod Alturi, manajer portofolio pendapatan tetap di Capital Group. “Saya pikir mereka bisa melakukannya. Ini akan menjadi tantangan komunikasi yang sulit. Kekhawatirannya adalah ketika mereka mencoba menarik garis, mereka akhirnya menjadi lebih hawkish daripada yang dicari pasar. "

Michelle Meyer, kepala ekonomi AS di Bank of America Merrill Lynch, mengatakan dia mencari Powell untuk mengomentari inversi kurva imbal hasil dan turbulensi pasar. "Apakah dia lebih peduli dengan prospeknya?" dia berkata. “Apakah dia menjadi lebih prihatin sejak pertemuan tersebut, mengingat perlambatan data global, peningkatan risiko dalam perang perdagangan dan pergerakan signifikan di pasar baru-baru ini,” katanya.

Pasar dana berjangka fed memberi harga pemotongan suku bunga dua hingga tiga untuk saldo tahun ini. Sejak pertemuan Fed, pasar menjadi lebih peduli tentang ekonomi, dengan data global yang lebih lemah dari Eropa dan China, serta putaran baru tarif barang-barang Cina, diumumkan oleh Presiden Donald Trump.

“Apakah Powell akan tetap melakukan penyesuaian pertengahan siklus? Ini baru tiga minggu, tetapi Anda memasukkan inversi tajam dari kurva imbal hasil dan tarif konsumen tambahan… apakah dia akan membiarkan pasar mengoyaknya? Kami telah melihat pembalikan besar dan penurunan tajam dalam suku bunga sejak pertemuan itu, ”kata Peter Boockvar, kepala strategi pasar di Bleakley Advisory Group.

Ahli strategi mengatakan The Fed mencoba untuk menghindari membuat perubahan kebijakan pada pertemuan Jackson Hole, tetapi itu dilakukan selama krisis keuangan.

“Apakah ini akan menjadi pidato akademis? Atau dia akan menarik Ben Bernanke dan menggunakan Jackson Hole sebagai tempat FOMC-nya. Itu benar-benar [mantan Ketua Fed] Bernanke yang paling menonjol [menggunakan pertemuan untuk membahas kebijakan] ketika dia menguraikan kasus untuk QE dua kali, ”kata Boockvar.

Powell juga harus mempertahankan kemerdekaan Fed, dan menegaskan kembali bahwa dia akan tetap di posisinya sampai masa jabatannya berakhir, terutama setelah Presiden Donald Trump mengkritik kebijakan Fed dan menyebutnya "tidak mengerti" minggu ini.

Selain The Fed, ada beberapa laporan ekonomi yang menarik di minggu depan. Penjualan rumah yang ada diumumkan hari Rabu dan data manufaktur dan layanan PMI dirilis pada hari Kamis.

Krosby mengatakan dia menyaksikan perkembangan dengan Huawei, karena lisensi sementara untuk perusahaan-perusahaan AS yang melakukan bisnis dengan perusahaan China yang terdaftar hitam berakhir pada Agustus 19.

“Dalam hal berita utama, ini bisa menjadi penggerak pasar karena pentingnya Huawei bagi Beijing. Jika ada perpanjangan dari administrasi, itu bisa menunjukkan perbaikan dalam dialog DC / Beijing, tidak diragukan lagi akan menjadi berita utama yang positif, ”katanya, dalam email. "Kami dapat mengetahui apa yang terjadi dari tweet presiden atau dari Departemen Perdagangan, yang memiliki yurisdiksi atas masalah tersebut."

Senin

Batas waktu untuk lisensi sementara untuk perusahaan AS yang melakukan bisnis dengan Huawei

Selasa

8: 30 am Philadelphia Fed tidak memproduksi

6: 00 pm Wakil Ketua Fed Randal Quarles

Rabu

10: 00 am Penjualan rumah yang ada

2: 00 pm FOMC menit

Kamis

8: 30 am Klaim awal

9: 45 am Manufacturing PMI

9: 45 am Services PMI

Jumat

10: 00 am Ketua Fed Jerome Powell di Jackson Hole

sepanjang waktu waktu Timur