Minggu depan: Pasar saham siap untuk membuat rekor baru jika Federal Reserve memberikan

Federal Reserve diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar seperempat poin pada hari Rabu, tetapi apa yang dikatakannya tentang rencana masa depan akan menentukan apakah saham terus berjalan pada rekor tertinggi.

Ketegangan di sekitar keputusan rapat suku bunga bulan ini tinggi. Ketua Fed Jerome Powell menghadapi perbedaan pendapat dari dalam dewan Fed dari beberapa anggota yang tidak percaya ekonomi cukup lemah untuk menjamin pemotongan suku bunga. Dua anggota menentang pemotongan suku bunga terakhir, dan bahkan lebih banyak lagi yang dapat menentang pemotongan ini.

The Fed juga berada di bawah tekanan dari pasar keuangan yang membuat ulah awal musim panas ini di tengah kekhawatiran Fed bergerak terlalu lambat untuk mencegah resesi. Selain itu, Fed menghadapi tingkat kritik yang belum pernah terjadi sebelumnya dari Gedung Putih, dengan Presiden Donald Trump berulang kali mengkritik dewan Fed dan Powell sendiri, karena tidak memangkas suku bunga cukup cepat. Minggu ini, presiden melangkah lebih jauh dengan menyebut pejabat Fed "bodoh" dan menuntut mereka untuk mengambil suku bunga dana makan ke nol atau bahkan ke tingkat negatif.

Dengan latar belakang ini, pasar saham sedang mendekati level tertinggi baru, karena The Fed bergabung dengan bank sentral lainnya untuk melonggarkan kebijakan, dalam menghadapi perlambatan ekonomi global. Saham lebih tinggi untuk minggu ini dan pada hari Jumat diperdagangkan kurang dari satu persen di bawah tertinggi sepanjang masa Juli di Dow dan S&P 500. Dow mengakhiri minggu 1.6% lebih tinggi pada 27,219, sementara S&P 500 naik sekitar 1% di 3,007 , 21 poin lagi dari titik tertinggi sepanjang masa. 

Pasar didorong oleh tanda-tanda akan ada kemajuan dalam negosiasi perdagangan antara AS dan Cina, karena masing-masing pihak menahan beberapa tarif baru, menjelang pembicaraan formal pada Oktober.

“Ada kabar baik di pasar minggu ini. Anda mengalami pencairan ketegangan perdagangan. Anda memiliki lebih banyak pelonggaran bank sentral, dan Anda memiliki data ekonomi Goldilocks. Investor sangat senang… dan itulah mengapa Anda memiliki pasar hanya sedikit di bawah tertinggi sepanjang masa, ”kata Michael Arone, kepala strategi investasi di State Street Global Advisors.

The Fed akan mengecewakan pasar jika tidak secara eksplisit menjanjikan lebih banyak pelonggaran. The Fed dapat melakukan itu dalam proyeksi triwulanan dari perkiraan suku bunga, yang akan dikeluarkan dengan proyeksi ekonominya setelah pertemuan tersebut. Pejabat Fed memasukkan prakiraan pertumbuhan dan inflasi, selain suku bunga, yang muncul dalam grafik yang dikenal sebagai "dot plot".

“Pertanyaannya adalah apakah Fed akan memberi sinyal kesediaan untuk terus melanjutkan penurunan suku bunga, atau akankah mereka menyarankan penyesuaian pertengahan siklus ini mendekati akhirnya. Menurut saya, mereka tidak akan memojokkan diri, dan mereka akan memberi diri mereka banyak ruang untuk memotong lagi di beberapa titik, "kata Arone. “Itu akan menjadi risiko terbesar saat ini. Pasar memperkirakan sejumlah penurunan suku bunga dalam beberapa kuartal ke depan dan akankah Fed memenuhi itu ... Itu akan menjadi titik gesekan. "

Data AS dalam seminggu terakhir sebagian besar lebih baik dari perkiraan, dengan penjualan ritel Agustus naik 0.4%, melanjutkan tren yang lebih kuat, di belakang peningkatan penjualan mobil. Dilema bagi Fed, bagaimanapun, bisa jadi fakta bahwa baik inflasi tingkat produsen dan konsumen meningkat pada bulan Agustus, dengan IHK inti mencapai 2.4%, laju pertumbuhan tahun ke tahun tertinggi sejak 2008. Itu jauh di atas target Fed 2% , tetapi Fed lebih memilih untuk mengamati inflasi PCE, yang berjalan di sekitar 1.6%.

Pada kalender di minggu mendatang adalah manufaktur Empire State Senin; produksi industri Selasa; perumahan dimulai Rabu, dan penjualan rumah yang ada dan survei Fed Philadelphia Kamis. Tapi Fedlah yang akan lebih beresonansi dengan pasar.

“Kami mereka pikir mereka akan memotong 25 [basis poin]. Kami pikir itu akan menjadi perpecahan yang cukup merata antara setengah komite yang mencari satu pemotongan lagi dan sisanya tidak mencari tindakan, ”kata Kevin Cummins, ekonom senior di NatWest Markets. The Fed memangkas kisaran suku bunga target dana sebesar seperempat poin, menjadi 2.00 hingga 2.25% pada bulan Juli.

Beberapa ahli strategi mengatakan semakin banyak perbedaan pendapat, semakin akan menambah volatilitas pasar, karena prospek The Fed menjadi jauh lebih tidak pasti jika pejabat Fed tidak lebih mendukung tindakan kebijakan secara seragam.

Cummins mengatakan dia mengharapkan pernyataan pasca pertemuan The Fed untuk mencerminkan aktivitas ekonomi yang sedikit lebih lemah di bulan Juli, dan kemungkinan akan menyebutkan bahwa pasar tenaga kerja mungkin hanya "solid", bukan "kuat" dan bahwa peningkatan pekerjaan telah moderat.

“Itu membuat pintu terbuka untuk lebih banyak [penurunan suku bunga]. Plot titik menunjukkan pemotongan lain pada akhir tahun. Anda bisa membuat kasus mereka akan berhenti pada Oktober jika keadaan tetap sama, ”katanya, menambahkan mereka juga dapat melanjutkan pada Desember.

The Fed menghadapi pasar yang jauh lebih tenang daripada yang akan terjadi pada Agustus, ketika ketegangan perdagangan meningkat dengan tweet Trump yang mengancam lebih banyak tarif di China. Saham telah naik karena imbal hasil obligasi turun dari posisi terendah Agustus, dan pedagang sekarang memperkirakan pemotongan 25 basis poin minggu ini dan satu lagi untuk tahun ini dan satu lagi tahun depan.

Sebagai hasil Treasury jatuh ke rekor dan terendah multi-tahun pada bulan Agustus, pasar berjangka telah memberi harga sebanyak tiga lagi pemotongan suku bunga Fed untuk tahun ini. Sejak saat itu, hasil 10-tahun, yang bergerak berlawanan harga, telah rebound ke 1.90% - lebih dari basis 45 menunjukkan titik terendahnya.

Lebih dari 30 basis poin bergerak dalam hasil 10-tahun dalam seminggu terakhir, adalah pergerakan mingguan terbesar sejak November, 2016.

Perkembangan perdagangan juga dapat menggerakkan pasar dalam minggu mendatang, seperti yang terjadi pada minggu lalu. Analis mengatakan pasar paling rentan jika ada kejutan negatif. Tweet Trump tentang perdagangan 1 Agustus, mengancam lebih banyak tarif di China, menciptakan putaran baru turbulensi di pasar.

“Ini agak ironis. Tanpa konflik perdagangan AS China, The Fed tidak akan memangkas suku bunga sama sekali, namun Presiden Trump terus mendesak mereka untuk menurunkan suku bunga, ”kata Arone.

Arone mengatakan pendorong utama yang lebih besar untuk pasar sebenarnya adalah negosiasi perdagangan, dan dia mengatakan pasar mungkin terlalu optimis dalam ekspektasi untuk kesepakatan perdagangan.

“Ada jenis risiko yang melekat pada pasar jika sebenarnya, ketegangan kembali meningkat,” katanya.

Senin

8: 30 am Empire State manufaktur

Selasa

Fed memulai pertemuan dua hari

8:30 survei para pemimpin bisnis

9: 15 am Produksi industri

9: 15 am Pemanfaatan kapasitas

10: Survei 00 am NAHB

4: data TIC 00 pm

Rabu

8: Perumahan 30 dimulai

2: 00 pm Keputusan Fed

2:30 Powell dari Fed mengadakan konferensi pers

Kamis

8: 30 am Klaim awal

8: 30 adalah survei manufaktur Philadelphia

8: 30 am Akun saat ini

10: 00 am Penjualan rumah yang ada

10: 00 adalah Indeks utama

Jumat

11: 20 adalah Presiden Fed Boston Eric Rosengren di konferensi Stern School of Business

2: 00 pm Presiden Fed Dallas Robert Kaplan di Forum Komunitas yang diselenggarakan oleh Federal Reserve Bank