Saham E-Trade jatuh karena kekecewaan itu bukan yang dibeli oleh Charles Schwab

Pialang ritel E-Trade tampaknya baru saja kalah dalam pertempuran terbaru dalam perang pialang.

Saham E-Trade turun lebih dari 8% pada hari Kamis setelah sumber mengatakan kepada CNBC bahwa raksasa pialang Charles Schwab sedang dalam pembicaraan untuk membeli TD Ameritrade, membuat investor khawatir tentang masa depan E-Trade.

“Saya pikir pagi ini agak sedikit kejutan dari segi pemainnya,” kata Devin Ryan, direktur pelaksana atau riset ekuitas di JMP Securities. “Pasar tidak mengantisipasi kombinasi Schwab-Ameritrade, saya pikir orang-orang lebih memperhatikan siapa yang akan membeli E-trade.”

Saham Schwab naik 6% dan saham TD Ameritrade naik 18%.

Sementara Goldman Sachs, yang telah meningkatkan bisnis perbankan ritelnya dalam beberapa tahun terakhir, CFO Stephen Scherr mengatakan pada bulan Juni bahwa bank tersebut akan aktif dalam apa yang disebut akuisisi bolt-on, seseorang yang mengetahui situasi Goldman mengatakan bahwa kecil kemungkinannya mereka akan membeli E-Trade.

“Ini pasti akan memberi tekanan pada ETFC untuk menemukan mitranya sendiri,” kata Don Bilson dari penasihat penelitian Gordon Haskett dalam sebuah catatan kepada kliennya, Kamis.

Yang pasti, E-Trade masih terlihat seperti target akuisisi yang menarik karena perusahaan memiliki bisnis deposito besar, kata Ryan.

"Perdagangan elektronik masih akan menarik bagi kedua jenis perusahaan yang sudah jelas di luar sana, seperti Schwab atau Ameritrade, atau mungkin juga yang lainnya," kata Ryan. “Konsolidasi masuk akal hari ini, saya pikir itu akan masuk akal di masa depan.” Tapi Ryan mengatakan Schwab akan "sibuk untuk sementara waktu," dengan akuisisi TD Ameritrade.

Kesepakatan segera senilai $ 25 miliar yang dilaporkan antara Schwab dan TD Ameritrade akan menciptakan "Goliath dalam Wealth Management" menurut Mike Mayo dari Wells Fargo, dengan lebih dari $ 5 triliun aset gabungan. Konsolidasi industri tidak mengejutkan investor, menyusul gangguan besar-besaran setelah semua broker besar menurunkan biaya komisi dalam beberapa bulan terakhir.

Sementara Goldman Sachs mengatakan itu adalah pembeli yang tidak mungkin, bukan tidak mungkin bank lain yang ingin meningkatkan bisnis ritelnya merebut E-Trade. Terutama karena saham pialang turun hampir 20% dalam 12 bulan terakhir, yang akan memberi pembeli diskon besar.

“Dengan kandidat yang jelas sekarang dilamar ... ETFC bisa berakhir dengan seseorang yang belum tentu menjadi broker online,” kata Bilson.

Ryan dari JMP mengatakan bank yang mendorong pembiayaan konsumen bisa mendapatkan keuntungan dari basis simpanan E-Trade yang sangat kuat, yang menghasilkan sekitar $ 60 miliar simpanan setiap kuartal.

“Sebuah bank yang mampu memanfaatkan itu dan menghasilkan pendapatan bunga bersih yang lebih kuat dari para nasabahnya, menurut saya itu bisa sangat menarik,” kata Devin Ryan, direktur pelaksana atau riset ekuitas di JMP Securities.

Sisi negatif dari akuisisi dari bank adalah “sinergi biaya” yang lebih sedikit dibandingkan dengan merger dengan broker tradisional, kata Ryan. Keuntungan dari kesepakatan Schwab-TD Ameritrade adalah raksasa pialang akan dapat memotong biaya dan mengalirkan peluang pendapatan baru. Juga akan ada peluang untuk meningkatkan platform bagi klien.

“Mengingat tingginya jumlah operasi back-office dan biaya vendor yang tumpang tindih, kami berharap dapat melihat sekitar 60% dari biaya AMTD dihapus,” kata Stephen Biggar, Direktur Riset Argus dari Riset Lembaga Keuangan. Penggabungan dengan bank raksasa akan menghilangkan beberapa keuntungan pemotongan biaya tersebut.

Yang disetujui sebagian besar Wall Street adalah E-Trade perlu membuat semacam kesepakatan.

"Seiring waktu, jika perusahaan ditinggalkan, itu dapat menciptakan tekanan pada saham-saham tersebut, dan seiring platform distribusi menjadi lebih besar, itu juga dapat menciptakan sedikit lebih banyak tekanan untuk industri manajemen aset," kata analis riset Bank of America Michael Carrier dalam catatan untuk klien pada hari Kamis.

E-Trade tidak segera menanggapi permintaan komentar CNBC.

—Dengan laporan dari Hugh Son dari CNBC, Kate Rooney dan Michael Bloom.