Barclays menggeser kepercayaan dari AS ke saham Eropa untuk 2020

Berita keuangan

Tolga Akmen | AFP | Getty Images

Barclays telah menyeimbangkan fokus ekuitasnya menjauh dari AS dan menuju Eropa dan pasar negara berkembang untuk tahun 2020.

Dalam prospek 2020, yang diterbitkan Rabu, pemberi pinjaman Inggris mengatakan mereka mengharapkan ekuitas Eropa untuk memberikan keuntungan lebih lanjut, menetapkan target untuk Stoxx 600 dari 430 pada akhir 2020, naik 6% dari pembukaan Rabu.

Kenaikan ini diharapkan lebih moderat daripada di 2019, dan analis Barclays mengidentifikasi siklus bisnis tahap akhir, teknik overbought dan penilaian normalisasi sebagai risiko yang mungkin terhadap kinerja saham Eropa.

Namun, perpaduan antara penentuan posisi yang ringan, lingkungan makroekonomi yang membaik dan kondisi keuangan, pemulihan pendapatan yang ringan dan penilaian yang menarik menunjuk pada perluasan pasar bull ekuitas saat ini, laporan itu memproyeksikan.

"Eropa sedikit berkinerja di bawah AS sepanjang tahun, tetapi telah menutup beberapa kesenjangan kinerja baru-baru ini," Emmanuel Cau, kepala strategi ekuitas Eropa Barclays, menulis dalam laporan strategi.

“Untuk tahun 2020, kami percaya bahwa ekuitas Eropa dan AS menawarkan kenaikan yang serupa secara luas, tetapi kami melihat keseimbangan risiko di sekitar skenario makro konstruktif kami yang konsisten dengan preferensi taktis untuk Eropa vs. AS. Kami menemukan penilaian ekuitas Eropa saat ini menarik dibandingkan dengan AS ," dia menambahkan.

Kedua wilayah telah melakukan penilaian ulang tahun ini, tetapi AS, lebih dari Eropa, dan Cau menyarankan kekhawatiran investor atas nilai saham, terutama keuangan, dalam beberapa tahun terakhir kemungkinan menjelaskan pelarian mereka dari ekuitas Eropa, yang berarti sebagian besar pedagang ekuitas kelebihan berat badan. AS dan Eropa dan pasar negara berkembang.

"Di luar fundamental makro dan pendapatan Eropa yang lebih lemah, kami percaya bahwa banyak hal negatif di Eropa disebabkan oleh ketidakpastian kebijakan, Brexit, khususnya gesekan perdagangan dan hambatan dari deleveraging China," kata Cau.

“Arus keluar dari dana ekuitas khusus Eropa dan Inggris dimulai dengan sungguh-sungguh tepat setelah referendum UE pada Juni 2016, sementara arus keluar AS dimulai kemudian ketika ekonomi global berguling.”

Jika kebuntuan politik antara Inggris dan Uni Eropa berakhir di 2020, Barclays mengantisipasi bahwa investor global dapat berbondong-bondong kembali ke kedua pasar ekuitas.

Ahli strategi Barclays memperkirakan kenaikan pertengahan digit tunggal yang sama untuk ekuitas AS dan Eropa, dengan pertumbuhan global menunjukkan rebound ringan dan kebijakan bank sentral akomodatif yang mengarah pada pertumbuhan moderat dalam pendapatan per saham dan ekspansi valuasi yang ringan.

“Namun, mengingat eksposur mereka yang lebih tinggi ke EM (pasar berkembang), kami pikir ekuitas Eropa menawarkan pilihan untuk pertumbuhan EM yang lebih tinggi daripada apa yang sudah dihitung ke dalam baseline kami. Selain itu, valuasi yang lebih murah, underweights oleh manajer institusional dan risiko politik yang berbeda dapat menawarkan beberapa dukungan untuk ekuitas Eropa, ”Cau menyimpulkan.

Pada Kamis pagi, Stoxx 600 naik sekitar 21.1% sejak pergantian tahun 2019, sedangkan S&P 500 naik sekitar 25.8%.

Fokus sektor

Prospek juga menampilkan beberapa perubahan penting dalam pembobotan sektor. Barclays telah meningkatkan saham otomotif dari kelas menengah menjadi kelebihan berat badan di belakang prospek makro yang lebih jinak dan data PMI (indeks manajer pembelian) yang mencapai titik terendah.

Semikonduktor ditingkatkan dari kelas menengah menjadi kelebihan berat karena "siklus berubah menjadi positif" dan permintaan akhir yang tangguh, sementara barang mewah menerima peningkatan yang sama karena permintaan konsumen kelas atas yang tangguh meskipun valuasinya mahal, dan euro yang lemah ..

Saham real estat dipotong dari overweight menjadi underweight, dengan ahli strategi menyarankan sektor tersebut "tidak mungkin mendapat keuntungan dari perubahan imbal hasil obligasi dan PMI, sementara valuasinya tidak terlalu menarik."