Pertumbuhan pekerjaan melambat dalam perang perdagangan, tetapi itu mungkin tidak jelas dalam data penggajian hari Jumat

Berita keuangan

Perang perdagangan berdampak pada pasar kerja, tetapi trennya mungkin tidak begitu jelas dalam laporan ketenagakerjaan hari Jumat karena pekerja GM kembali ke pekerjaan mereka setelah pemogokan.

Bahkan ketika AS tumbuh lamban dalam banyak tahun sejak krisis keuangan, pasar tenaga kerja telah menjadi pilar kekuatan. Sekarang tampaknya terkunci ke tingkat pertumbuhan yang lebih lambat, meskipun masih banyak yang kuat untuk mendukung perekonomian.

Menurut Dow Jones, ekonom memperkirakan 187,000 pekerjaan dalam laporan pemerintah Jumat, naik dari 128,000 pada Oktober. Survei Refinitiv untuk penggajian November menunjukkan konsensus 180,000 nonfarm payrolls.

Para ahli strategi sekarang melihat beberapa potensi penurunan untuk perkiraan tersebut, menyusul laporan ADP pada Rabu tentang gaji sektor swasta untuk November, yang meningkat hanya 67,000. Angka penggajian jauh di bawah perkiraan 150,000, dan merupakan pertumbuhan paling lambat sejak Mei.

Kelemahan mengejutkan dalam jumlah ADP adalah sebagian karena hilangnya pekerjaan memproduksi barang 18,000 yang berasal dari sumber daya alam, pertambangan, konstruksi dan manufaktur.

Perdagangan, transportasi dan utilitas, biasanya merupakan sektor yang kuat, ditolak oleh 15,000, dan layanan informasi turun oleh 8,000. Usaha kecil juga terpukul, dengan penurunan pekerja 15,000 dalam bisnis dengan kurang dari karyawan 20.

“Fakta bahwa penciptaan lapangan kerja melambat 'di semua ukuran perusahaan' di panel ADP juga menunjukkan beberapa kelemahan mendasar dalam pertumbuhan lapangan kerja November,” tulis ekonom Goldman Sachs.

Kepala ekonom Grant Thornton Diane Swonk mengharapkan 175,000 gaji dalam laporan pekerjaan November hari Jumat, dan dia tidak mengubahnya berdasarkan angka mengecewakan ADP, yang tidak dipandang sebagai barometer yang konsisten untuk gaji pemerintah.

“Baik ADP dan gaji telah melambat sejak tahun lalu,” kata Swonk. "Kami pikir itu yang penting."

Swonk mengatakan sekitar 48,000 pemogok GM dan pekerja 12,000 yang di-PHK selama pemogokan GM diharapkan telah kembali ke daftar gaji pada bulan November. Selain itu ada hambatan dari pekerja sensus pemerintah 12,000 yang tidak lagi diperlukan.

Tanpa pekerja GM, jumlahnya konsisten dengan perlambatan pertumbuhan pekerjaan tahun ini dibandingkan tahun lalu. Di 2018, pertumbuhan pekerjaan bulanan rata-rata 223,000, dibandingkan dengan 168,000 tahun ini hingga September, katanya. Swonk mengatakan dia mengambil pekerja Sensus dari persamaan di 2019 dan tidak memasukkan data untuk Oktober, yang condong oleh pemogokan GM.

"Bagian terbesar dari perlambatan itu karena perdagangan saja," katanya. “Perkiraan paling konservatif yang kami buat adalah bahwa 30 persen adalah kerugian terkait perdagangan saja. Kemudian kita mendapatkan tahap kerugian lainnya terutama karena ritel, yang menunjukkan perpindahan dari dalam toko ke online. Itu adalah 12% hingga 15% kerugian lainnya. Pekerjaan ritel memuncak pada tahun 2017. "

Dia juga melihat faktor-faktor lain, termasuk kekurangan pekerja di beberapa sektor.

Mark Zandi, kepala ekonom di Moody's Analytics, yang merilis laporan penggajian dengan ADP, mengatakan pasar kerja kehilangan "kilau" nya.

“Perlambatan lebih signifikan daripada yang saya pikirkan, dan saya pikir itu mengarah ke perang dagang,” kata Zandi dalam panggilan konferensi. "Perang perdagangan merusak ekonomi dan pasar pekerjaan."

Ekonom Pasar NatWest mengharapkan pertumbuhan pekerjaan 200,000 dalam laporan November Jumat, tetapi tanpa pemogok GM mengembalikannya akan mendekati 155,000.

"Itu cukup dekat dengan tren saya kira," kata Kevin Cummins, ekonom senior AS di NatWest. Dia juga memperkirakan tingkat pengangguran tetap di 3.6%.

“Sepertinya semuanya melambat. Sulit untuk benar-benar menangkap tren dan memiliki terlalu banyak keyakinan tentangnya. Rasanya seperti itulah tempatnya, ”kata Cummins. Dia menambahkan bahwa tren tersebut bahkan bisa melambat menjadi sekitar 100,000 pekerjaan sebulan tahun depan.

Dia mengatakan perdagangan telah berdampak tetapi tidak jelas seberapa besar. “Konflik perdagangan dengan China sepertinya tidak akan hilang dalam waktu dekat. Kalaupun fase satu ini [perjanjian perdagangan] benar-benar terjadi, ketidakpastian akan tergantikan oleh pemilihan presiden, ”kata Cummins.

Cummins mengatakan ada indikasi lain bahwa pasar tenaga kerja melambat, termasuk indeks Conference Board. Dalam surveynya, sekitar 12.7% melihat pekerjaan sulit didapat di bulan November, naik dari 11.5% di bulan Oktober.

Dia juga menunjuk perlambatan dalam lowongan pekerjaan. Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan bahwa lowongan kerja turun menjadi 7 juta pada hari terakhir September, sebuah penurunan 277,000.

"Sepertinya kehati-hatian dalam investasi bisnis mulai terlihat di pasar tenaga kerja," katanya.

Cummins mengatakan dia memperkirakan pertumbuhan PDB tahun depan hanya 1.5%, dan dia memperkirakan ekonomi yang melambat akan mendorong Federal Reserve untuk keluar dari pasar dan memangkas suku bunga dua kali lagi.