The Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil dan bersumpah untuk menjaga pasar pinjaman jangka pendek stabil

Berita keuangan

Ketua Dewan Cadangan Federal Jerome Powell mengadakan konferensi pers pada 30 Oktober 2019 di Washington, DC.

ERIC BARATADAT | AFP | Gambar Getty

Federal Reserve diperkirakan akan mengakhiri pertemuan Desember pada Rabu sore dengan mengisyaratkan tidak terburu-buru untuk melakukan apa pun untuk mengubah sikap netralnya pada suku bunga.

Tapi Ketua Fed Jerome Powell kemungkinan berjanji bank sentral akan melakukan apa pun yang diperlukan untuk menjaga likuiditas tinggi dan suku bunga kredit semalam stabil pada akhir tahun, saat ketika pasar pinjaman jangka pendek biasanya di bawah tekanan paling besar.

The Fed merilis pernyataan pasca pertemuan pada pukul 2 siang ET Rabu, dan diperkirakan tidak akan membuat perubahan signifikan dalam pernyataannya dari pertemuan sebelumnya. Bagaimanapun, itu akan merilis perkiraan suku bunga dan proyeksi ekonomi terbaru pada saat yang sama, dan itu bisa menunjukkan beberapa perbaikan terutama setelah kenaikan gaji di bulan November sebesar 266,000.

Powell kemudian berbicara pada jam 2:30 siang, dan dia bisa ditanyai tentang pasar pinjaman jangka pendek.

Krisis uang tunai

“Saya pikir apa yang akan saya cari dengan sangat hati-hati mungkin adalah perubahan dalam ramalan. Beberapa angkanya cukup bagus, ”kata Drew Matus, kepala strategi pasar di MetLife Investment Management. Matus mengatakan dia mengharapkan The Fed untuk menahan selama satu tahun lagi, jadi dia melihat tidak ada perubahan dalam pesannya. “Mereka mungkin akan menurunkan tingkat pengangguran. Kami melihat mereka turun dan kami tidak melihat peningkatan inflasi. "

Salah satu topik hangat di The Fed adalah pasar repo. The Fed melakukan operasi semalam dan jangka panjang untuk menjaga pasar beroperasi dengan lancar. Ia juga melakukan operasi seperti pelonggaran kuantitatif untuk meningkatkan kepemilikannya dalam surat utang negara, meningkatkan ukuran neraca dan menambah likuiditas.

“Sejauh ini mereka cukup fleksibel dan [saya] tidak melihat mengapa hal itu akan berubah. Saya pikir 'apa pun yang diperlukan' besok akan menjadi semua yang benar-benar perlu dia katakan tentang masalah ini, "kata kepala ekonom JP Morgan AS Michael Feroli dalam email.

Prakiraan ekonomi

Feroli mengharapkan The Fed mengulangi bahwa ketidakpastian tetap ada. Powell telah menjelaskan bahwa masalah perdagangan berpotensi negatif dan dunia menunggu tenggat waktu hari Minggu yang ditetapkan Presiden Donald Trump tentang potensi tarif baru untuk China jika tidak ada kesepakatan perdagangan. "The Fed akan memantau data dan menilai" jalur yang sesuai "dari tingkat dana; dengan kata lain, ini akan terus menyampaikan tidak ada bias kebijakan. Kami tidak mengharapkan adanya perbedaan pendapat, ”kata Feroli dalam sebuah catatan.

The Fed dapat menyesuaikan perkiraannya untuk suku bunga dana saat merilis perkiraannya, disajikan dalam grafik yang disebut titik plot. Dot plot berisi semua perkiraan suku bunga pejabat Fed. The Fed memangkas suku bunga untuk ketiga kalinya dan terakhir pada bulan Oktober, menjatuhkan kisaran target dana fed menjadi 1.50% menjadi 1.75%.

“Kami berharap titik median untuk tahun 2020 akan diturunkan ke titik tengah kisaran target saat ini, 1.625%. Meskipun kemungkinan masih akan ada beberapa titik yang mencari kenaikan atau dua tahun depan, kami menduga sebagian besar Komite akan merasa nyaman memproyeksikan tidak ada perubahan untuk suku bunga kebijakan di tahun mendatang, ”kata Feroli.

Pro pasar telah menunggu untuk mendengar apa yang akan dikatakan Fed tentang pasar pinjaman jangka pendek. Repo adalah sudut pasar keuangan yang tidak jelas bagi kebanyakan orang, tetapi telah menjadi sorotan sejak lonjakan suku bunga yang tidak biasa pada bulan September.

Ini sangat penting karena ke sinilah institusi pergi ketika mereka membutuhkan uang tunai jangka pendek. Mereka biasanya menukar beberapa agunan, seperti Treasurys atau sekuritas hipotek, untuk pinjaman jangka pendek. Ini dianggap sebagai pipa ledeng Wall Street, dan kekhawatirannya adalah jika tidak berhasil atau menunjukkan tekanan, maka hal itu dapat menyebabkan masalah nyata dalam sistem keuangan.

Matus tidak berharap The Fed membuat proklamasi tentang pasar repo pada hari Rabu. “Mereka pasti akan ditanya tentang itu dalam konferensi pers,” kata Matus. “Dia akan punya semacam jawaban. Apakah ini cukup untuk membuat orang bahagia adalah pertanyaan lain. Saya tidak berpikir mereka ingin menerapkan solusi yang mereka bahkan tidak yakin mereka butuhkan secara permanen. ”

Dia mengatakan operasi pasar terbuka tampaknya memiliki masalah yang diselesaikan untuk saat ini. “Saya pikir mereka bahkan tidak begitu yakin apa yang terjadi. Mereka melakukan beberapa perubahan untuk mencoba menjadi lebih positif, untuk mencoba mengurangi tekanan dari pasar, ”kata Matus. “Ini bukan 'jika tidak rusak, jangan perbaiki.' Ini lebih seperti 'jika Anda tidak tahu mengapa itu rusak, jangan perbaiki.' ”

Pasar repo menghadapi tekanan pada akhir kuartal, karena bank berada di bawah tekanan untuk membuat neraca mereka tampak aman, dan terlebih lagi pada akhir tahun untuk tujuan regulasi. Itu berarti mereka tidak ingin menunjukkan sejumlah besar kewajiban jangka pendek di neraca mereka pada kuartal-akhir. Suku bunga di pasar repo perlahan-lahan naik, seiring dengan mendekatnya akhir tahun.

"Jika Anda ingin mengunci pendanaan selama akhir tahun untuk 31 Desember hingga 2 Januari, Anda akan membayar 4.20% untuk jaminan umum Departemen Keuangan," kata Michael Schumacher, direktur strategi suku bunga Wells Fargo. “Harga itu dua minggu lalu adalah 3%. Ini sebenarnya telah meningkat secara bertahap. Tampaknya terus meningkat. " Dia mengatakan tahun lalu bahwa angka tersebut naik setinggi 5%, jadi itu mungkin.

Schumacher mengatakan tidak akan mengejutkan melihat The Fed menambah lebih banyak dana ke pasar sementara.

Lonjakan suku bunga pada bulan September telah disalahkan pada segala hal mulai dari perusahaan yang mencari dana jangka pendek untuk membayar pajak hingga perubahan dalam peraturan perbankan yang menghambat pemberian pinjaman.

Bank-bank besar yang merupakan dealer utama adalah satu-satunya lembaga yang dapat menggunakan fasilitas The Fed, dan mereka kemudian akan menjadi pemberi pinjaman kepada lembaga lain yang membutuhkan modal. Tetapi mereka juga bisa berfungsi sebagai penghambat karena mereka tidak diharuskan untuk melaporkan bagaimana dana jangka pendek digunakan.