Lonjakan harga minyak telah menyebabkan resesi di masa lalu, dan itulah mengapa pasar saham sedang gelisah

Flare-up terbaru dalam hubungan AS-Iran dapat membawa berakhirnya pasar bullish terpanjang yang pernah ada jika harga minyak mentah terus melonjak, memperlambat ekonomi global yang sudah rapuh lebih jauh.

Tetapi investor memperingatkan kami belum pada titik itu.

Tiga resesi terakhir AS semua terjadi setelah kenaikan tajam harga minyak. Antara Juli dan Oktober 1990, minyak mentah melonjak hampir 135%. Ekonomi AS kemudian memasuki resesi yang berlangsung hingga tahun 1991. Mentah lebih dari dua kali lipat antara tahun 1999 dan 2000 sebelum ekonomi jatuh ke dalam resesi pada tahun 2001. Minyak juga melonjak lebih dari 96% dari level terendah 2007 menjadi awal 2008, tepat sebelum yang paling resesi AS baru-baru ini.

Harga minyak mentah melonjak sebanyak 4.8% pada hari Jumat setelah AS membunuh Jenderal Qasem Soleimani, seorang pemimpin militer Iran, karena kekhawatiran bahwa eskalasi antara kedua negara dapat menghantam kawasan Timur Tengah dan pasokan minyak global. Minyak kemudian menyerahkan sebagian dari keuntungan itu untuk diperdagangkan sekitar 3.3% lebih tinggi pada $ 63.18 per barel. Minyak mentah masih naik lebih dari 20% dari level terendahnya sekitar $ 51 di bulan Oktober.

Konsekuensi dari lonjakan harga minyak mentah berkelanjutan bisa lebih besar daripada gangguan pasokan minyak jika terjadi resesi.

"Salah satu hal yang dapat menggagalkan pasar bullish adalah lonjakan harga minyak yang dapat menyebabkan resesi," kata Paul Hickey, salah satu pendiri Bespoke Investment Group. “Ketika Anda memiliki harga minyak yang lebih tinggi, itu akan berdampak pada biaya utama untuk banyak bisnis yang berbeda.”

Pasar bullish saat ini dimulai pada 9 Maret 2009, dan sejak itu saham menjadi alternatif terbaik bagi investor. Saat itu, S&P 500 telah meroket lebih dari 370%. Pada usia hampir 11 tahun, ini juga merupakan pasar bull terpanjang yang pernah ada.

Tetapi ekonomi telah menunjukkan tanda-tanda tegang meskipun prospek optimis yang diisyaratkan oleh saham. Misalnya, laporan pada hari Jumat dari ISM menunjukkan tingkat aktivitas manufaktur terendah di bulan Desember dalam satu dekade.

Harga minyak hanya naik sekitar 37% pada waktu itu setelah penurunan besar-besaran antara akhir 2014 dan awal 2016, karena ekonomi bergerak maju sementara ekuitas naik. Revolusi serpih di AS telah membuat pasokan berlimpah, menjaga harga minyak mentah dan dalam proses meningkatkan ekonomi.

Namun, pasokan lebih ketat pada akhir-akhir ini dan harga minyak tampaknya akan pecah dalam tiga bulan terakhir.

"Meskipun tidak ada dampak langsung pada pasokan minyak, peristiwa seperti ini secara alami berdampak pada peningkatan premi risiko geopolitik dalam harga minyak," kata ahli strategi energi Raymond James Pavel Molchanov dalam sebuah catatan. "Dalam beberapa hari dan minggu ke depan, kami perlu melihat bagaimana tanggapan Iran, dan apakah pembalasannya dapat menyebabkan gangguan pasokan minyak yang sebenarnya."

Iran berjanji akan membalas AS setelah pembunuhan Soleimani. Menteri Luar Negeri Iran Mohammad Javad Zarif mengatakan tindakan ini "sangat berbahaya & eskalasi yang bodoh" oleh Menteri Pertahanan Iran AS Amir Hatami dilaporkan mengatakan "balas dendam yang menghancurkan akan diambil" atas kematian Soleimani.

Yang pasti, pasar saham AS menerima berita tersebut dengan relatif mudah. Setelah penurunan besar pada pembukaan hari Jumat, rata-rata utama semuanya turun kurang dari 1%.

Hickey Bespoke mengatakan tingkat harga minyak saat ini tidak "bermasalah" untuk pasar saham. "Anda harus melihat lonjakan harga minyak yang cepat untuk menyukai harga tinggi $ 70-an atau $ 80 agar pasar benar-benar khawatir," katanya.

Nicholas Colas, salah satu pendiri DataTrek Research, berpikir minyak mentah memiliki bukit curam untuk naik sebelum menjadi risiko resesi yang dapat menggulingkan pasar banteng saat ini.

“Angka ajaibnya adalah 90%. Ketika harga minyak naik 90% selama periode 10 hingga 12 bulan, AS mengalami resesi, ”katanya. "Anda melewati semua kerangka waktu itu, minyak naik 90% atau lebih, dan di masing-masing kerangka waktu itu kami mengalami resesi."

Tetapi Colas berpikir investor harus tetap waspada terhadap minyak untuk saat ini.

“Kita tidak boleh berpuas diri,” katanya. “Jika minyak mulai bergerak menuju $ 100 per barel, Anda punya masalah. Titik. Tidak ada yang baik tentang itu. Kecuali jika ekonomi AS sedang meraung tajam, yang menurut saya tidak ada yang mengharapkannya, kita harus terus mengawasi minyak. "

Berlangganan CNBC di YouTube.