Risiko negara: Mayoritas konservatif mungkin bukan tiket emas bagi investor Inggris

Konfederasi Industri Inggris prihatin tentang beban kewajiban keuangan Inggris kepada UE, terlepas dari jaminan PM Boris Johnson

Mayoritas untuk Partai Konservatif yang berkuasa, betapapun kecilnya, akan menghidupkan kembali proses Brexit.

Setiap calon kandidat parlementer 635 telah berjanji untuk memberikan persetujuan terhadap Perjanjian Penarikan yang telah diamandemen dan Deklarasi Politik, memungkinkan Inggris untuk meninggalkan UE pada atau sebelum tenggat waktu yang diperpanjang pada Januari 31, 2020.

Menurut para ahli ECR, ini akan membuat pound naik, terlepas dari defisit neraca berjalan Inggris yang besar secara tradisional, dan kemungkinan akan meningkatkan peringkat risiko Inggris.

Kesuraman terbaru

Keputusan oleh pemilih Inggris untuk meninggalkan Uni Eropa dan kegagalan Parlemen untuk menyepakati perjanjian penarikan telah melihat Inggris menurun banyak dalam survei risiko Euromoney sejak referendum diadakan di 2016.

Tahun ini, khususnya, skor risiko telah turun tajam dengan latar belakang kemacetan parlemen.

Itu menempatkan Inggris 29th dari negara-negara 174 dalam peringkat risiko global, terjepit di antara Estonia dan Israel, setelah tergelincir di bawah Perancis, sekarang 25th, yang juga mendekam.

Di antara G10, Inggris hanya mengalahkan Jepang dan Italia:

Terlepas dari kenaikan dalam pemilih Tetap sejak referendum, dan peningkatan pada mereka yang percaya dengan melihat ke belakang, keputusan itu salah untuk diambil - ditunjukkan dalam grafik ini oleh Danske Bank - kontributor survei Euromoney Phil Rush, pendiri dan kepala ekonom Heteronomics, percaya Konservatif, saat ini dalam minoritas, akan diperkuat.

"Dengan mendapatkan pemilihan pada 12 Desember, kemungkinan bahwa Konservatif akan dapat melewati kesepakatan telah meningkat dalam pandangan saya," katanya.

“Saya sekarang melihat probabilitas relatif dari suatu kesepakatan, tidak ada kesepakatan dan tidak ada Brexit di 65: 20: 15 - sebelumnya 55: 30: 15. Jika Inggris pergi dengan perjanjian penarikan, sterling kemungkinan akan diperdagangkan beberapa persen lebih kuat. "

Namun, Rush menilai manfaat relatif dari dua alternatif tersebut, dengan mengatakan: “Pemerintah yang dipimpin buruh mungkin akan menemukan agenda sosialisnya mengimbangi posisi soft-Brexit, sementara saya melihat jalan tengah yang berantakan sebagai yang terburuk untuk pound, karena ke puncak dalam risiko Brexit tanpa kesepakatan. "

Sementara beberapa ahli ECR menunjuk ke mayoritas Konservatif yang meningkatkan profil risiko politik Inggris dalam jangka pendek, pertanyaan besarnya adalah apakah hal itu akan mengarah pada peningkatan berkelanjutan dalam peringkat risiko, karena proses Brexit, untuk satu hal, akan jauh dari lengkap .

Kesepakatan perdagangan bebas

Fakta bahwa Johnson telah dengan tegas menyangkal bahwa Inggris akan memperpanjang masa transisi setelah 2020 berakhir, terutama untuk menenangkan orang-orang garis keras, membiarkan risiko keberangkatan tanpa kesepakatan akhirnya dengan gagal menyetujui waktu dengan gaya 'super Kanada-plus' gratis perjanjian perdagangan dengan UE.

Kepala negosiator UE skeptis bahwa kesepakatan dapat dicapai dengan begitu cepat, digarisbawahi oleh kenyataan bahwa sebagian besar kesepakatan perdagangan bebas membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk menyelesaikannya.

Norbert Gaillard, seorang pakar risiko negara independen dan kontributor lain untuk survei Euromoney, memperkirakan banyak risiko melampaui pemilihan.

Ketidakpastian seputar kesepakatan perdagangan bebas akhirnya adalah satu, dan semakin ambisius, semakin baik untuk kedua belah pihak, ia percaya, tetapi yang secara implisit berarti ada juga peningkatan risiko kegagalan.

Inggris juga harus menyelesaikan kewajiban keuangannya ke UE. Tagihan akan melebihi £ 30 miliar, beban serius selama tiga tahun ke depan 

 - Norbert Gaillard

Lain adalah kesehatan ekonomi Inggris.

Perbandingan terbaru dari ramalan independen oleh HM Treasury, yang diterbitkan pada bulan Oktober, menunjukkan rata-rata perkiraan pertumbuhan PDB riil 1% untuk 2020, melambat dari 1.2% yang sudah di bawah rata-rata yang ditulis dalam 2019.

"Tingkat pertumbuhan PDB di bawah 1% akan mengkhawatirkan," kata Gaillard, yang peringatannya bukan tanpa pembenaran, mengingat iklim perdagangan global saat ini dan kecenderungan para peramal untuk terus merevisi prediksi mereka dari waktu ke waktu.

Pertumbuhan yang lebih lemah akan melonggarkan pasar tenaga kerja dan selanjutnya membahayakan keuangan pemerintah, memperlambat laju pengurangan utang.

Konservatif telah lama memiliki reputasi ortodoksi fiskal, mengawasi tumpukan utang - yang masih melebihi 80% dari PDB - dan kerugian ekonomi dari tagihan pembayaran utang yang besar, bahkan dengan tingkat bunga rendah.

Namun, baru-baru ini, partai telah membelokkan rencana, membatalkan pemotongan pajak perusahaan menjadi 17% dari 19% untuk membantu membiayai rencana pengeluaran publiknya.

"Inggris juga harus menyelesaikan kewajiban keuangannya ke UE," kata Gaillard. “Tagihan akan melebihi £ 30 miliar, beban serius untuk tiga tahun ke depan. Analis risiko kredit, Konfederasi Industri Inggris (CBI), dll. Prihatin dengan masalah ini. "

Dan kemudian, tentu saja, ada kemungkinan Parlemen yang digantung dan prospek referendum konfirmasi untuk kesepakatan itu, dan bahkan kemungkinan pemungutan suara ulang tentang kemerdekaan Skotlandia.

Meskipun ini tampaknya bukan hasil yang lebih mungkin, menurut jajak pendapat terbaru, ada cukup untuk menjaga investasi.