Data terbaru menunjukkan ekonomi berakhir pada 2019 dengan catatan kuat, menempatkan kekhawatiran resesi

Ketakutan pertumbuhan kuartal keempat adalah sesuatu dari masa lalu, karena ekonomi AS tampaknya akan menutup buku pada 2019 dengan kenaikan yang solid.

Laporan manufaktur dan perdagangan pada hari Selasa mengkonfirmasi bahwa PDB berada pada kecepatan untuk naik lebih dari 2% untuk periode tersebut. Pengukur Fed Atlanta memperkirakan kenaikan di 2.3%, lebih baik dari 2.1% pada kuartal ketiga dan cukup untuk menutup tahun dengan keuntungan kuartalan rata-rata sekitar 2.4%.

Sementara itu akan menandai perlambatan dari kenaikan 2.9% di 2018, itu masih akan menjadi indikasi bahwa ekspansi yang sudah berlangsung satu dekade masih hidup dan sehat dan siap untuk berlanjut hingga 2020.

“Perekonomian lebih baik dari yang Anda pikirkan. Bertaruhlah, ”kata Chris Rupkey, kepala ekonom keuangan di MUFG Union Bank, dalam sebuah catatan.

Berita terbaru melihat kesenjangan perdagangan AS menyempit pada November ke level terendah dalam tiga tahun, sebagian besar berkat perlambatan yang berkelanjutan dalam impor dan ekspansi ekspor. Bersamaan dengan itu muncullah pembacaan ISM yang menunjukkan bahwa kontraksi manufaktur belum menyebar ke komponen jasa yang jauh lebih besar dari ekonomi AS.

Meskipun berita utama menunjukkan pertumbuhan yang lebih baik, Fed Atlanta mempertahankan pelacak GDP Now di 2.3%. Namun, itu jauh di atas pembacaan sebelumnya, termasuk titik terendah di pertengahan November ketika Q4 hanya mencatat kenaikan 0.3%.

Itu terjadi selama setahun ketika Wall Street bersiap untuk resesi yang membayangi, berdasarkan kekhawatiran atas perang perdagangan AS-China, pertumbuhan global yang lemah dan tanda yang dapat diandalkan secara historis dari pasar obligasi bahwa investor sedang menilai dalam ekonomi yang menurun di masa depan.

Namun, pembacaan jasa menunjukkan bahwa "sebagian besar industri Amerika tidak tertahan oleh angin berputar ketidakpastian geopolitik dan membuat kita lebih yakin bahwa prakiraan resesi beberapa ... tidak akan terwujud," kata Rupkey.

Satu hal positif besar untuk sentimen adalah kemungkinan resolusi, setidaknya pada tahap pertama, dari perselisihan perdagangan. Kedua negara telah memberlakukan tarif miliaran dolar untuk barang satu sama lain, meredam kepercayaan bisnis dan investasi modal. 

Kesepakatan untuk mencegah tarif lebih lanjut dan menangani masalah lain diperkirakan akan ditandatangani akhir bulan ini.

“Tampaknya perusahaan segera menanggapi, dan secara positif, berita bahwa kesepakatan perdagangan Fase Satu akan mencegah pengenaan tarif lebih lanjut pada barang-barang konsumen,” tulis Ian Shepherdson, kepala ekonom di Pantheon Macroeconomics.

Yang pasti, ada satu peringatan besar dari data ekonomi terbaru: kesenjangan perdagangan menurun - ke titik terendah sejak Presiden Donald Trump menjabat - sebagian besar disebabkan oleh peningkatan ekspor, yang menambah PDB dalam waktu dekat tetapi mungkin tidak bertahan dalam jangka panjang. 

Di sisi lain, itu juga bisa menjadi perubahan kosmetik karena kenaikan impor bisa datang dari permintaan konsumen yang lebih kuat.

"Sementara neraca perdagangan yang lebih ketat secara mekanis akan meningkatkan PDB, kami tidak akan melihat pengetatan sebagai tanda pertumbuhan yang lebih kuat dalam jangka panjang," kata ekonom Citigroup Veronica Clark. "Karena kasus dasar kami tetap untuk sektor rumah tangga yang masih sehat yang mendorong konsumsi yang kuat, kami tidak memperkirakan impor barang-barang ini akan melemah lebih jauh."

Salah satu titik paling terang yang keluar dari data adalah lapangan kerja yang kuat dari survei non-manufaktur ISM. 

Indeks pekerjaan sedikit berubah dari bulan sebelumnya tetapi masih jelas positif pada pembacaan 55 pada bulan Desember, yang menurut Shepherdson merupakan indikasi bahwa pertumbuhan pekerjaan akan kembali solid. Ekonom yang disurvei oleh Dow Jones memperkirakan pembacaan nonfarm payrolls hari Jumat akan menunjukkan kenaikan 160,000, penurunan dari kuat November 266,000 tetapi masih jauh di depan kecepatan yang diperlukan untuk menjaga tingkat pengangguran di level terendah 50 tahun saat ini di 3.5%.

“Ini adalah perkembangan yang sangat penting, karena level September menandakan pertumbuhan gaji hanya sekitar 50 ribu, tetapi pembacaan Desember menunjuk ke 180 ribu,” tulis Shepherdson. "Angka ketenagakerjaan lain lebih lemah, tetapi perbaikan dalam survei non-manufaktur ISM adalah tanda yang sangat positif, meskipun tidak bagi investor yang berharap Fed akan segera melonggarkan."

Memang, bank sentral tampaknya akan menahan selama tahun 2020 tanpa adanya perubahan signifikan dalam kondisi ekonomi.

Jeffrey Kleintop, kepala strategi investasi global di Charles Schwab, mengatakan gambaran ketenagakerjaan kemungkinan akan menjadi kunci untuk menentukan bagaimana pertumbuhan berlangsung pada tahun 2020.

"Jika pasar tenaga kerja mulai melemah, kami bisa melihat tingkat kepercayaan konsumen yang sangat tinggi akan surut," kata Kleintop. "Itu akan merusak kekuatan yang kita lihat dalam perekonomian ini."