Spesialis restrukturisasi dan penasehat hutang Houlihan Lokey meluncurkan praktik penasehat pasar modal ekuitas Eropa (ECM) di bawah William Marshall, seorang bankir ECM yang telah bergabung dari tim penasihat ekuitas di Rothschild dan yang sebelumnya bekerja di sindikat ekuitas dan perbankan investasi Inggris di Bank of Amerika.
Houlihan Lokey, yang telah memperluas waralaba pasar modalnya jauh melampaui akar penasihat utang AS dalam beberapa tahun terakhir melalui ekspansi organik dan serangkaian akuisisi, sedang berupaya menyempurnakan penawaran perbankan investasi Eropa melalui pembentukan bisnis penasihat ECM yang baru.
|
William Marshall, |
Bagi Marshall, bagian dari daya tarik bergabung dengan perusahaan adalah statusnya sebagai salah satu dari sedikit cerita pertumbuhan perbankan investasi di lingkungan saat ini.
Operasi Houlihan di Eropa telah berkembang dari 80 bankir pada tahun 2014 menjadi lebih dari 260 sekarang, dengan 180 staf di bidang keuangan perusahaan dan lebih dari 40 yang didedikasikan untuk pasar modal. Pengembangan bisnis perusahaan di wilayah ini adalah bagian dari strategi yang digariskannya saat listing di New York pada 2015.
Pada Oktober 2019, ia mengakuisisi Fidentiis Capital, spesialis topi tengah Spanyol. Itu adalah akuisisi kelima di Eropa dalam lima tahun dan mengikuti butik penasihat konsumen perusahaan yang berbasis di London McQueen dan bank investasi Eropa kontinental Leonardo, keduanya pada 2015, serta penasihat manajemen investasi alternatif BearTooth dan spesialis penasihat perangkat lunak Quayle Munro, keduanya pada 2018.
Bidang penasihat ECM adalah salah satu yang sekarang mapan di Eropa.
Perusahaan seperti Lazard dan Rothschild telah datang dari latar belakang penasihat keuangan perusahaan tradisional. Yang lain, seperti Nomura, telah berusaha menggunakannya untuk mempertahankan penawaran residual sambil mundur dari ekuitas Eropa yang lebih luas dan bisnis ECM.
Setidaknya akhir dari operasi spektrum duduk tradisional seperti STJ Advisors, firma spesialis yang didirikan oleh veteran ECM John St John lebih dari 10 tahun yang lalu.
'Keunggulan yang berbeda'
Sektor penasihat ECM bertujuan untuk memberikan saran independen kepada perusahaan dan sponsor ekuitas swasta yang melakukan transaksi ekuitas. Selama bertahun-tahun telah menjadi duri bagi bank penjamin emisi dan penempatan ECM besar, yang sering mengeluh bahwa penasihat seperti itu mempersulit transaksi yang tidak perlu.
Namun, penasihat ECM spesialis biasanya berpendapat bahwa saran independen dapat memungkinkan klien untuk mencapai harga yang lebih baik dan kinerja aftermarket jangka panjang, serta penempatan yang lebih luas melalui fokus pada penargetan investor yang berupaya melampaui fokus sempit pada akun top yang sekarang menjadi karakteristik banyak operasi penjualan bank besar.
Mereka juga berpendapat bahwa fungsi ini berfungsi paling baik ketika penyedia tidak ditentang oleh hubungan klien-beli.
Marshall berpendapat bahwa Houlihan memiliki keuntungan yang berbeda ketika datang ke membobol bisnis, terutama di arena pasar menengah.
Perusahaan ini telah menjadi penasihat M&A pasar menengah nomor satu di AS dan berkembang di Eropa. Ini memiliki banyak hubungan sponsor yang kuat dan jejak cakupan sektor yang berkembang.
Transaksi harus berhasil untuk pasar, sehingga benar-benar salah menempatkan sesuatu atau membuat janji yang mustahil adalah berbahaya
- William Marshall, Houlihan Lokey
"ECM adalah area di mana perusahaan tidak memiliki kehadiran penasihat khusus," kata Marshall. "Dan kami mendapat manfaat dari menjadi penasihat saja, yang menghindari konflik yang dapat timbul dalam penjualan, perdagangan dan lingkungan pinjaman, atau bahkan manajemen aset."
Namun, ruang lingkup Houlihan memberikan banyak informasi sisi penjualan yang akan menginformasikan sarannya kepada klien.
“Kami memiliki kemurnian untuk hanya fokus pada saran, tetapi kami juga memiliki hal-hal yang diinginkan oleh klien, seperti aliran sisi penjualan, untuk menyesuaikan dengan itu,” tambah Marshall.
Pentingnya saran independen juga dikutip oleh Gregg Newman, co-head global kelompok pasar modal bank.
"Pertumbuhan cepat yang kita lihat dalam praktik pasar modal utang kita di Eropa menunjukkan bahwa klien semakin mencari saran yang tidak memihak tentang kegiatan peningkatan modal mereka," katanya dalam sebuah pernyataan.
Hubungan
Fokus Houlihan pada pasar menengah juga menawarkan peluang. Sementara sebagian besar IPO Eropa lebih dari satu miliar dolar memiliki penasihat ECM yang melekat pada mereka sekarang, para bankir mengatakan bahwa jatuh ke sekitar dua pertiga untuk penawaran $ 200 juta dan 50% untuk penawaran $ 100 juta.
Hubungan sponsor ekuitas swasta juga akan menjadi penting, dengan bisnis baru yang dimaksudkan untuk membantunya memberi saran secara lebih efektif pada proses jalur ganda, di mana klien mungkin mempertimbangkan penjualan pribadi bersama IPO.
Kredibilitas restrukturisasi juga akan menjadi masalah di sini: ada banyak kandidat ECM yang telah melibatkan restrukturisasi di beberapa titik dalam siklus hidup mereka.
"Kami akan menyediakan layanan transaksi penuh - perencanaan tahap awal mengenai apakah klien harus IPO, saran tentang pemilihan sindikasi dan ketentuan harga, serta manajemen transaksi secara keseluruhan," kata Marshall.
"Dengan latar belakang sindikat saya, fokus saya juga akan pada penargetan investor dengan cara metodis untuk mendapatkan hasil penilaian yang unggul."
Itu adalah pengulangan yang umum di antara spesialis penasihat ekuitas, yang berpendapat bahwa bank sering kali terlalu janji pada penilaian ketika melempar dan kemudian gagal dalam eksekusi akhir, meninggalkan terlalu banyak uang di atas meja dalam upaya untuk memuaskan keinginan klien investor untuk pop aftermarket .
Marshall berpendapat bahwa definisi kesuksesan pada penilaian tergantung pada tujuan klien.
"Ada beberapa klien yang ingin kesepakatan untuk berdagang langsung, mungkin karena mereka hanya menjual sebagian kecil atau mereka memiliki banyak karyawan yang berpartisipasi," katanya. “Tapi secara keseluruhan, saya pikir kesepakatan perlu bekerja untuk pasar, jadi benar-benar salah menempatkan sesuatu atau membuat janji yang tidak mungkin itu berbahaya.
“Ini tentang memaksimalkan nilai, tetapi memaksimalkan nilai berkelanjutan. Anda ingin dapat melihat ke belakang dalam enam atau 12 bulan dan merasa bahwa Anda menjual dengan penilaian yang baik, tetapi ada sisi positif untuk pasar juga. ”
Tim penasihat ECM cenderung kecil - kurang dari 10 orang normal - sehingga Marshall kemungkinan tidak akan mempekerjakan banyak orang, tetapi ia akan mencari untuk membawa beberapa staf di sampingnya.
Marshall akan melihat bisnis di seluruh wilayah: dia telah mengerjakan kesepakatan di 12 bursa efek dalam karirnya, menyelesaikan lebih dari 80 transaksi senilai lebih dari $ 70 miliar.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
