ECB akan Meninggalkan Kebijakan Moneter Tidak Berubah, Fokus Beralih ke Tinjauan Strategis

Berita bank sentral

Pada pertemuan mendatang, anggota ECB kemungkinan akan mengakui stabilisasi dalam perekonomian kawasan, sambil menegaskan kembali kebijakan moneter yang akomodatif. Fokus dari pertemuan tersebut adalah tinjauan strategis, penilaian pertama dari kebijakan moneter bank sentral dalam dua dekade. Kami tidak mengantisipasi perubahan apa pun dalam kebijakan moneter - ECB diperkirakan akan membiarkan suku bunga simpanan tidak berubah pada -0.5%. Sementara itu, suku bunga refi utama dan suku bunga pinjaman marjinal juga tetap tidak berubah pada masing-masing 0% dan 0.25%. Laju program pembelian aset, efektif pada 1 November, juga bertahan pada 20 miliar euro per bulan.

Judul HICP untuk 19-negara Eurozone naik menjadi + 1.3% y / y, tertinggi sejak April, pada bulan Desember. Core CPI juga stabil sekitar + 1.3% untuk bulan ini. Meskipun tetap jauh di bawah target ECB + 2%, peningkatan dalam pembacaan judul mengisyaratkan stabilisasi ekonomi kawasan.

- iklan -

PDB riil diperluas + 0.23% q / q pada 3Q19, naik dari + 0.19% seperempat lalu. Kontributor pertumbuhan terbesar adalah konsumsi.

Tingkat pengangguran juga turun menjadi 7.5% di 3Q19, tingkat pasca krisis terendah.

Pada indikator utama, PMI komposit akhir naik lebih tinggi ke 50.9 pada bulan Desember, dibandingkan dengan membaca cepat, dan pembacaan akhir November, dari 50.6. Pembacaan menandai ekspansi ringan dalam prospek ekonomi.

Pada risalah rapat Desember, ECB mencatat tanda-tanda tentatif dari stabilisasi di sektor manufaktur dan sedikit dampak terhadap ekonomi. Bank sentral menegaskan kembali prospek pertumbuhan "tetap diredam dalam waktu dekat" dan membayangkan bahwa pemulihan moderat akan terwujud "nanti". Itu juga menyarankan bahwa prospek ekonomi tetap condong ke downside tetapi "agak kurang jelas". Kami berharap ECB akan mengakui bahwa data ekonomi sejak pertemuan terakhir telah menunjukkan stabilisasi. Namun, anggota akan tetap berhati-hati dan menunjukkan risiko penurunan pertumbuhan.

Sebagaimana dicatat dalam risalah, stimulus kebijakan moneter saat ini “tampak sepenuhnya sesuai, memberikan dukungan besar untuk pertumbuhan dan perkembangan inflasi. Sementara kewaspadaan pada kemanjuran langkah-langkah kebijakan dan kesesuaian sikap kebijakan moneter diperlukan, ditekankan bahwa langkah-langkah tersebut harus diberikan waktu untuk mengerahkan dampak penuh mereka pada ekonomi kawasan euro ”. Kami berharap pandangan seperti itu akan dipertahankan pada pertemuan mendatang.

Tinjauan strategis kemungkinan akan diumumkan pada pertemuan tersebut. Meskipun ini akan menjadi latihan yang panjang, kami berharap pasar secara khusus tertarik pada revisi target inflasi. Ada pembicaraan bahwa target inflasi saat ini sebagai "di bawah tetapi mendekati 2%" dapat direvisi demi target simetris. Baru-baru ini, François Villeroy de Galhau, gubernur Banque de France dan anggota dewan pemerintahan ECB, baru saja mendesak untuk revisi tersebut. Seperti yang ia sarankan, target inflasi harus “simetris”. Jika "target pusat dilihat sebagai langit-langit, kita memiliki sedikit kesempatan untuk memenuhi itu". Karena ulasan dapat berlangsung selama satu tahun, kami tidak mengharapkan keputusan segera pada pertemuan Januari.