Goldman Sachs memutuskan untuk meneruskan E-Trade sebelum Morgan Stanley menyambarnya, kata sumber

Berita keuangan

Goldman Sachs memiliki banyak peluang untuk membuat penawaran untuk pialang diskon E-Trade sebelum saingannya Morgan Stanley membuat langkah $ 13 miliar, tetapi bank tersebut tidak melempar topinya, menurut orang-orang yang mengetahui situasinya.

CEO Morgan Stanley James Gorman bertindak sebagai dealmaker-in-chief banknya ketika dia mendekati E-Trade pada bulan Desember dengan sebuah penawaran, menurut orang-orang. Bersamanya adalah CFO Jon Pruzan, yang telah menghabiskan sebagian besar karir investasi-perbankannya sebagai penasihat lembaga keuangan untuk jenis transaksi semacam itu.

Kondisi sudah matang untuk pengambilalihan: TD Ameritrade, yang telah lama dipandang sebagai kemungkinan pembeli E-Trade, baru saja menyetujui pernikahan korporat lain: Ia dibeli oleh pemimpin industri Charles Schwab dengan harga saham sekitar $ 26 miliar.

Di tengah latar belakang jatuhnya biaya untuk perdagangan saham ritel yang menekan E-Trade dan pesaingnya, waktu penawaran Gorman sempurna, kata orang-orang.

Ketersediaan E-Trade "bukan rahasia" bagi siapa pun di industri ini, menurut salah satu orang. Laporan dan analis media berspekulasi bahwa Goldman atau mungkin Morgan Stanley dapat membeli E-Trade.

Tetapi pada saat penawaran awal Gorman masuk, dewan direksi E-Trade sudah sangat paham siapa yang akan menjadi mitra yang layak. Jadi ketika E-Trade melibatkan para bankirnya dari JPMorgan Chase dalam penawaran tersebut, mandatnya bukanlah menjalankan proses terbuka untuk memeriksa setiap calon pelamar, menurut orang-orang.

Goldman “memiliki kesempatan untuk mengungkapkan minat mereka dan mereka tidak,” kata salah satu orang yang mengetahui masalah tersebut. Goldman telah memeriksa kemungkinan kesepakatan secara internal dan memutuskan untuk tidak melakukannya, kata orang lain. Satu alasan: Permainan langsung-ke-konsumen bank itu, Marcus, telah mengumpulkan lebih dari $ 50 miliar dalam bentuk simpanan konsumen, sumber pendanaan murah yang akan diperoleh Morgan Stanley dalam pengambilalihan E-Trade.

'Elang' dan 'Bulan'

Arahannya adalah menjalankan proses yang cepat untuk melindungi dari penyebaran kata - "kebocoran informasi", dalam bahasa Wall Street. Setelah penjual membujuk Morgan Stanley untuk meningkatkan penawaran seluruh sahamnya setidaknya dua kali, dewan pialang akhirnya merasa nyaman dengan penilaian tersebut.

Dalam pembicaraan tersebut, Morgan Stanley merujuk pada E-Trade dengan kode nama “Eagle,” menurut orang-orang. Itu menyebut dirinya sebagai "Bulan." Dengan kata lain, ini adalah foto bulan Morgan Stanley - kesepakatan transformatif yang oleh manajemen disamakan dengan pendaratan berawak pertama di bulan.

Pada saat diumumkan secara resmi Kamis pagi, beberapa menit setelah Wall Street Journal mengutip Gorman pada kesepakatan, itu akan berjumlah 31% premium dari harga penutupan terakhir di E-Trade.

Gorman, suaranya serak karena berada di telepon tanpa henti di depan berita besarnya, kemudian berbicara dengan para analis dan mulai membuat putaran media untuk meneriakkan kesepakatannya.

Faktanya, ini adalah upaya ketiga Gorman untuk membeli E-Trade selama 20 tahun terakhir, dia kemudian akan memberi tahu Wilfred Frost CNBC dalam sebuah wawancara.

"Kami harus bergerak cepat," kata Gorman. "Jika kita mengacau dan mencoba mendapatkan ini dengan harga murah, itu akan menyebabkan segala macam kekacauan."

—CNBC Wilfred Frost berkontribusi pada cerita ini.